Satellitenetværk til mobil og IoT-forbindelse
Globalstar driver en konstellation af satellitter i lav kredsløbsbane (LEO), der leverer tovejs satellitkommunikation, nødkommunikation og sporing til forbrugere, virksomheder og myndigheder.
Kunderne tæller IoT-kunder inden for asset tracking, SPOT-brugere med personlige nødsignalenheder og Duplex-kunder med satellittelefoni.
Den største enkeltkunde er Apple, der bruger netværket til Emergency SOS via satellit på iPhone og Apple Watch.
Selskabet ejer desuden spektrum i S-båndet og Big LEO-båndet, som også kan bruges til terrestrisk 5G-drift under Band n53.
Forretningsmodel med Apple som ankerkunde
Størstedelen af indtægterne kommer fra tjenesteindtægter, hvor en stor del er en langvarig engrosaftale med Apple om kapacitet og refusion af netværksomkostninger.
Resten består af abonnementsindtægter fra IoT, SPOT og Duplex samt salg af brugerudstyr med lav marginal.
Apple har finansieret størstedelen af udskiftningen af konstellationen via forudbetalinger og ejer omkring 20 procent af selskabet efter en investering i 2024.
Det giver høj indtægtssikkerhed, men også en markant kundekoncentration.
Selskabet har suspenderet guidance, fordi Amazon har indgået aftale om at købe selskabet.
Spektrumrettigheder og ny satellitgeneration
Selskabets største differentierende aktiv er det globalt koordinerede spektrum, som er knapt og svært at skaffe i dag.
Otte nye HIBLEO-4 erstatningssatellitter blev opsendt med Falcon 9 i august 2026 og er under idriftsættelse, mens den næste generation C-3 er under udvikling med MDA som producent.
Opgraderingen skal sikre kapacitet og levetid til direkte-til-enhed-tjenester på almindelige smartphones.
Teknologien er ikke den mest avancerede på markedet, men netværkets drifthistorik og spektrumsrettigheder er svære at kopiere.
Konkurrencesituation og markedsposition
De vigtigste konkurrenter er SpaceX med Starlink Direct to Cell, AST SpaceMobile, Iridium og i fremtiden Amazon Leo, som nu bliver ejer.
SpaceX har opkøbt betydeligt mobilspektrum og opbygger en langt større konstellation, mens AST SpaceMobile satser på meget store antenner og aftaler med teleoperatører.
Globalstars fordel er et driftsklart netværk, en fast Apple-integration og unikt spektrum, men konstellationen er lille og afhængig af én kunde.
Fordelen er holdbar som spektrumsværdi, men truet som selvstændig tjeneste, hvilket forklarer salget til en strategisk køber.
Konsolidering mod direkte-til-enhed og Amazon Leo
Direkte satellitforbindelse til almindelige telefoner er en af de hurtigst voksende megatrends inden for telekommunikation, og kampen står mellem SpaceX, Amazon og AST SpaceMobile.
Amazon har aftalt at købe Globalstar for at få spektrum, Apple-relationen og et direkte-til-enhed-system, der forventes udrullet fra 2028.
Apple har samtidig indgået en separat aftale med Amazon om fremtidige iPhone- og Apple Watch-funktioner.
Globalstar vil derfor ikke længere være en selvstændig vækstcase, men en delmængde af Amazons satellitplatform.