Største amerikanske sølvproducent
Hecla Mining er den største sølvproducent i USA og Canada og stod i 2025 for omkring 17 mio. ounces sølv.
Selskabet driver tre producerende miner: Greens Creek i Alaska, Lucky Friday i Idaho og Keno Hill i Yukon, Canada.
Kunderne er smelterier og koncentratopkøbere, som køber sølv-, guld-, bly- og zinkkoncentrat.
Derudover ejer selskabet udforskningsaktiver som Midas i Nevada, Aurora og Libby i Montana.
Forretningsmodel og omkostningsposition
Indtægterne kommer fra salg af koncentrater, hvor sølv udgør omkring to tredjedele af mineindtægterne, guld omkring 14 pct. og resten bly og zink.
Greens Creek har negative silver cash costs efter biproduktkreditter, fordi guld, bly og zink dækker driftsomkostningerne.
Realiserede priser ligger under markedsprisen på grund af smelterifradrag og prissætningstidspunkt.
Selskabet blev i andet kvartal 2026 gældfrit efter indfrielse af obligationer og har en stor ubenyttet kreditfacilitet.
Højgradsminer og teknologisk kompetence
Lucky Friday er en af verdens dybeste og mest højgradede sølvminer og bruger Underhand Closed Bench-minedrift med cementeret tilbagefyldning, som reducerer risikoen for bjergslag.
Et overfladekølingsprojekt på Lucky Friday skulle efter planen være færdigt i september 2026 og understøtter en reservelevetid på omkring 15 år.
Greens Creek råder over et tørstakket slambassin med anslået 51 mio. ounces sølv og 600 tusind ounces guld, som potentielt kan oparbejdes.
Et planlagt pyritkredsløb kan tilføje 1,0-1,2 mio. ounces sølv og 10-15 tusind ounces guld årligt fra slutningen af 2027.
Konkurrencesituation og markedsposition
Blandt de direkte konkurrenter er Pan American Silver, Fresnillo, Coeur Mining og First Majestic Silver, som alle er store primære eller kombinerede sølvproducenter.
Hecla adskiller sig ved at have alle sine producerende aktiver i USA og Canada, hvilket giver lav geopolitisk risiko sammenlignet med mexicanske og latinamerikanske konkurrenter.
Greens Creek er en af verdens laveste omkostningsminer takket være biprodukter, og det er svært at kopiere, fordi malmlegemets sammensætning er unik.
Fordelen er dog bundet til malmgraderne, som forventes at falde på Greens Creek, og Keno Hill har endnu ikke bevist en stabil og lønsom driftsrate.
Strategisk retning og megatrends
Strategien er organisk vækst gennem efterforskning og udvidelse af eksisterende aktiver frem for opkøb.
Sølv er både et monetært metal og et industrielt metal med efterspørgsel fra solceller, elektronik og elektrificering, og USA har gjort sølv til en del af den kritiske mineralpolitik.
Selskabet nedjusterer Keno Hill til et mere moderat driftstempo, mens tilladelser og infrastruktur prioriteres, og har tredoblet efterforskningsbudgettet i Nevada for at undersøge en hub-and-spoke-model omkring den tilladte Midas-mølle.
Selskabet har samtidig indgået en ny sikret kreditfacilitet med udløb i 2030 for at sikre fleksibilitet til kapitalprojekter.