Convenience-imperiet bag OXXO og tappeaktiviteten
Fomento Economico Mexicano, kendt som FEMSA, er et mexicansk konglomerat med hovedsæde i Monterrey, der efter flere års oprydning er blevet en ren detail- og tappevirksomhed.
Kernen er OXXO, Latinamerikas største convenience-kæde med flere titusinde butikker i Mexico og voksende netværk i Brasilien, Colombia og Chile.
FEMSA ejer desuden omkring 47 pct. af Coca-Cola FEMSA, verdens største tapper af Coca-Cola-produkter målt på volumen, samt Valora i Schweiz og Tyskland og et brændstof- og sundhedssegment.
Kunderne er millioner af hverdagsforbrugere, som køber drikkevarer, snacks, færdigretter, kaffe og finansielle tjenester i nærbutikken.
Forretningsmodel og indtjeningskilder
OXXO tjener penge på høj butikstæthed, daglig genbestilling, egne mærker og et voksende udbud af færdigmad og kaffe, hvor margenen er højere end i klassisk dagligvare.
Koncernen bruger bevidst bruttomargin på at vinde trafik og markedsandele, mens Coca-Cola FEMSA leverer stabil volumenvækst og cash flow via udbytter og indregnet resultat.
Valora skaber omsætning fra pendler-kiosker og bageriet Brezelkönig i transportknudepunkter, mens Spin by OXXO og Spin Premia fungerer som betalings- og loyalitetsøkosystem.
Kapitalallokeringen er blevet mere disciplineret med udbytter, ekstraordinære udbytter og aktietilbagekøb finansieret af salget af tidligere ikke-kerneaktiver.
Skalafordele og digitalt økosystem
FEMSAs væsentligste kompetencemæssige differentiering er logistik og eksekvering i stor skala: egne distributionscentre, daglig levering til tusindvis af butikker og data fra et loyalitetsprogram med omkring 29 mio. aktive brugere.
Spin by OXXO har over 11 mio. aktive brugere og går fra opbygning af brugerbase til monetarisering, blandt andet via et planlagt låneprodukt i samarbejde med QED Investors baseret på transaktionsdata.
Færdigmad, kaffe og private labels giver OXXO en positionering, som mindre konkurrenter har svært ved at kopiere i samme tæthed.
Udenfor Mexico er koncernen i en lære-og-skalér-fase, hvor Brasilien og Colombia viser forbedrende butiksårgange.
Konkurrencesituation og markedsposition
I Mexico konkurrerer OXXO mod Seven-Eleven Mexico, Circle K, Kiosko samt de hurtigt voksende diskontkæder Bodega Aurrera fra Walmart de Mexico og tiendas D1 og Tres B, mens Coca-Cola FEMSA konkurrerer mod PepsiCo og Arca Continental samt lokale mærker som Jumex og private labels.
I Brasilien møder OXXO Americanas, Shell Select og lokale supermarkeder, og i Chile er konkurrencen hård mod lokale kæder og brændstofstationernes butikker fra bl.a.
Copec.
OXXOs fordel er butikstæthed, skala i indkøb og logistik samt en gennemprøvet driftsmodel, hvilket gør konkurrencefordelen holdbar i hjemmemarkedet.
Til gengæld er hjemmemarkedet ved at være mættet, diskontkæderne æder sig ind på kundekurven, og fordelen er mindre dokumenteret i Sydamerika og Europa.
Strategisk retning og megatrends
FEMSA positionerer sig på urbanisering og vækst i den latinamerikanske middelklasse, hvor fortætning af nærbutikker, færdigmad og digitale finansielle tjenester følger samme trend.
Strategien er nu fokus på lønsomhed, disciplineret kapitalallokering og vækst i de geografiske bets i Brasilien og Colombia frem for nye store opkøb.
Valora bruger en asset-light model, blandt andet via en brændstofoperatøraftale i Østrig.
Digital finansiering gennem Spin og kreditmodel med lav-start og gradvis vækst er den mest markante strategiske ny retning og samtidig en risiko ved forkert risikostyring.