Amerikas største 5G-operatør og konvergensspiller
T-Mobile US er en af de tre store mobiloperatører i USA og leverer mobiltjenester, fastnet-lignende 5G-bredbånd og i stigende grad fiber til forbrugere og erhvervskunder.
Selskabet har efter Sprint-opkøbet i 2020 opbygget USAs største midtbåndsnetværk og har siden udvidet med UScellular og de fiberbaserede joint ventures Metronet og Lumos.
Kunderne er private husstande, små og store virksomheder samt offentlige kunder, og størstedelen af omsætningen kommer fra tjenester frem for udstyr.
Moderselskabet Deutsche Telekom kontrollerer selskabet som majoritetsaktionær.
Abonnementsmodel med prisløft og kapitalafkast
Forretningsmodellen bygger på tilbagevendende abonnementsindtægter fra postpaid-kunder, hvor indtjeningen pr. konto vokser gennem premium-abonnementer og den såkaldte rate plan modernization, hvor ældre abonnementer flyttes til dyrere planer.
Ifølge Q3-regnskabet fra 28. oktober 2026 er serviceomsætningen vokset cirka 6 pct. til 19,4 mia. USD, og kernen i EBITDA steg 11 pct. til 9,6 mia. USD. Selskabet har hævet guidance for justeret fri kontantstrøm til 18,7-18,8 mia. USD og har tilbagekøbt aktier for 10,3 mia. USD frem til 23. oktober 2026, mens udbyttet er hævet 15 pct. Højere churn efter prisstigninger har dog sendt kontotilvæksten ned til 274.000 i kvartalet mod 396.000 året før.
Netværksfordel, 5G-bredbånd og T-Life som digitalt kundeled
T-Mobiles tekniske kernefordel er det store midtbåndsspektrum fra Sprint, som giver både hurtigere mobildækning og ledig kapacitet til fastnet-lignende 5G-bredbånd.
Ifølge selskabet har 5G-bredbåndskunderne den højeste Net Promoter Score i bredbånd, og målet er 15 mio. kunder inden udgangen af årtiet.
T-Life-appen har 32 mio. månedlige aktive brugere, og 80 pct. af opgraderinger sker digitalt, hvilket sænker omkostningen til at skaffe og betjene kunder.
T-Satellite, der leveres sammen med Starlink, supplerer dækningen i områder uden master.
Konkurrencesituation og markedsposition
De primære konkurrenter er Verizon og AT&T i mobil, og kabelselskaberne Comcast og Charter, som sælger mobil via MVNO-aftaler med Verizon og tager markedsandele med billige bundles.
T-Mobile har i de seneste år ledt branchen i nettotilvækst af postpaid-telefoner og 5G-bredbånd, men Verizon og AT&T har i 2026 øget kampagneaktiviteten og fastholdelsesindsatsen, hvilket har presset opsigelsesraten.
Den nye trussel er SpaceX, som har købt spektrum af EchoStar og via en aftale med Grain Management også lavbåndsspektrum og har meldt, at Starlink Mobile skal blive en stor amerikansk operatør.
T-Mobiles direktør har afvist en MVNO-aftale med SpaceX, og analytikere vurderer, at SpaceX mangler en stor del af det spektrum og de milliardinvesteringer i net, der kræves, så konkurrencefordelen er holdbar på kort sigt, men ikke uudfordret.
Spektrum, fiber og 6G som strategiske løftestænger
Ledelsen forventer, at kommende C-band 2.0 og 2.7 GHz-auktioner kræver en større del af kapitalrammen i 2027-2028, og ønsker at være først med 6G.
Fiberstrategien er selektiv og styret af afkast på investeret kapital snarere end af et fast antal husstande.
Satellit ses som et supplement frem for en erstatning for terrestrisk netværk, og mulig sammenlægning med Deutsche Telekom er sat på pause efter modstand fra minoritetsaktionærer, Elliott og amerikanske myndigheders krav om, at indtægter forbliver i USA.