Fra bred metervirksomhed til fokuseret energiintelligens-platform
Landis+Gyr er en schweizisk producent af intelligente elektricitets-, gas-, varme- og vandmålere samt tilhørende software til forsyningsselskaber.
Efter frasalget af hele EMEA-forretningen til kapitalfonden AURELIUS, som blev endeligt afsluttet i april 2026, betjener selskabet nu primært forsyningsselskaber i Nordamerika og Asien-Stillehavsregionen.
Kunderne er overvejende regulerede el-, gas- og vandforsyningsselskaber, der installerer smarte målere og netsensorer for at digitalisere og styre elnettet.
Selskabet har over 2.000 forsyningskunder og mere end 127 millioner tilsluttede enheder installeret globalt.
Forretningsmodel: Hardware, software og en stor ordrebacklog
Forretningen er organiseret i to segmenter: Connected Platforms, der dækker de klassiske smarte målere og udgør omkring 76 procent af omsætningen, og Grid Intelligence, der dækker netsensorer, analyse og software og udgør cirka 24 procent.
Indtægterne kommer fra store, flerårige leverancekontrakter med forsyningsselskaber suppleret af tilbagevendende software- og serviceaftaler, som udgør omkring 25 procent af omsætningen.
Selskabet har en ordrebacklog på cirka 3,9 mia. dollar, hvoraf 43 procent er relateret til software, hvilket giver høj synlighed i indtægterne frem til regnskabsåret 2028.
Bruttomarginen i Grid Intelligence-segmentet på over 45 procent er markant højere end i det hardwaretunge Connected Platforms-segment.
Teknologisk differentiering: Netsensorer og AI-drevet analyse
Landis+Gyr differentierer sig med Revelo, en netsensor-platform der giver forsyningsselskaber realtidsindsigt i lavspændingsnettet, samt Surent, en ultralydsbaseret gasmåler til næste generations gasnet.
Selskabet investerer i AI-drevne analyseværktøjer, der hjælper forsyningsselskaber med at styre stigende belastning fra elbiler, varmepumper og decentral solenergi.
Den lange historik som målerproducent siden 1896 har givet dybe tekniske relationer til forsyningsselskaber, hvilket skaber høje skiftomkostninger for kunderne.
Softwareandelen af omsætningen vokser hurtigere end hardwareandelen og trækker den samlede bruttomargin op.
Konkurrencesituation og markedsposition
De vigtigste konkurrenter er Itron (USA), Sagemcom (Frankrig) og Osaki Electric/EDMI (Singapore/Japan) samt Iskraemeco (Slovenien) på hardwaresiden, og Oracle, Siemens og Schneider Electric på software- og analysesiden.
I Nordamerika har Landis+Gyr omkring 32 procent af den installerede base af smarte elmålere mod Itrons 34 procent, men på netværksendpoints er Itron klart større med 63 procent mod Landis+Gyrs 25 procent.
Konkurrencefordelen er delvist holdbar, da lange kontrakter og integrerede softwareplatforme skaber høje skiftomkostninger, men den er ikke urørlig, da Itron har større skala og bredere geografisk spredning efter Landis+Gyrs EMEA-frasalg.
Fremadrettet afhænger markedspositionen af, om Grid Intelligence-segmentet kan vinde markedsandele fra softwarefokuserede konkurrenter som Oracle og Siemens i det hurtigt voksende netanalyse-marked.
Strategisk retning: Fokusering, kapitalallokering og amerikansk notering
Efter EMEA-frasalget har ledelsen sat et klart mål om at vokse omsætningen med mid-single-digit CAGR frem mod FY2028, mens justeret EBITDA skal vokse cirka dobbelt så hurtigt og ROIC skal overstige 30 procent.
Selskabet returnerer aktivt kapital til aktionærerne gennem udbytte og et tilbagekøbsprogram på op til 175 mio. dollar i indeværende regnskabsår.
Landis+Gyr arbejder desuden på en sekundær notering i USA for at øge synligheden blandt amerikanske investorer, samtidig med at den schweiziske notering bevares.
Strategien positionerer selskabet direkte mod megatrenden om elektrificering og netmodernisering, som drives af elbiler, varmepumper og decentral vedvarende energi.