Vertikalt integreret producent af arkitektoniske glas- og aluminiumssystemer
Tecnoglass er en colombiansk-baseret producent af energieffektive vinduer, facadesystemer, glasvaegge og skydedøre i aluminium og hærdet glas, med hovedsæde og store fabrikker i Barranquilla.
Kunderne er primært udviklere og entreprenører inden for multifamily- og kommercielle byggeprojekter samt hus- og villabyggeri, med USA og især Florida som langt det største marked.
Selskabet har gennemført en redomicilering til USA og er noteret på NYSE.
Forretningsmodel og ordrebog
Multifamily- og erhvervsprojekter sælges via længerevarende projektkontrakter, hvor selskabet leverer designede facadesystemer og dermed får en stor ordrebog med synlighed 12-24 måneder frem.
Single-family-segmentet sælges i højere grad gennem distributører og producenter af standardiserede produkter med kortere ordrecyklus.
Rentabiliteten afhænger af prisfastsættelse over for aluminiumsinput, valutaen i Colombia og tolder, og selskabet bruger prisreguleringer og kontraktklausuler til at give omkostningsstigninger videre til kunderne med en vis forsinkelse.
Vertikal integration og lavomkostningsproduktion
Selskabet kontrollerer hele værdikæden fra aluminiumsekstrudering, glashærdning og lamination til samling og logistik fra egne anlæg i Colombia.
Det giver kortere leveringstider og bedre kvalitetskontrol end konkurrenter, der samler leverancer fra flere underleverandører.
Produktporteføljen indeholder slagfaste hurricane-certificerede systemer, som opfylder de strenge byggekrav i Florida og Caribien, og som udgør en reel adgangsbarriere.
Selskabet investerer i automation for at modvirke lønstigninger i Colombia.
Konkurrencesituation og markedsposition
Vigtige konkurrenter i USA er Apogee Enterprises, PGT Innovations (nu en del af MITER Brands), Oldcastle BuildingEnvelope (CRH), Andersen og Pella samt asiatiske og europæiske facadeleverandører som Schüco.
Tecnoglass differentierer sig ved vertikal integration, kort leveringstid til Sydstatsmarkedet og certificerede hurricane-løsninger til et konkurrencedygtigt pris-kvalitetsforhold.
Fordelen er delvist holdbar, fordi integration og certificeringer er svære at kopiere, men den er udsat for tolder, valuta og aluminiumspriser, som kan udhule omkostningsfordelen i perioder.
Strategisk retning og megatrends
Strategien er at øge markedsandelen i USA og gradvist flytte noget af den sidste samling og forarbejdning tættere på kunden med en planlagt facilitet i Georgia eller Alabama, hvilket også reducerer tolderisiko.
Selskabet profiterer af urbanisering, boligunderskud i Sydstaterne, skærpede energi- og stormkrav til bygninger og elektrificeringen af byggebranchen gennem mere energieffektive klimaskaller.
Automatisering og headcount-reduktion skal modvirke Colombias lønpres og styrke omkostningsbasen.