Fra bakspejlskameraer til fuld selvkørsel
Mobileye Global er en israelsk-amerikansk teknologivirksomhed, der udvikler chips, sensorer og software til avancerede førerassistancesystemer (ADAS) og selvkørende biler.
Selskabet blev grundlagt i 1999, opkøbt af Intel i 2017 for 15,3 mia. USD og børsnoteret selvstændigt på Nasdaq i 2022, mens Intel fortsat er storaktionær.
Kunderne er stort set samtlige globale bilproducenter, og EyeQ-chippen findes i dag i over 800 bilmodeller verden over.
Ud over det traditionelle chipsalg til bilfabrikker satser Mobileye nu også på selv at drive selvkørende robotaxier i samarbejde med blandt andre Lyft og den japanske koncern Marubeni.
Forretningsmodel: chips, software og robotaxi-drift
Kerneforretningen er salg af EyeQ-systemkredsløb og tilhørende software, som bilproducenterne indbygger direkte i deres modeller mod en pris per solgt bil.
Omsætningen følger dermed tæt globale bilproduktionsvolumener, hvilket giver konjunkturfølsomhed, men også stor skalerbarhed når først et design er vundet.
Selskabet supplerer med højere-margin softwarelag som SuperVision og Chauffeur, der giver mere avanceret automatisering og dermed højere værdi per enhed.
Med opkøbet af Mentee Robotics og lanceringen af egne robotaxi-forsøg åbner Mobileye samtidig for nye indtægtsstrømme fra flådedrift og robotteknologi, som ligger uden for den traditionelle bilproducent-relation.
Data-moat og EyeQ-platformen
Mobileyes største tekniske aktiv er det crowdsourcede kortlægningssystem REM, der er bygget op over to årtier ved at indsamle kørselsdata fra millioner af biler udstyret med EyeQ-chippen.
Denne datamængde er svær for nye udfordrere at kopiere hurtigt, fordi den kræver et etableret flåde af biler på vejene til at generere data i første omgang.
Den nyeste EyeQ6H-platform har i reelle tests på over 2000 kilometer i USA vist sig at overgå sammenlignelige konkurrerende systemer på fejlfrekvens i byer, forstæder og på motorvej samt i dårligt vejr.
Selskabet tilbyder desuden en skaleret produktportefølje fra det billige EyeQ6 Lite til fuldt Chauffeur-niveau, hvilket gør det muligt at være til stede i både lav- og højprissegmentet.
Konkurrencesituation og markedsposition
Mobileyes vigtigste konkurrenter er Nvidia og Qualcomm samt i stigende grad kinesiske udbydere.
Nvidia satser på en fuldt integreret full-stack-tilgang, der allerede har vundet prestigefyldte designs som Mercedes nye CLA-model, og presser hårdt på både premium-ADAS og robotaxi-markedet.
Qualcomm konkurrerer i den billigere ende med Snapdragon Ride-platformen og har for nylig fortrængt etablerede løsninger hos General Motors, hvilket viser at prispresset også rammer de lavere ADAS-niveauer.
Mobileyes forsvar er den brede installerede base på over 800 bilmodeller, de mangeårige OEM-relationer og REM-datamængden, men fordelen er under reelt pres fra begge flanker samtidig med at selskabet nu selv bevæger sig ind på robotaxi-drift og dermed potentielt konkurrerer med egne kunder som Volkswagens datterselskab MOIA og andre flådeoperatører.
Konkurrencefordelen vurderes derfor som reel, men ikke uindtagelig på mellemlangt sigt.
Robotaxi og physical AI som næste vækstbølge
Mobileye positionerer sig nu bredere end blot bilindustrien ved at satse på to sammenhængende megatrends: fuld selvkørsel via robotaxier og fysisk AI via humanoide robotter.
Opkøbet af Mentee Robotics for 900 mio. USD skal overføre selskabets AI- og produktionsekspertise til en helt ny robotkategori, om end kommerciel produktion tidligst ventes i 2027-2028.
Samtidig udvider selskabet sin rolle fra ren teknologileverandør til også at eje robotaxi-økonomien direkte gennem samarbejder med Lyft og Marubeni i Dallas samt fortsat udrulning med MOIA i Hamborg.
Strategien er ambitiøs og megatrend-rigtig, men indebærer eksekveringsrisiko på flere fronter samtidig, netop som selskabet skal finde en ny administrerende direktør.