Immunologi og neurologi som kerneområder
UCB er et belgisk biofarmaceutisk selskab med hovedsæde i Bruxelles, der udvikler og sælger receptpligtige lægemidler inden for immunologi og neurologi.
Den største produktfamilie er Bimzelx til psoriasis, hidradenitis suppurativa, psoriasisgigt og aksial spondylartrit, suppleret af Cimzia, Evenity i Europa, Rystiggo og Zilbrysq mod generaliseret myasthenia gravis samt Fintepla og Briviact mod epilepsi.
Kunderne er i praksis hospitaler, dermatologer, reumatologer og neurologer, mens betalerne er sundhedsforsikringer og offentlige sundhedssystemer.
Bimzelx er behandlet over 135.000 patienter og er godkendt i over 50 lande.
Forretningsmodel og indtjeningsprofil
UCB sælger patentbeskyttede lægemidler gennem egne salgsorganisationer i USA, Europa, Japan og øvrige markeder, og modtager derudover royalty og milepæle fra partnerskaber.
Omsætningen i første halvår 2026 steg 22 procent til 4,27 mia. EUR, og justeret EBITDA-margin nåede 40,7 procent mod 29,6 procent et år tidligere.
Bruttomarginen ligger omkring 82 procent, og forskning og udvikling udgør cirka 25 procent af nettosalget.
Fem hovedprodukter står for over halvdelen af nettosalget, og Bimzelx fordeler sig på psoriasis, hidradenitis suppurativa og reumatologi.
Differentieret biologisk platform og voksende nicheportefølje
Bimzelx er det eneste godkendte biologiske lægemiddel, der blokerer både IL-17A og IL-17F, og er i direkte sammenligninger vist overlegent over blandt andet adalimumab og secukinumab.
I juni 2026 viste fase 3-studiet BE BOLD også overlegen ACR50-respons i psoriasisgigt mod risankizumab.
Inden for myasthenia gravis dækker UCB to forskellige virkningsmekanismer med Rystiggo mod FcRn og Zilbrysq mod komplement C5, begge til subkutan brug.
I første halvår 2026 gennemførte UCB fire erhvervelser, blandt andet Candid Therapeutics med en T-celle-engager-platform og Neurona Therapeutics med cellebehandling mod epilepsi.
Konkurrencesituation og markedsposition
I immunologi konkurrerer Bimzelx mod AbbVie med Skyrizi, Johnson og Johnson med Tremfya, Novartis med Cosentyx og Eli Lilly med Taltz, og i hidradenitis suppurativa også mod Humira og biosimilære versioner.
IL-23-hæmmerne har fordelen af sjældnere dosering, men Bimzelx har data på hurtig og høj effekt samt flere direkte sammenligningsstudier, hvilket er en reel og svær at kopiere differentiering så længe patentet løber til 2037.
I myasthenia gravis møder UCB argenx med Vyvgart, Johnson og Johnson med Imaavy samt AstraZenecas Alexion med Soliris og Ultomiris, hvor UCB er den mindre spiller.
Konkurrencefordelen for Bimzelx vurderes som holdbar på mellemlang sigt, men truet af nye orale midler og anti-IL-1-midler i hidradenitis suppurativa samt prispres i USA.
Strategisk retning og megatrends
UCB har hævet forventningen til Bimzelx til en spidsomsætning på mindst 7 mia. EUR og udvider samtidig porteføljen mod sjældne sygdomme, neurologi og respiratoriske sygdomme.
Galvokimig er sat i fase 2 mod KOL og non-cystisk fibrose bronkiektasi, og bepranemab mod Alzheimers har fået Fast Track-status.
Selskabet drager fordel af trends som præcisionsimmunologi, stigende udbredelse af biologiske lægemidler og behandling af aldersrelaterede neurologiske sygdomme.
Nettogælden på 2,8 mia. EUR er lavere end et års EBITDA og giver plads til yderligere erhvervelser.