Latinamerikas dominerende teleoperatør
América Móvil er Latinamerikas største mobil- og bredbåndsoperatør og driver under Claro-, Telcel-, Telmex- og Tracfone-mærkerne netværk i Mexico, Brasilien, Colombia, Argentina, Chile, Peru, Centralamerika, Caribien og Østrig via A1 Group.
Kundebasen består af hundredvis af millioner mobilabonnenter samt privatkunder og virksomheder med fastnet, fiberbredbånd, betalings-tv og enterprise-løsninger.
Telcel i Mexico er den klart største enkeltstående indtjeningskilde.
Selskabet kontrolleres af familien Slim, der sikrer langsigtet og stabil strategisk retning.
Forretningsmodel og indtjeningskilder
Omsætningen kommer fra mobilabonnementer (postpaid og prepaid), fiber- og kabelbredbånd, betalings-tv, grossalg af kapacitet samt IT-, sky- og sikkerhedstjenester til virksomheder.
Postpaid og bredbånd giver tilbagevendende indtægter med høj forudsigelighed, mens prepaid er mere konjunkturfølsom og nu påvirket af registreringskrav i Mexico.
Selskabet har et stort datterselskabs- og tårnnetværk og styrer kapitalintensiteten via en årlig investeringsramme, mens gearingen holdes i et fast målbånd.
Aktionærafkast sker via udbytte og aktietilbagekøb, og overskydende frie pengestrømme bruges til afdrag på gæld og selektive opkøb af fiberaktiver.
Skala, spektrum og fiberinfrastruktur
Selskabets største konkurrencefordel er skala: et enormt abonnentgrundlag, de bedste spektrumpositioner i flere markeder og en fiberinfrastruktur, som konkurrenterne har svært ved at kopiere.
Det giver lavere enhedsomkostninger pr. kunde og mulighed for at samle mobil og bredbånd i pakker, der reducerer kundeafgang.
Kontinuerlige opkøb af lokale fiberoperatører, senest i Brasilien og Peru, udvider dækningen uden at bygge fra bunden.
Teknologisk udrulning af 5G og fiber til hjemmet løfter datatrafik og kundeværdi over de kommende år.
Konkurrencesituation og markedsposition
I Mexico konkurrerer Telcel primært mod AT&T Mexico, Telefónica Movistar i en svækket position samt kabelaktøren Izzi under Televisa, og selskabet er stadig markant størst på mobil og fastnet.
I Brasilien møder Claro Vivo fra Telefónica og TIM Brasil i en konsolideret tre-spiller-struktur, hvor Claro har styrket sin postpaid- og fiberposition.
I Colombia og Peru er hovedkonkurrenterne Tigo, Movistar og Entel.
Konkurrencefordelen er holdbar, fordi den hviler på skala, spektrum og fysisk infrastruktur, men den er udsat for regulatorisk pres i Mexico og for prisrunder i Brasilien, hvor konkurrencen er hård.
Strategisk retning og megatrends
Strategien drejer sig om at flytte kundemixet mod postpaid og fiber, udrulle 5G og udvide fiberfodaftrykket gennem målrettede opkøb som Desktop i São Paulo og WOW i Peru.
Den stigende datatrafik, fastnet-til-mobil-konvergens og virksomheders behov for sky, cybersikkerhed og forbundne enheder skaber et strukturelt efterspørgselsgrundlag.
Samtidig skal selskabet navigere i en mere restriktiv regulering i Mexico og i valutaudsving i flere af sine markeder, som påvirker de rapporterede resultater.