Bitcoin-treasury og kapitalmarkedsplatform
Strive Inc. (ticker ASST, Nasdaq, Dallas) er en af USA's største børsnoterede bitcoin-treasury-virksomheder og ejer ca. 33.000 bitcoin efter ugentlige køb i september og oktober 2026.
Selskabet er ledet af CEO Matt Cole og stiftet af Vivek Ramaswamy, og fungerer som en kapitalmarkedsplatform, der rejser penge via egenkapital og præferenceaktier for at akkumulere bitcoin.
Kunderne til de små driftsaktiviteter er investeringsrådgivningskunder og læger, der bruger medicinsk udstyr.
Selskabet er gældfrit og har ingen pantsat bitcoin.
Forretningsmodel og indtægtskilder
Kerneøkonomien er bitcoin-beholdningen og evnen til at udstede kapital med en præmie til bitcoin-værdien, så bitcoin pr. aktie vokser.
Driftsindtægterne er små: rådgivningshonorarer fra en aktiv forvaltningsarm og salg af medicinsk udstyr fra det opkøbte Semler Scientific, i alt kun ca. 3 mio. USD pr. kvartal.
Finansieringen sker via børsnoterede evigtløbende præferenceaktier (SATA med 13 pct. årligt udbytte udbetalt dagligt, og nye SATS-præferenceaktier), warrants og aktieudstedelse.
Regnskabsresultatet svinger voldsomt med bitcoinkursen, fordi beholdningen måles til dagsværdi.
Differentiering: daglige udbytter og bitcoin-yield
Selskabet adskiller sig ved at være det første børsnoterede værdipapir, der udbetaler kontant udbytte hver bankdag via SATA, og ved at styre efter nøgletallet Bitcoin Yield i stedet for traditionel indtjening.
Strive har gennemført en stor opkøbsstrategi med overtagelsen af Semler Scientific og har tilbagebetalt al gæld, hvilket er en skarp kontrast til mere gearede konkurrenter.
Ledelsen arbejder desuden med en amplifikationsratio, der måler, hvor meget af kapitalbasen der er præferencekapital, med mål om over 60 pct. Differentieringen er finansiel snarere end teknologisk og kan kopieres af andre treasury-selskaber.
Konkurrencesituation og markedsposition
De største konkurrenter er Strategy (tidligere MicroStrategy) med STRC- og STRK-præferenceaktier og en markant større bitcoin-beholdning, samt Metaplanet, Twenty One Capital og Marathon Digital, der alle konkurrerer om de samme investorer og det samme udstedelsesrum.
Strive er markant mindre end Strategy og har derfor ringere likviditet og indeksadgang, men adskiller sig ved gældfri balance og daglig udbetaling på præferenceaktierne.
Konkurrencefordelen er midlertidig og truet: alle treasury-selskaber lever af, at markedet betaler en præmie for deres aktier, og den præmie er i dag presset, mens en række konkurrenter handler under bitcoin-værdien.
Barrierer for nye aktører er lave, da en bitcoin-treasury kan opbygges af enhver med adgang til kapitalmarkedet.
Strategi og megatrends
Strategien er at positionere Strive som det foretrukne alternativ til traditionelle kapitalstrukturer for institutionelle og private investorer, der søger bitcoin-eksponering med løbende udbytte.
Megatrenden er institutionel adoption af bitcoin som reserveaktiv og udviklingen af kreditprodukter bygget oven på bitcoin.
Samtidig kan selskabet bruge sin børsnotering til yderligere opkøb af små driftsvirksomheder, som Semler-handlen viste.
Succes afhænger af, at bitcoin stiger over tid, og at investorer fortsat betaler en præmie for selskabets præferenceaktier og stamaktier.