Forretning og teknologi
NuScale Power Corporation er et amerikansk teknologiselskab med hovedsæde i Portland, Oregon, der udvikler og kommercialiserer små modulære reaktorer (SMR) baseret på letvandsreaktor-teknologi.
Selskabet er det eneste SMR-selskab, der har opnået design-certificering fra det amerikanske atomenergitilsyn NRC, først til den oprindelige 50 MWe reaktor og siden maj 2025 til den opgraderede 77 MWe US460-reaktor.
Kunderne er primært store el-selskaber og statsejede energiselskaber, herunder Tennessee Valley Authority i USA og Nuclearelectrica i Rumænien, samt i stigende grad teknologivirksomheder med behov for stabil, CO2-fri strøm til datacentre.
Selskabets VOYGR-anlægskoncept kan konfigureres med 4, 6 eller 12 moduler og sælges som et samlet kraftværksdesign snarere end enkeltreaktorer.
Forretningsmodel og indtægtskilder
NuScale genererer i dag stort set ingen driftsindtægt fra reaktorsalg, men indtjener på ingeniør- og designkontrakter, typisk udført sammen med Fluor Corporation, som er storaktionær.
Indtægten er derfor meget uforudsigelig og projektdrevet, hvilket illustreres af, at omsætningen i andet kvartal 2026 faldt til blot 75.000 USD fra 8,1 mio. USD året før, fordi FEED-fase 2-arbejdet for RoPower-projektet i Rumænien blev afsluttet i slutningen af 2025.
Den reelle kommercielle indtjening ventes først at materialisere sig, når kunder underskriver bindende aftaler om levering af komplette VOYGR-anlæg, hvilket typisk udløser store forudbetalinger.
Selskabet har ingen rentebærende gæld og finansierer i stedet driften via løbende aktieudstedelser gennem at-the-market-programmer.
Teknologisk differentiering
NuScale er kommet længst i den amerikanske godkendelsesproces blandt alle SMR-udviklere med to fulde NRC design-certificeringer.
Modulerne bygger på passiv sikkerhed med naturlig cirkulation og gravitationsdrevet nødkøling, der eliminerer behovet for aktive pumper og ekstern nødstrøm, hvilket for nylig blev underbygget af succesfuld fremstilling af de første boroxid-piller til det passive nødkølesystem.
Fabrikationen kan i høj grad standardiseres og modululeres, hvilket i teorien giver lavere byggerisiko end traditionelle storskala-reaktorer, men teknologien er endnu ikke bevist i et faktisk kommercielt anlæg.
Konkurrencesituation og markedsposition
Konkurrencen i SMR-markedet er intensiveret markant, med GE Hitachis BWRX-300, Kairos Power, X-energy, TerraPower og Rolls-Royce SMR som de vigtigste udfordrere.
GE Hitachi har et afgørende forspring i faktisk fremdrift, da BWRX-300-designet allerede har en byggetilladelse fra den canadiske myndighed til Darlington-anlægget med kommerciel drift ventet i 2029, mens NuScales første reelle projekt, RoPower i Rumænien, tidligst ventes i drift i 2033.
NuScales konkurrencefordel er dermed regulatorisk snarere end kommerciel, og fordelen er ikke nødvendigvis holdbar, da konkurrenterne kan indhente det regulatoriske forspring, mens de vinder kapløbet om first-mover-status i faktisk drift.
Strategisk retning og megatrends
NuScale er positioneret direkte mod den stigende globale efterspørgsel efter CO2-fri, stabil strøm drevet af elektrificering og kraftig vækst i strømforbrug fra AI-datacentre.
Den potentielle aftale med TVA og ENTRA1 om op til 6-8 GW SMR-kapacitet illustrerer, hvordan store el-selskaber i stigende grad ser SMR som en løsning på strømknaphed.
Selskabets succes afhænger dog fuldstændig af, at denne strukturelle medvind rent faktisk konverteres til underskrevne, bindende kontrakter inden for en overskuelig tidshorisont.