Verdens største B2B-leverandør af kakao og chokolade
Barry Callebaut er verdens største producent af chokolade og kakaoprodukter til andre virksomheder og opererer fra hovedkvarter i Zürich med produktion på tværs af Europa, Nordamerika, Latinamerika, Afrika og Asien.
Kunderne er globale fødevarekoncerner som konfekture- og snackproducenter, regionale fødevareproducenter, bagerier, hoteller, restauranter og håndværksbagere.
Selskabet køber kakaobønner, forarbejder dem til kakaomasse, smør og pulver og blander dem til færdige chokoladeløsninger.
Produktporteføljen spænder fra industriel chokolade i store mængder til gourmetprodukter under mærker som Callebaut, Cacao Barry og Van Houten.
Forretningsmodel med cost-plus-prissætning
Størstedelen af den industrielle chokolade sælges på kontrakter, hvor kakaoprisen sendes videre til kunden, så selskabet tjener primært på forarbejdning, mix og service og ikke på kakaoprisens retning.
Det gør omsætningen meget følsom over for råvarepriser, men indtjeningen pr. ton mere stabil end i en ren råvareforretning.
Segmentet Global Cocoa sælger kakaosmør og pulver til markedet og er mere cyklisk, fordi det afhænger af spændet mellem bønner og færdigvarer.
Gourmet og Specialties har højere margin pr. ton end industriel chokolade og er et eksplicit fokusområde i selskabets plan Focus for Growth.
Skala, sourcing og servicekapacitet
Selskabets styrke er global skala i indkøb, kakaoforarbejdning og et tæt net af fabrikker nær kunderne, som få konkurrenter kan matche.
Langvarige kundekontrakter med store fødevarekoncerner skaber høje switching costs, fordi opskrifter, kvalitetsgodkendelser og forsyningssikkerhed er svære at flytte.
Bæredygtighedsprogrammet Forever Chocolate og sporbarhed i kakaoleddet gør selskabet til en foretrukken partner, efterhånden som regulering af skovrydning og leverandørkæder strammes.
Selskabet har desuden udviklet nye produkter som Cacao Max og solsikkebaseret ChoViva for at udvide til is, bageri og plantebaserede anvendelser.
Konkurrencesituation og markedsposition
De vigtigste konkurrenter er Cargill, Olam Food Ingredients (ofi) og i en række nicher Puratos samt regionale producenter som Cémoi og Blommer.
Barry Callebaut adskiller sig ved at være ren B2B-specialist med den bredeste globale fabrikspræsens og den største gourmetplatform, mens Cargill har større råvarebalance og ofi har en stærk position i kakaoforarbejdning.
Konkurrencefordelen i skala og kundeforhold er holdbar, men den seneste periode viser, at den ikke beskytter mod volumenfald, når kunderne skifter til lokale leverandører eller reformulerer produkter.
Branchen har overkapacitet, hvilket giver prispres, og fordelen er derfor delvis cyklisk og ikke fuldt ud sikret.
Strategisk retning og megatrends
Strategien er nu rettet mod volumengenopretning og vækst i fem områder: globale kunder, regionale fødevareproducenter, gourmet, specialiteter og kakaopulver.
Ledelsen sigter mod 2-4 pct. volumenvækst på mellemlang sigt og vækst i driftsresultatet fra et lavt udgangspunkt, efter et regnskabsår hvor kakaoprisen har ramt efterspørgslen hårdt.
Megatrends som sundhed og plantebaserede alternativer, sporbar og skovrydningsfri forsyningskæde samt efterspørgsel efter kakaopulver i Asien og Latinamerika understøtter retningen.
Faldende kakaopriser kan på sigt genåbne chokolademarkedet, men giver samtidig prispres på kontrakterne.