Privat strømnet til AI-datacentre
Fermi udvikler Project Matador, en planlagt energi- og datacentercampus på cirka 8.400 acres i Carson County i Texas Panhandle nær Amarillo.
Konceptet er at levere egenproduceret, privat elforsyning direkte til AI-datacentre, så kunderne omgår kapaciteten i det offentlige net.
Målgruppen er AI-skyudbydere og andre store udlejere af regnekraft, som mangler tilgængelig strøm i stor skala.
Selskabet er endnu ikke et driftsselskab og har ingen omsætning fra kunder.
Leasemodel og finansiering
Forretningsmodellen er langsigtede datacenterleases, hvor tenants betaler for adgang til strøm og faciliteter over mange år.
Den første aftale er med AI-skyselskabet TensorWave om 222 MW i første fase over 15 år, men leasen blev ikke effektiv inden fristen 31. oktober 2026, fordi lukningsbetingelserne ikke var opfyldt.
Betingelserne omfatter projektfinansiering til byggeriet, garantier, driftsplaner, servicekrav og bestyrelsesgodkendelser.
AMD har givet kreditstøtte til leasen, men selskabet beskrev det selv som en finansieringsmilepæl og ikke som færdig finansiering.
Byggeriet har hidtil været finansieret via gæld, en konvertibel obligation og en committed facilitet hos Yorkville.
Landet kraftkapacitet og energimiks
Det der adskiller Fermi fra mange datacenterprojekter er, at selskabet allerede har landet fysisk kraftudstyr, herunder tre Siemens F-klasse gasturbiner, og har en samlet landet kapacitet på cirka 1,5 GW.
Derudover er der indgået en strategisk alliance med Hillcore om yderligere cirka 2,6 GW produktion.
Den langsigtede plan omfatter en blanding af gas, sol, batterier og atomkraft, men der er i de seneste kilder ikke fundet konkrete skridt i atomkraftplanen.
Den store størrelse på land, strøm og tilladelser er svær at kopiere for nye aktører, men kun så længe finansieringen kan følge med.
Konkurrencesituation og markedsposition
Fermi konkurrerer med andre udviklere af AI-infrastruktur som Crusoe og Applied Digital, som begge allerede har signeret tenants og er længere i byggefasen.
CoreWeave og hyperscalerne Microsoft, Amazon og Google er både potentielle kunder og alternativer, fordi de selv bygger eller lejer kapacitet hos andre.
Fermis differentiering er den meget store energipipeline og adgangen til privat strøm i Texas, mens svagheden er manglen på en effektiv ankerkunde og en tidligere tentativ Amazon-aftale, der faldt til jorden.
Konkurrencefordelen er derfor potentielt holdbar på strøm og jord, men indtil videre uafprøvet kommercielt og truet af tid og kapitalbehov.
Strategisk retning og governance
Strategien er at blive en vertikalt integreret leverandør af strøm og datacenterplads til AI-boomet og udvide fra første fase til en langt større campus.
Gennemførelsen afhænger af, at selskabet får lukket første lease, sikrer projektfinansiering og tiltrækker flere kreditværdige tenants.
Samtidig er selskabet i en åben magtkamp: medstifteren Toby Neugebauer, der ejer cirka 22 procent, er fjernet som CEO, og Lee McIntire er udnævnt til ny CEO.
Ved generalforsamlingen 30. oktober 2026 opnåede hverken Rick Perry eller Jeffrey Stein den majoritet af udestående aktier, som vedtægterne kræver, og stifteren har samtidig foreslået en uafhængig strategisk gennemgang inklusive et muligt salg.