SAUDIARABISKE AKTIER

Saudi-Arabien: Aramco, banker og statslig omstilling Saudi-Arabien har Mellemøstens største aktiemarked målt på markedsværdi, og børsen i Riyadh er domineret af et enkelt statskontrolleret energiselskab.

• Olie og gas - Saudi Aramco blev børsnoteret i 2019 og er et af verdens mest værdifulde selskaber. Staten ejer langt hovedparten af aktierne direkte og via den statslige investeringsfond, så det frit omsættelige udbud er lille i forhold til selskabets størrelse.
• Petrokemi - SABIC, som Aramco ejer majoriteten af, plus en række mindre kemiselskaber. Indtjeningen følger råvarepriserne og den globale efterspørgsel efter plast og basiskemikalier.
• Bank - Al Rajhi Bank, en af verdens største islamiske banker, og Saudi National Bank. Sektoren vejer tungt i indekset og nyder godt af kreditvækst og statslige anlægsprojekter.
• Minedrift - Ma'aden inden for fosfat, aluminium og guld. Minedrift er udpeget som en af hovedsøjlerne i diversificeringen væk fra olie.
• Telekom, forsyning og sundhed - stc, ACWA Power inden for el og afsaltning, samt private hospitalskæder i et sundhedsvæsen under omlægning.

Særlige forhold: Vision 2030-programmet og den statslige investeringsfond PIF styrer store dele af økonomien og har ejerandele i mange af de største selskaber. Riyalen er bundet til den amerikanske dollar, så renten følger den amerikanske. Markedet har været med i de store emerging markets-indeks siden 2019, og adgangen for udenlandske investorer er gradvist blevet åbnet, men lokale private investorer har historisk stået for en stor del af handlen. Sharia-screening er udbredt, og mindre selskaber handles på et separat vækstmarked, Nomu. Risiko: Statsfinanserne og de store udviklingsprojekter afhænger af olieprisen, og produktionsbeslutninger i OPEC+ påvirker Aramcos volumen direkte. Staten er dominerende ejer, og selskabernes udbyttepolitik og investeringer kan styres af statens finansieringsbehov frem for minoritetsaktionærernes interesser. Regional geopolitisk spænding er en permanent faktor.