Elk Creek: ét malmlegeme med otte kritiske mineraler
NioCorp udvikler Elk Creek-projektet i Nebraska, som ifølge den opdaterede gennemførlighedsundersøgelse fra august 2026 skal producere otte amerikanskfremstillede kritiske mineraler fra én malmkrop: niobium som ferroniobium, scandium, titanium og flere sjældne jordarter.
Projektet har en planlagt minelevetid på 40 år og er stadig under udvikling uden salgsindtægter.
Kunderne bliver industrikunder inden for stål, rumfart og forsvar, magnetproducenter og en række amerikanske nedstrømsvirksomheder.
Mineportalen er under opførelse, men hovedkonstruktionen venter på finansiel lukning.
Forretningsmodel: offtake og statsstøttet finansiering
Modellen bygger på langsigtede salgsaftaler og en projektfinansiering, hvor den amerikanske eksportkreditbank EXIM har meldt, at den sigter mod at finansiere cirka 65 procent af de opstartsomkostninger, som selskabet vurderer til cirka 1,85 mia. USD. Resten skal dækkes med egenkapital, hvor selskabet i dag har en kassebeholdning på cirka 405 mio. USD pr. 30. september 2026.
I oktober 2026 blev aftalen med Traxys North America gjort bindende for 50 procent af ferroniobium-produktionen på take-or-pay-vilkår over 15 år, mens thyssenkrupp har en aftale om de øvrige 50 procent over 10 år.
Traxys får desuden eksklusive markedsføringsrettigheder til scandium, titanium og sjældne jordarter, og en mulig egenkapitalinvestering fra Traxys er til drøftelse.
Teknologisk differentiering: integreret proces og amerikansk forsyningskæde
Selskabets særkende er, at én ensartet malmkrop og én integreret proces skal levere både niobium, scandium, titanium og magnetrelaterede sjældne jordarter, hvor konkurrenterne typisk kun leverer ét produkt.
Projektet ligger i USA og passer ind i myndighedernes ønske om forsyningssikkerhed uden afhængighed af Kina.
Selskabet har tidligere modtaget et Title III-tilskud fra det amerikanske forsvarsministerium til arbejdet med scandium.
Processen er kompleks og delvist ikke afprøvet i fuld industriel skala, hvilket er den vigtigste tekniske risiko.
Konkurrencesituation og markedsposition
Niobiummarkedet domineres af CBMM i Brasilien, mens Anglo American Niobium og canadiske Magris Resources med Niobec-minen er de øvrige større leverandører, så NioCorp vil blive den eneste amerikanske primærproducent.
På scandium er Rio Tinto og Rusal etablerede producenter, og Scandium International arbejder på et australsk projekt, mens markedet for scandium er lille og uigennemsigtigt.
På sjældne jordarter er MP Materials, Lynas og Iluka langt foran med drift eller færdige anlæg, og NioCorp kommer til at være en mindre spiller.
Fordelen ved den amerikanske placering og de bindende aftaler er reel, men ikke uangribelig, fordi lavere priser eller politiske ændringer kan svække den, og fordi konkurrenterne har produktion i dag.
Strategisk retning: forsyningssikkerhed og kritiske mineraler
Selskabets retning er at udnytte den amerikanske politiske prioritering af indenlandske kritiske mineraler til at opnå statsligt støttet gældsfinansiering og dermed nå endelig investeringsbeslutning.
Det kræver, at EXIM gennemfører sin due diligence og får transaktionen godkendt i sit udvalg, og at selskabet samtidig rejser den resterende egenkapital.
Udvidelsen med sjældne jordarter og titanium er et forsøg på at gøre projektet mere robust over for prisudsving på ét enkelt produkt.
Undersøgelsen opfylder kravene til en gennemførlighedsundersøgelse efter den canadiske standard NI 43-101, men kun en forundersøgelse efter den amerikanske S-K 1300, hvilket kan få betydning for långivernes vurdering.