Et globalt forbrugerinternet-konglomerat
Prosus er et internationalt teknologiholdingselskab der ejer og driver forbrugerinternet-platforme inden for madlevering, klassificerede annoncer, e-handel og betalinger, primært i vækstmarkeder i Latinamerika, Indien, Østeuropa og Sydøstasien.
Selskabets datterselskaber tæller iFood i Brasilien, OLX inden for klassificerede annoncer i en lang række lande, PayU inden for online betalinger og eMAG inden for e-handel i Rumænien og Østeuropa.
Ved siden af de operationelle forretninger ejer Prosus omkring 24 procent af den kinesiske teknologigigant Tencent, en arv fra moderselskabet Naspers, som stadig kontrollerer omkring tre fjerdedele af aktierne.
Kunderne er dermed hundredvis af millioner af daglige forbrugere i vækstmarkeder snarere end virksomhedskunder.
Forretningsmodel og indtjeningskilder
Forretningsmodellen hviler på fire hovedben, hvor madlevering via iFood og Just Eat Takeaway.com udgør knap 34 procent af omsætningen, e-handel via eMAG omkring 25 procent, betalingsplatforme som PayU og iyzico omkring 18 procent og klassificerede annoncer via OLX knap 10 procent.
Selskabet har i regnskabsåret afsluttet marts 2026 leveret over 7,3 mia. USD i økosystem-omsætning og 1,1 mia. USD i justeret EBITDA, hvor samtlige forretningsområder nu er profitable.
Tencent-andelen bogføres separat via egenkapitalmetoden og udgør fortsat langt den største enkeltdel af den samlede indre værdi.
Et aggressivt tilbagekøbsprogram, dels finansieret ved løbende salg af Tencent-aktier, bruges aktivt til at reducere den vedvarende rabat mellem aktiekurs og indre værdi.
Kapitalallokering og teknologisk differentiering
Under den nye administrerende direktør Fabricio Bloisi har Prosus indført en mere disciplineret kapitalallokeringsstrategi med et udtalt AI-first fokus, hvor kunstig intelligens rulles ud på tværs af porteføljeselskabernes produktudvikling, logistik og kundeservice for at løfte marginer.
PayU opnåede i seneste regnskabsår positiv EBITDA-margin for første gang, og OLX har vist markant marginekspansion, hvilket begge illustrerer at investeringsfasen i flere kerneforretninger nu bærer frugt.
Selskabets skala på tværs af mere end tredive lande giver dataadgang og indkøbsstyrke som mindre lokale konkurrenter ikke kan matche.
Differentieringen ligger derfor mere i eksekvering og kapitaldisciplin på tværs af en bred portefølje end i en enkelt patenteret teknologi.
Konkurrencesituation og markedsposition
Prosus konkurrerer mod en bred vifte af navngivne spillere, herunder MercadoLibre og Uber inden for e-handel og madlevering i Latinamerika, Delivery Hero og Meituan inden for global madlevering, samt Sea Limited og Recruit Holdings inden for bredere forbrugerinternet. iFood har en dominerende position i Brasilien der overgår lokale og internationale udfordrere markant, mens OLX står stærkt i klassificerede annoncer i mange vækstmarkeder takket være netværkseffekter og årtiers brandopbygning.
Konkurrencefordelen er dog ikke urokkelig, da EU-konkurrencemyndighederne allerede har tvunget Prosus til at afhænde størstedelen af sin store aktiepost i Delivery Hero i forbindelse med opkøbet af Just Eat Takeaway.com, hvilket viser at regulering kan begrænse selskabets skalafordele.
Just Eat Takeaway.com taber fortsat markedsandele til lokale konkurrenter i flere europæiske markeder, hvilket understreger at positionerne inden for madlevering er langt fra urørlige.
Strategisk retning og megatrends
Prosus positionerer sig som en samlet eksponering mod digitaliseringen af forbrug, betalinger og handel i vækstmarkeder, hvor internetpenetrationen og den digitale betalingsandel fortsat er lavere end i udviklede markeder.
Selskabet guider for regnskabsåret 2027 mod en omsætning på 12 til 12,3 mia. EUR, op fra knap 10 mia. EUR, drevet af fortsat digitalisering inden for madlevering og betalinger i Indien, Brasilien og Østeuropa.
Samtidig forbliver Tencents udvikling inden for gaming, sociale medier og kunstig intelligens i Kina en central drivkraft for den samlede indre værdi.
Strategien de kommende år handler i høj grad om at omsætte den brede portefølje til reelt cash flow og lukke værdiansættelseskløften snarere end at finde nye vækstområder.