Kabel, bredbånd og mobil som kontantstrøm-motor
Comcast er en amerikansk medie- og telekoncern, der leverer bredbånd, mobil, video og forretningsforbindelser til husholdninger og virksomheder under Xfinity-mærket samt til erhvervskunder.
Connectivity og Platforms udgør cirka 69 pct. af koncernens omsætning på 29,3 mia. USD i tredje kvartal 2026.
Kunderne er amerikanske husstande, små og store virksomheder samt britiske, irske og italienske kunder via Sky.
Segmentet leverede en justeret EBITDA på 7,6 mia. USD og er den primære kilde til kontantstrøm og udbytte.
Forretningsmodel, indhold og oplevelser
Forretningen bygger på abonnementer og månedlige kundeforhold i bredbånd, mobil og video, suppleret med reklame, distribution og licenser i Content og Experiences.
Content og Experiences (NBCUniversal) omfatter Peacock, NBC, Telemundo, Bravo, Universal Studios-filmstudiet med DreamWorks Animation, samt forlystelsesparker i Orlando, Hollywood og Japan.
Segmentet omsatte for 10,5 mia. USD i kvartalet (plus 6,5 pct.) og leverede en justeret EBITDA på 1,8 mia. USD (plus 29,3 pct.).
Peacock leverede for andet kvartal i træk et positivt driftsresultat på 261 mio. USD med 48 mio. betalende abonnenter.
Teknologisk og skalamæssig differentiering
Comcast driver et af USA største kabelnet med DOCSIS-teknologi, hvor opgradering til DOCSIS 4.0 skal give symmetriske hastigheder, og 45 pct. af bredbåndskunderne er nu på gigabit-hastigheder.
Xfinity Mobile er bygget oven på Verizons net og har 10,6 mio. linjer efter 368.000 nye linjer i kvartalet, hvilket skaber bundtfordele mod kundeafgang.
På indholdssiden giver ejerskab af franchises som Super Mario, Minions og Wicked samt Epic Universe en integreret kæde fra film til parker.
Sky giver desuden en betydelig position i Europa.
Konkurrencesituation og markedsposition
I bredbånd konkurrerer Comcast med Charter Communications på kabel, med fiber fra Verizon Fios, AT&T Fiber og T-Mobiles fiberaktiviteter og med fixed wireless fra T-Mobile og Verizon.
Kabelfordelen er stor udbredelse og bundtning med mobil, men fiber og fixed wireless tager løbende kunder, og bredbånd tabte 144.000 kunder i kvartalet.
I streaming konkurrerer Peacock med Netflix, Disney med Hulu og Disney Plus samt Warner og Paramount, hvor Peacock er mindre men nu profitabel.
Fordelen i kabel er aftagende og truet, mens indholds- og parkpositionen er sværere at kopiere gennem ejede franchises og fysiske attraktioner.
Strategisk retning: opdeling i to selskaber
Comcast annoncerede 29. juni 2026 en skattefri spinoff af NBCUniversal og Sky til et selvstændigt børsnoteret selskab med planlagt gennemførelse omkring midten af 2027.
Mike Cavanagh bliver topchef for NBCUniversal, mens Michael Angelakis vender tilbage som topchef for det tilbageværende Comcast med fokus på bredbånd, kabel og mobil.
Comcast venter at beholde op til 19,9 pct. af NBCUniversal i op til et år efter spinoff.
Aktietilbagekøb er sat på pause siden 1. juli og fortsætter pausen mindst gennem adskillelsen, og der ventes en omstruktureringsomkostning på over 1 mia. USD i fjerde kvartal 2026.
Versant blev udskilt 2. januar 2026, og tyske Sky blev solgt 31. maj 2026.