Golfsimulatorer og abonnementssoftware
TruGolf med hovedsæde i Utah udvikler og sælger indendørs golfsimulatorer samt softwaren bag, herunder E6-kursusbiblioteket, der ifølge selskabet nu rummer over 15.000 baner og kan køre på 19 forskellige launch monitors.
Kunderne er forbrugere, golfklubber, træningscentre og erhvervskunder, der bruger systemerne til spil, træning og underholdning.
Selskabet driver desuden franchisenetværket TruGolf Links, hvor ejere åbner simulatorlokaliteter med underholdning og forplejning.
Efter overtagelsen af Polymath Research den 9. oktober 2026 ejer selskabet også udvikleren bag Polymesh, en blockchain til regulerede værdipapirer.
Fra hardware til tilbagevendende software
Omsætningen kommer fra simulatorhardware, indhold og softwareabonnementer samt franchiserelaterede indtægter.
I andet kvartal 2026 voksede omsætningen cirka 34 pct. i forhold til året før, drevet af en kraftig stigning i abonnementsomsætning, og bruttomarginen steg til knap 60 pct. Selskabet er fortsat underskudsgivende og forventer negative driftskassestrømme i nær fremtid.
Arbejdskapitalen var negativ ved udgangen af andet kvartal, og driften finansieres via preferred-aktier, warrants og lån fra nærtstående parter.
Teknologisk og kompetencemæssig differentiering
Selskabet ejer sin egen simulatorplatform og et stort kursusbibliotek, som er blevet gjort kompatibelt med mange tredjeparts launch monitors, hvilket gør softwaren mindre afhængig af egen hardware.
Polymath tilføjer en blockchain, der er bygget specifikt til regulerede værdipapirer, med indbygget identitets- og compliancekontrol og licenserede finansielle institutioner som nodeoperatører.
Polymesh har ifølge selskabet udstedt tokeniserede aktiver for over 132 mio. USD for over 65 aktive udstedere ved udgangen af 2025.
Kombinationen er usædvanlig, men de to forretninger har ingen naturlig kundeoverlapning ud over de planlagte franchiseprojekter.
Konkurrencesituation og markedsposition
På simulatorsiden konkurrerer TruGolf med Full Swing Golf, Foresight Sports, Uneekor og Trackman samt Topgolf-koncernens Toptracer-teknologi, som har stor rækkevidde i underholdningssegmentet.
Disse konkurrenter har typisk stærkere balancer, bredere distribution og højere brandkendskab, så selskabets fordel er først og fremmest det åbne softwarebibliotek og abonnementsmodellen, som kan kopieres over tid.
På tokeniseringssiden møder Polymesh etablerede aktører som Securitize og Tokeny samt Provenance og infrastrukturspillere som Broadridge og generelle blockchains som Ethereum og Avalanche, der alle har markant flere ressourcer og kundebase.
Polymeshs compliancefokus er en reel nichefordel, men markedsfordelen er ikke dokumenteret ved betalende eksterne storkunder, og konkurrencepositionen er samlet set svag.
Strategisk retning og tokenisering som megatrend
Ledelsen vil bruge Polymesh til at tokenisere ejerskabsregistre for TruGolf Links-franchiser og til at finansiere et udstyrsleasingprogram via tokeniserede værdipapirer, med målet om lancering i første kvartal 2027.
Franchisenetværket har aftalte forpligtelser til over 221 lokaliteter i New Jersey, New York og Illinois, men konverteringen til åbninger er endnu ikke dokumenteret.
Selskabet har skiftet ledelse i september 2026, hvor stifteren Chris Jones trådte tilbage som CEO, og formand Brenner Adams blev konstitueret som interim CEO, mens en permanent afløser søges.
Jay Heller, tidligere kapitalmarkedschef hos Nasdaq, er kommet ind i bestyrelsen, og Natalie Hirsch fra Polymath er nu CFO og COO.