Fra vulkansk varme og elvevand til stikkontakten
Mercury NZ er New Zealands største integrerede el-selskab (gentailer), der både producerer og sælger elektricitet til private husstande, virksomheder og storindustri.
Produktionsporteføljen består af ni vandkraftværker langs Waikato-floden, fem geotermiske kraftværker i det centrale Nordøen samt en voksende flåde af vindmølleparker, hvilket gør selskabet næsten 100 procent fornybart.
På detailsiden betjener Mercury omkring 27 procent af New Zealands elmålepunkter under mærket Mercury Energy og har den største kundebase i storbyområdet Auckland.
Selskabet sælger desuden bredbånd og elbilsopladningsløsninger som krydssalg til sin elkundebase for at øge kundeloyaliteten.
Den integrerede gentailer-model
Forretningsmodellen er en klassisk gentailer-struktur, hvor egen fornybar produktion delvist afdækker detailsalget, mens overskudsproduktion sælges på engrosmarkedet og underskud dækkes ved indkøb der.
Denne struktur betyder, at indtjeningen svinger med nedbørsmængder og vandstande, hvilket illustreres af, at nettoresultatet gik fra blot 1 mio. NZD i det tørkeramte regnskabsår 2025 til 321 mio. NZD i regnskabsåret 2026, da vandkraftproduktionen normaliseredes.
Storindustrikunden Tiwai Point-aluminiumssmelteren, der aftager omkring 13 procent af New Zealands samlede elforbrug, er sikret via en leveringsaftale, som blev forlænget frem mod 2044 og dermed fjerner en historisk usikkerhed om et pludseligt efterspørgselsfald.
EBITDAF, som er selskabets foretrukne indtjeningsmål, steg 36 procent til 1.068 mio. NZD i FY2026, og selskabet har guidet 1.075 mio. NZD for FY2027.
Geotermisk rygrad og digital kundeplatform
Mercurys geotermiske anlæg giver en stabil baseload-produktion døgnet rundt, som ikke er afhængig af vejr på samme måde som vandkraft og vind, og udvidelsen af Nga Tamariki-anlægget er nu fuldt idriftsat med kapacitet svarende til 55.000 husstandes forbrug.
Selskabet har igangværende samarbejde med ANDRITZ om opgraderinger af flere ældre vandkraftstationer, hvilket forlænger levetiden og effektiviteten af den eksisterende flåde.
På detailsiden investerer Mercury i digitale kundeplatforme og smart metering, der understøtter dynamiske elpriser og krydssalg af bredbånd og elbilsopladning.
Selskabet har desuden taget en tidlig position i den fremvoksende efterspørgsel fra AI-datacentre gennem en ejerandel på 12,7 procent i Datagrid New Zealand samt en option på en 140 MW strømkøbsaftale, hvilket kan blive en ny vækstmotor, hvis projektet realiseres.
Konkurrencesituation og markedsposition
New Zealands elmarked domineres af fire store gentailere: Mercury, Genesis Energy, Contact Energy og Meridian Energy, som tilsammen både producerer og sælger langt hovedparten af landets elektricitet.
Mercury har den største detailmarkedsandel på omkring 27 procent, foran Genesis med cirka 22 procent og Contact med cirka 19 procent, mens statsejede Meridian er den største producent målt på installeret kapacitet og ligesom Mercury er tæt på 100 procent fornybar.
Mercurys differentiering ligger i den unikke kombination af geotermisk baseload-kapacitet, som hverken Meridian eller de mindre uafhængige detailhandlere som Electric Kiwi, Octopus Energy og 2degrees kan matche i samme skala, samt den brede detailkundebase fra opkøbet af Trustpowers detailforretning i 2022.
Konkurrencefordelen vurderes delvist holdbar, fordi geotermiske ressourcer og etablerede vandkraftrettigheder er svære at genskabe, men presses løbende af uafhængige detailhandleres priskonkurrence og af politisk pres for lavere elpriser til forbrugerne.
Elektrificering, AI-datacentre og et 100 procent fornybart elsystem
Mercury er strategisk positioneret til at drage fordel af tre samtidige megatrends: elektrificering af transport og industri, udbygning af fornybar energi mod regeringens mål om 100 procent fornybar elektricitet inden 2030, og den spirende efterspørgsel efter elektricitet fra AI-datacentre.
Selskabets administrerende direktør har dog selv fremhævet, at tempoet i ny kraftværksudbygning snarere end datacenter-efterspørgslen bliver den bindende begrænsning for New Zealand, som formentlig kun har plads til to til tre store datacentre over de næste fem til ti år.
Med det godkendte Mahinerangi fase 2-vindmølleprojekt til omkring 506 mio. NZD, der sammen med fase 1 bliver New Zealands største vindpark på 228 MW, fortsætter Mercury sin kapacitetsudbygning for at kunne følge med den ventede efterspørgselsvækst.
Strategien balancerer dermed mellem forsigtig, kapitalintensiv udbygning og optionalitet på nye vækstspor som datacentre og elbiler.