SYDKOREANSKE AKTIER

Sydkorea: chaebol og strukturel rabat Sydkorea er et teknologitungt marked, som vedvarende har handlet billigere end sammenlignelige markeder.

• Halvledere - Samsung Electronics og SK Hynix. Hukommelseschips er en udpræget cyklisk forretning med voldsomme svingninger mellem overudbud og knaphed. AI-efterspørgslen har ændret dynamikken i højbåndbredde-hukommelse.
• Bilindustri - Hyundai og Kia med stærk position på elbiler og i USA.
• Batterier og kemi - LG Energy Solution, Samsung SDI. Central del af den globale elbilkæde.
• Skibsbygning og forsvar - stærke eksportpositioner, særligt inden for gastankskibe og artilleri.

Særlige forhold: Chaebol-strukturen med krydsejerskab mellem familiekontrollerede selskaber har historisk givet ringe behandling af minoritetsaktionærer, hvilket er baggrunden for den vedvarende værdiansættelsesrabat. Myndighederne har lanceret programmer for at højne selskabernes kapitalafkast. Risiko: Præferenceaktier handler ofte langt under de ordinære. Geopolitisk risiko fra nabolandet er en permanent faktor.