Indiens største online rejsebureau
MakeMyTrip er Indiens førende online rejseplatform med flybilletter, hoteller og feriepakker, busbilletter, togbilletter og taxa mellem byer.
Kunderne er primært indiske privatrejsende og i stigende grad små og mellemstore virksomheder via forretningsrejsebrandet myBiz.
Selskabet driver også brandene Goibibo og redBus, og har dermed en meget bred kundebase på tværs af storbyer og Tier II og III-byer.
Selskabet er noteret på Nasdaq, men al drift er i Indien og regnskabet aflægges efter IFRS.
Forretningsmodel og indtjeningskilder
Selskabet tjener provision og servicegebyrer fra flyselskaber, hoteller, busoperatører og andre leverandører, og har en tydelig vægt mod hoteller og pakkerejser som har højere marginer end flybilletter.
Omsætningen afhænger af bruttobookinger, og ledelsen styrer bevidst efter en justeret driftsmargin på omkring 1,8 procent af bruttobookinger, mens overskuddet geninvesteres i markedsandele og nye segmenter.
Tredjeparts konvertible obligationer uden kupon belaster det rapporterede resultat med betydelige ikke-kontante renteomkostninger.
Kassebeholdningen er på omkring 794 mio. USD ved seneste kvartalsafslutning.
AI-platformen Myra og teknologisk differentiering
Selskabet har lanceret Myra 2.0, en AI-baseret samtaleplatform der kan søge, sammenligne og gennemføre hele bookinger på otte indiske sprog med stemmestøtte.
Myra håndterer over 85.000 daglige samtaler, hvoraf 45 procent kommer fra Tier II og III-byer, og løser mere end halvdelen af kundeserviceforespørgslerne uden menneskelig hjælp.
Det giver både lavere supportomkostninger og en datafordel på indisk rejseadfærd på tværs af sprog.
Differentieringen ligger i kombinationen af lokalt sprog, udbredt leverandørnetværk og loyalitetsprogrammet OneCircle på tværs af 13.000 ejendomme.
Konkurrencesituation og markedsposition
De vigtigste konkurrenter er Booking Holdings med Booking.com og Agoda, Ixigo, EaseMyTrip, Yatra, Airbnb og Cleartrip ejet af Flipkart, samt flyselskabernes egne direkte kanaler og i stigende grad Google og AI-agenter.
MakeMyTrip adskiller sig ved størst skala og brandkendskab i Indien, redBus som dominerende busplatform og et stort netværk af hoteller i Tier II og III-byer, hvilket giver bedre udvalg og priser.
Fordelen er relativt holdbar på grund af netværkseffekter mellem kunder og leverandører, men den er truet af stigende kundeanskaffelsesomkostninger, regulatorisk pres på prisparitet og risikoen for at AI-agenter og Google Travel omgår de store platforme.
Selskabet står desuden over for en igangværende antitrustsag og en kortsælgerrapport, hvilket svækker troværdigheden.
Strategisk retning og megatrends
Strategien er at udnytte, at indisk middelklasse rejser mere, at flytrafikken vokser og at digital adoption breder sig til mindre byer.
Selskabet udvider mod hoteller, pakkerejser, busser og taxa mellem byer for at mindske afhængigheden af flybilletter, som i øjeblikket svækkes af makropres.
Datterselskabet i Indien har i juli 2026 fortroligt indgivet børsnoteringsansøgning i Indien, og ledelsen undersøger strukturer som ADR eller omvendt struktur for at sikre fungibilitet mellem de to noteringer.
AI-integration i hele kundeoplevelsen er den tredje søjle og skal både øge konverteringen og sænke omkostningerne.