Selskabets kerne: Strøm og datacentre i Texas
Fermi Inc. er en førindtægts-udvikler af en privat energi- og datacenterklynge, Project Matador, i Carson County nær Amarillo i Texas Panhandle.
Planen er en campus med op til 11 GW egen netfri strømproduktion, som skal leveres sammen med datacenterbygninger til hyperscalere og AI-udlejere.
Selskabet er organiseret som REIT og ejer jord, strømforsyning og udstyr, mens kunderne leaser kapacitet.
Pr. 30. juni 2026 havde Fermi ingen omsætning og ingen driftende kapacitet.
Forretningsmodel og første kunde
Modellen er langvarige, nøglefærdige lejekontrakter, hvor kunden betaler for facility power og tilhørende services.
Den første aftale er en 15-årig bindende lease med TensorWave på 222 MW totalt facility power i fase 1, med forventet samlet omsætning på ca. 6,5 mia. USD over kontraktperioden og to optioner på at tredoble kundens fodaftryk.
Closing af aftalen er dog endnu ikke sket og er forlænget fra 30. september til 31. oktober 2026, fordi lease-garantien og betingelser som bestyrelsesgodkendelser, driftsplaner og projektfinansiering skal på plads.
Indtil closing er kontrakten en intention med betingelser og ikke sikret indtjening.
Teknologisk og eksekveringsmæssig differentiering
Selskabet har sikret turbiner i stor skala, herunder tre Siemens F-class turbiner, og beskriver 1,5 GW landed power.
Fase 1 består af seks SGT-800 turbiner på ca. 300 MW, og fase 2 af tre SGT6-5000F på op til 728 MW i simple-cycle.
Adgang til langtidsleverende gasturbiner og en stor sammenhængende grund med gasforsyning er en reel knap ressource i en tid, hvor nettilslutning er flaskehalsen for AI-datacentre.
Differentieringen ligger i hastighed til strøm, ikke i egen teknologi, og den skal stadig bevises gennem faktisk idriftsættelse.
Konkurrencesituation og markedsposition
Fermi konkurrerer med Crusoe, der har bygget Abilene-kampusen til Stargate, med Vantage Data Centers og dets Frontier-kampus i Shackelford County, samt med SB Energy og Oracle/OpenAI-projekterne i Texas, der alle har større og tidligere finansierede kunder.
Fermi differentierer sig ved at eje egen strømproduktion i stor skala og ved at tilbyde fleksibel kapacitet uden at vente på netselskabet.
Fordelen er dog midlertidig: konkurrenterne har allerede hyperscaler-kunder og driftende kapacitet, og turbiner og tilladelser kan også købes af andre.
Holdbarheden afhænger af, om Fermi kan levere de første MW til tiden og skaffe flere ankerkunder end blot TensorWave.
Strategisk retning og megatrends
Strategien følger AI-boomet, hvor efterspørgslen efter strøm til træning og inferens vokser hurtigere end nettet kan levere.
Selskabet forventer ca. 200 MW kommerciel strøm inden for de næste seks måneder og ca. 1,5 GW inden for 18-24 måneder, men begge mål kræver finansiering og stabil ledelse.
Stigende uro i bestyrelsen og tabet af grundlæggeren som CEO har svækket tilliden til eksekveringen, selvom der er udnævnt ny CEO og tilknyttet drifts- og vedligeholdelsespartnere som CBRE og NAES.