Tre forretningsben: handel, sky og reklame
Amazon driver en af verdens største onlinemarkedspladser med egen logistik, Prime-medlemskab, Prime Video og enheder som Kindle og Echo.
Kunderne er forbrugere, millioner af tredjepartssælgere, virksomheder og offentlige institutioner, som køber cloud-infrastruktur gennem Amazon Web Services.
Reklame sælges oven på handels- og Prime Video-trafikken og er et af koncernens mest lønsomme ben.
Segmenterne er North America, International og Web Services, hvor sidstnævnte står for cirka en fjerdedel af omsætningen men langt størstedelen af driftsresultatet.
Forretningsmodel: flere indtægtsstrømme på samme infrastruktur
Handelen tjener på egne varer, sælgertjenester som Fulfillment by Amazon, abonnementer og reklame.
AWS sælger kapacitet på forbrugsbasis og via flerårige forpligtelser, som giver synlighed i en rekordstor ordrebog.
Retail kører med tynde marginer og finansierer volumen og kundeloyalitet, mens AWS og reklame bærer indtjeningen.
Koncernen geninvesterer massivt i datacentre, strøm og chips, så fri cash flow på kort sigt er negativt.
Teknologisk differentiering: egne chips og fuld AI-stak
Amazon bygger egne chips til cloud og AI: Graviton til almindelig databehandling og Trainium og Inferentia til AI-træning og inferens.
Oven på chippene ligger Bedrock, SageMaker og AgentCore samt turnkey-agenter som Kiro og Quick, så kunden kan bygge og drive AI-agenter i samme miljø som sine data.
Ledelsen planlægger ekstern salgsstart af Trainium i slutningen af 2027, hvilket kan gøre chippen til en selvstændig forretning.
På forbrugersiden samler Alexa for Shopping Rufus og Alexa Plus, og Zoox og Leo er langsigtede platformsvæddemål.
Konkurrencesituation og markedsposition
I cloud konkurrerer AWS direkte med Microsoft Azure og Google Cloud, som begge vinder store AI-kontrakter og har tætte bånd til hver deres modelleverandør.
I handel er Walmart den mest direkte amerikanske konkurrent, mens Temu og Shein presser på pris i lavprissegmentet, og Shopify-økosystemet giver sælgere et alternativ til Amazons marketplace.
Amazons fordel er skala i logistik, Prime-loyalitet, en stor installeret base i cloud og egne chips, som sænker omkostningen pr.
AI-opgave og er svære at kopiere.
Fordelen er dog ikke uangribelig: hyperscaler-konkurrenterne investerer lige så aggressivt, og antitrust-sager kan begrænse handelens prispolitik.
Strategisk retning: AI-kapacitet som kerneinvestering
Ledelsen kalder AI en once-in-a-lifetime-mulighed og investerer markant mere i 2027 end i 2026 for at sikre strøm, datacentre og chips.
AWS er i dag den vigtigste vækstmotor, og store AI-laboratorier som OpenAI og Anthropic samt Meta, NVIDIA, Salesforce og Oracle har tegnet aftaler.
Parallelt opbygger Amazon Leo en satellitkonstellation, hvor initial service forventes i slutningen af 2026.
Retail skal blive mere agentbaseret og automatiseret med bedre leveringshastighed og lavere omkostning pr. pakke.