Western Digital Corporation – historik

Q1 FY27-regnskabet viser kraftigere vækst og højere marginer end ved forrige analyse, og kundernes efterspørgselssynlighed er rykket fra 2028-2029 til 2030-2031. Kursen er faldet yderligere fra toppen, og ledelsen venter nu aftagende prisvækst efter 3-4 kvartaler.

• Forbedret VækstOmsætningsvæksten er steget fra 44 % (3,75 mia. USD) til 55 % (4,4 mia. USD), og EPS på 4,64 USD er over den tidligere guidance på 4,00 USD. Q2 guides til 5,1 mia. USD, op 69 %.
• Forbedret IndtjeningBruttomarginen er steget fra 54,4 % til 58,1 %, og driftsmarginen fra 44,2 % til 49,1 %. Q2 guides til en bruttomargin på 60-61 %.
• Forbedret ForretningSynligheden på efterspørgslen strækker sig nu mod 2030-2031 for de syv største kunder, mod tidligere aftaler ind i 2028-2029. Der forhandles aftaler for 2029-2031.
• Forværret RisiciLedelsen forventer aftagende prisvækst efter 3-4 kvartaler. Omkostningsreduktionen pr. terabyte er faldet fra 8 % til 4-5 % mod målet på 10 %, og eksabyte-væksten på 22 % ligger under målet på 25 %.
• Ændret MomentumMomentum-scoren er steget fra 5 til 6, selvom kursen er faldet fra 411 til 395 USD og nu ligger omkring 51 % under 52-ugers toppen, mod over 40 % under toppen før.
• Ændret KatalysatorerQ1 FY27-regnskabet er indtruffet. Første generation HAMR forventes kvalificeret hos to hyperscalere i Q1 2027 med volumen i H1 2027, og anden generation (5 TB pr. disk) følger fra H2 2027.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 7. okt. 2026.

Selskabet er fortsat præget af stærk vækst og høje marginer, men konkurrencebilledet er forværret med Toshibas kapacitetsudvidelse og TDK-rygter. Aktien er faldet yderligere til 411 USD, mens kvalitets- og indtjeningsscorerne er hævet, og samlet score er steget fra 6,5 til 7,2.

• Ny RisiciToshiba har meldt ud at ville fordoble HDD-kapaciteten og nå omkring 30 % af markedet, og Seagate og Toshiba skal konkurrere om TDKs læsehovedenhed. Toshiba var før blot en mindre tredje spiller.
• Forværret MomentumKursen er faldet fra 448 til 411 USD, og aktien ligger nu over 40 % under toppen fra juni 2026. Momentumscoren er sænket fra 6 til 5 efter et fald på omkring 22 % på 30 dage.
• Forbedret IndtjeningKvalitet er hævet fra 8 til 9 med en non-GAAP driftsmargin på 44,2 % i Q4. Indtjeningskvalitet er hævet fra 5 til 7, da frie pengestrømme på 3,5 mia. USD svarer til næsten hele non-GAAP resultatet.
• Forbedret VærdiansættelseVærdiansættelsen er scoret 6 mod 5 før. Forward P/E er 20,5 mod tidligere 22-26, og markedsværdien er faldet fra 161,6 til 153,9 mia. USD, mens P/S fortsat er omkring 12.
• Forbedret ForretningLangtidsaftalerne med hyperscalere løber nu ind i 2028-2029 mod 2027-2028 før. Hele Sandisk-andelen er solgt, der er ingen langfristet gæld, og 40 TB UltraSMR er nu i volumenproduktion.
• Ændret KatalysatorerHAMR-kvalificeringen er ifølge ledelsen fremrykket til første halvår 2026, men volumenramp venter fortsat i 2027. S&P har ændret udsigten til positiv, og Toshiba og TDK er kommet til som nye risici.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 22. sep. 2026.