USAs konvergerede forbindelsesselskab
AT&T er en af tre nationale mobiloperatører i USA og leverer mobilabonnementer, fiberbredbånd og fixed wireless til forbrugere samt forbindelses- og netværksløsninger til virksomheder.
Selskabet har efter frasalget af DirecTV og afviklingen af medieaktiviteterne samlet strategien om rent forbindelsesforretning.
I andet kvartal 2026 tilføjede AT&T 432.000 postpaid mobilkunder og 646.000 internetkunder, fordelt på 367.000 fiber og 279.000 fixed wireless.
Fiberfodaftrykket dækker nu 38,6 mio. lokationer.
Abonnementsøkonomi og konvergens
Forretningsmodellen bygger på tilbagevendende abonnementsindtægter fra mobil og bredbånd med lav kundeafgang; postpaid phone churn var 0,86 pct. i andet kvartal 2026.
Ved at sælge fiber og mobil som samlet pakke bruger AT&T konvergens til at hæve kundeværdien, og 42 pct. af fiberkunderne har også mobilabonnement hos selskabet, op fra 40 pct. ved udgangen af 2024.
Omsætningen i andet kvartal var 31,6 mia. USD, op 2,3 pct., mens justeret EBITDA voksede 5,2 pct. til 12,3 mia. USD. Fri cash flow var 4,7 mia. USD i kvartalet, og ledelsen guider mod mindst 18 mia. USD for hele 2026 med en kapitalinvestering på 23-24 mia. USD.
Fiber, spektrum og netværksoverlegenhed
AT&T har i 2026 lukket to store transaktioner, der styrker netværket markant.
Købet af Lumens forbrugerfiberforretning for 5,75 mia. USD gav over én million fiberkunder, og købet af spektrum fra EchoStar for omkring 23 mia. USD gav cirka 30 MHz landsdækkende 3,45 GHz mid-band og cirka 20 MHz landsdækkende 600 MHz low-band.
Mid-band er afgørende for 5G-kapacitet og fixed wireless, mens low-band forbedrer dækning indendørs og i landdistrikter.
Kombinationen giver AT&T et sjældent tilbud om både fiber og mobilnet af høj kvalitet i samme husstand.
Konkurrencesituation og markedsposition
AT&T konkurrerer direkte med Verizon og T-Mobile i mobil samt med kabelselskaberne Charter og Comcast i bredbånd, hvor Verizon efter Frontier-købet også er blevet en fiberspiller.
T-Mobile har været stærkest på kundevækst og netværkskvalitet i mid-band, men AT&T differentierer sig ved at være den eneste af de tre med en stor og voksende fiberplatform kombineret med et nationalt mobilnet.
Fordelen er holdbar på kort sigt, fordi fiberudrulning kræver enorm kapital og lang tid, men den kan udhules, hvis konkurrenterne lykkes med at bygge egne konvergerede tilbud via opkøb og partnerskaber.
Kabelselskabernes svagere bredbåndsvækst og aggressive mobilbundles samt prispres fra kampagner er de mest synlige trusler mod kundetilvæksten.
Strategisk retning og megatrends
Strategien er at udrulle fiber til flere lokationer, integrere Lumen-aktiverne og indsætte det nye spektrum for at sikre stigende kundeværdi frem for ren volumenvækst.
Den stigende datatrafik fra AI, streaming og skytjenester øger behovet for fiberbaseret båndbredde, og AT&T positionerer sig som leverandør af forbindelser både til hjem og virksomheder.
Samtidig prioriterer ledelsen kapitalafkast gennem tilbagekøb på 10 mia. USD i 2026 og en målsætning om tocifret EPS-vækst frem mod 2028, mens gældsætningen skal nedbringes mod cirka 2,5 gange justeret EBITDA inden for omkring tre år.