Kul- og gasbaseret energi- og kemikoncern
Sasol er en sydafrikansk integreret energi- og kemikoncern, der omdanner kul og naturgas til flydende brændstoffer og kemikalier via Fischer-Tropsch-teknologi.
Kernen er Secunda-komplekset, verdens største kul-til-væske-anlæg, samt Sasolburg og raffinaderiet Natref i Sydafrika.
Kunderne er sydafrikanske brændstofgrossister, industrielle kemikunder og internationale kemivirksomheder.
Segmentet International Chemicals leverer specialkemikalier fra anlæg i USA, Europa og Asien.
Forretningsmodel og oliefølsomhed
Indtjeningen i Southern Africa Operations er tæt knyttet til Brent-oliepris, raffinaderimarginer og rand-dollar-kursen, fordi produkterne prisfastsættes efter importparitet.
Sasol afdækker en betydelig del af oliefølsomheden med en nedre prisgrænse på 59 USD pr. tønde for 50-65 pct. af eksponeringen i regnskabsåret 2027.
Kemiaktiviteterne har kortere kontrakter og er mere cykliske.
Stor driftsgearing betyder, at små ændringer i oliepris og volumen giver store udsving i frie pengestrømme.
Unik teknologi og driftsforbedringer
Fischer-Tropsch-gasificeringen er svær at kopiere og har skabt en integreret værdikæde fra kul til slutprodukter.
Selskabet har de seneste år idriftsat et kuludstenningsanlæg, der reducerer sten i råkullet til under 12 pct. og forbedrer gasifier-tilgængeligheden.
Secunda opnåede i regnskabsåret 2026 sin højeste årsproduktion i fem år på 7,26 mio. ton.
Ledelsen sigter mod over 7,4 mio. ton på sigt.
Konkurrencesituation og markedsposition
I Sydafrika konkurrerer Sasol med importerede brændstoffer fra raffinaderier i Mellemøsten og Asien samt med lokale aktører som Engen, Astron Energy og PetroSA.
Internationalt møder kemiaktiviteterne konkurrence fra Dow, LyondellBasell, Shell Chemicals og Sabic.
Sasols fordel er den unikke kulbaserede fødevareadgang og en dominerende logistik- og anlægsbase i Highveld-regionen, som importerede produkter ikke kan matche.
Fordelen er dog delvist midlertidig, fordi kulkvaliteten, den aldrende anlægspark, faldende gasfelter og stigende klimaregulering udhuler konkurrencekraften over tid.
Strategisk retning og energiomstilling
Strategien kombinerer stabilisering af Secunda, kapitaldisciplin og en gradvis dekarbonisering gennem vedvarende energi, hvor over 500 MW er i drift og over 1.350 MW er sikret via kraftkøbsaftaler.
Gasmangel fra 2028, når Temane- og Pande-felterne i Mozambique falder, forsøges udskudt til omkring 2030 via LNG og nye gasprojekter.
Selskabet nedbringer gæld for at genoptage udbytter og forbereder grønnere brændstoffer som bæredygtigt flybrændstof på længere sigt.