BCS.OL

Bergen Carbon Solutions AS

Råvarer · Norge · 10. sep. 2026
OM VIRKSOMHEDEN

Fra CO2-udledning til batterimateriale

Bergen Carbon Solutions er et norsk cleantech-selskab grundlagt i 2016 og hjemmehørende i Bergen, der har udviklet en elektrolysebaseret proces, som omdanner opfanget CO2 til avancerede carbonmaterialer som carbon-nanofibre og multi-walled carbon nanotubes.
Teknologien kan anvende CO2 direkte fra røggas eller allerede opfanget CO2 som råstof, og selskabet oplyser at processen binder omkring 3,7 kg CO2 for hvert kilo carbonpulver der produceres.
Slutmaterialet er lettere end plastik, stærkere end stål og leder strøm bedre end kobber, hvilket gør det attraktivt som ledende materiale i battericeller.
De primære kunder er batteriproducenter, kemileverandører og uafhængige testhuse i Europa og Asien, som i dag afprøver materialet i egne battericeller frem for at være betalende kunder.

Forretningsmodel og vej mod indtjening

Forretningsmodellen hviler på to ben, dels licensering eller salg af selve fremstillingsteknologien, dels direkte levering af carbon-råmaterialer til battericelleproducenter inden for LFP, silicium-anode og lithium-svovl-kemier.
Selskabet er fortsat prærevenue og har ingen bogført omsætning, da forretningen befinder sig i en kvalificeringsfase hvor potentielle kunder tester materialets ydeevne i egne celler.
Indtjeningen vil først materialisere sig når en eller flere af de nuværende test- og hensigtserklæringspartnere konverterer til bindende leverance- eller licensaftaler.
Selskabet finansierer den fortsatte udvikling via egenkapital og offentlige innovationstilskud, og har markant reduceret sit kvartalsvise cash-forbrug for at forlænge løbetiden på den eksisterende likviditet.

Teknologisk differentiering og patentstrategi

Den teknologiske differentiering ligger i evnen til at fremstille højværdi-carbonmaterialer direkte fra CO2 frem for fra fossile eller mineralbaserede råstoffer, hvilket både reducerer klimaaftrykket og potentielt omkostningerne sammenlignet med traditionelt udvundet grafit.
Selskabet har modtaget en notifikation om tildelingshensigt fra det norske patentkontor for sin CO2-separations- og renseteknologi, hvilket styrker den immaterielle beskyttelse omkring processen, men patentet er endnu ikke endeligt udstedt.
Bredden i anvendelsen på tværs af flere battericellekemier giver fleksibilitet i forhold til hvilken teknologi der ender med at vinde frem i markedet.
Selskabet har desuden modtaget offentlige innovationstilskud fra Innovation Norge, hvilket indikerer ekstern faglig opbakning til teknologiens potentiale.

Konkurrencesituation og markedsposition

Bergen Carbon Solutions konkurrerer mod langt større og etablerede materialeselskaber som LG Chem, Cabot Corporation, OCSiAl og Nanocyl, der allerede har kommerciel produktion af carbon-nanomaterialer i industriel skala.
Differentieringen fra disse aktører ligger i råstofgrundlaget, hvor Bergen Carbon bruger CO2 som kilde frem for konventionelle kulbrinter, hvilket giver en bæredygtighedsprofil de etablerede producenter typisk mangler.
Konkurrencefordelen er dog endnu ikke bevist i kommerciel skala, og det er usikkert om den holder når store aktører med langt større kapitalbase og eksisterende kundeforhold for alvor investerer i lignende CO2-baserede processer.
Selskabets position er derfor bedst beskrevet som en udfordrende teknologisk niche-aktør, hvis konkurrencefordel er reel i laboratoriet, men endnu ikke testet i det åbne marked mod de store spillere.

Strategisk retning i elektrificeringsbølgen

Strategisk positionerer Bergen Carbon Solutions sig direkte ind i elektrificeringsbølgen og den globale efterspørgsel efter bæredygtige batterimaterialer, hvor markedet for carbon-nanotubes ventes at vokse markant frem mod 2030 drevet af EV- og energilagringssektoren.
Selskabets fokus på nye battericellekemier som silicium-anode og lithium-svovl positionerer det mod næste generation af batteriteknologi, som kan tilbyde højere energitæthed end konventionelle lithium-ion-celler.
Partnerskaberne med Beyonder, Broadbit Batteries, TKG Huchems og Morrow Batteries peger mod en ambition om at blive del af en europæisk og asiatisk batteriforsyningskæde.
Selskabets succes er dog fuldt afhængig af at disse tidlige samarbejder rent faktisk konverteres til kommercielle volumener i takt med at elektrificeringen tiltager.

STYRKER
Patentnotifikation fra det norske patentkontor NIPO om CO2-separations- og renseteknologi styrker den immaterielle beskyttelse af kerneteknologien
Testsamarbejde med flere batteriproducenter og kemileverandører i både Europa og Asien reducerer afhængigheden af én enkelt kunde
Overgang fra interne coin-cell-tests til tredjeparts pouch-cell-validering markerer et modent trin i den typiske batterikvalificeringsproces
Bred teknologisk anvendelighed på tværs af flere battericellekemier, herunder LFP, silicium-anode og lithium-svovl, øger antallet af potentielle markedsindgange
Partnerskaber og hensigtserklæringer med navngivne aktører som Broadbit Batteries, Beyonder og TKG Huchems giver konkrete adgangsveje til kommercialisering
Teknologien omdanner CO2-udledning direkte til et carbonmateriale, hvilket giver en cirkulær og bæredygtighedsdrevet historie der appellerer til batteriproducenter med egne klimamål
Modtagne innovationstilskud fra Innovation Norge indikerer ekstern faglig validering af teknologien ud over selskabets egne påstande
Skiftet til at engagere batteripartneres tekniske og R&D-afdelinger frem for indkøbsfunktioner har ifølge ledelsen givet mere konstruktive dialoger om kommercielt samarbejde
RISICI
Selskabet er fortsat prærevenue og har ingen underskrevne salgsaftaler, hvilket betyder at hele investeringscasen hviler på fremtidig kvalificering hos kunder
Kvalificeringscyklusser i batteriforsyningskæden er erfaringsmæssigt lange og uden for selskabets egen kontrol, hvilket gør timing for indtægter usikker
Konkurrencen kommer fra langt større og bedre kapitaliserede materialeselskaber som LG Chem, Cabot Corporation og OCSiAl, der allerede har kommerciel skala
Teknologien er endnu ikke demonstreret i kommerciel skala, og der er betydelig eksekveringsrisiko i at flytte fra laboratorie- til produktionsniveau
Beyonder-samarbejdet er alene en hensigtserklæring og ikke en bindende kontrakt, hvilket giver usikkerhed om det reelt omsættes til ordrer
Selskabets skæbne er tæt koblet til efterspørgslen efter nye battericellekemier som lithium-svovl og siliciumanoder, som selv er tidlige teknologier med egen adoptionsrisiko
Manglende diversificering væk fra batterimarkedet betyder at selskabet er sårbart over for ændringer i batteriproducenters materialevalg eller prisfald på konventionel grafit
Patentbeskyttelsen er endnu kun en hensigtserklæring om tildeling og ikke et endeligt udstedt patent, hvilket efterlader en periode med retlig usikkerhed
ANALYTIKER VURDERING

Det skarpe ved Bergen Carbon Solutions er den dobbelte værdiskabelse i at fjerne CO2 fra atmosfæren og samtidig producere et batterimateriale med attraktive elektriske og mekaniske egenskaber, hvilket giver en bæredygtighedshistorie som appellerer direkte til batteriproducenters egne klimamål. For at vinde markedet skal selskabet for det første bestå de igangværende tredjeparts pouch-cell-tests, og for det andet omsætte de nuværende hensigtserklæringer med Beyonder, Broadbit Batteries og TKG Huchems til bindende, volumenbærende kontrakter inden for det næste års tid. De største strategiske risici er dels de lange og uforudsigelige kvalificeringscyklusser i batteriforsyningskæden, som ledelsen selv fremhæver, dels at langt større og bedre kapitaliserede konkurrenter som LG Chem og OCSiAl kan nå kommerciel skala og lavere enhedsomkostninger først. Selskabets solide likviditet giver tid til at bevise teknologien, men uden en underskrevet salgsaftale forbliver casen i sin kerne et binært væddemål på teknisk validering.

Hvorfor købe

CO2-baseret carbonmateriale til batterianoder testes nu hos flere globale battericelle- og kemipartnere

Hvorfor ikke købe

Fortsat prærevenue uden bindende salgsaftaler - hele casen hviler på usikre tredjeparts kvalificeringstests

KATALYSATORER & RISICI

Mulige begivenheder der kan påvirke aktien inden for den kommende tid.

Positive Katalysatorer
Produktlancering
HØJ IMPACT
Tredjeparts pouch-cell-testresultater

Uafhængige testhuse og batteripartnere ventes at offentliggøre resultater fra pouch-cell-validering af selskabets carbonmateriale, hvilket markedet anser for et vigtigt bevis på produktets kommercielle egnethed.

H1 2027
Kommercialisering
HØJ IMPACT
Konvertering af hensigtserklæring til bindende aftale

De nuværende hensigtserklæringer og MOUer med blandt andre Beyonder og TKG Huchems kan udvikle sig til en første bindende leverance- eller licensaftale, hvilket vil være selskabets første kommercielle gennembrud.

H2 2027
Teknologiskift
HØJ IMPACT
Opskalering fra laboratorie- til pilotproduktion

En succesfuld opskalering af produktionsprocessen fra laboratorieskala til pilotanlæg vil være et centralt bevis på at teknologien kan producere i de volumener battericelleproducenter efterspørger.

2027-2028
Regulering
MEDIUM IMPACT
Endeligt udstedt patent

Notifikationen om tildelingshensigt fra det norske patentkontor for CO2-separations- og renseteknologien ventes at munde ud i et formelt udstedt patent, hvilket styrker den immaterielle beskyttelse yderligere.

H1 2027
Partnerskab
MEDIUM IMPACT
Udvidelse af samarbejdet med Broadbit Batteries

En udvidelse af det eksisterende teknologisamarbejde med Broadbit Batteries til større testvolumener eller kommerciel skala vil signalere stigende tillid fra en navngiven batteripartner.

2027
Earnings
LAV IMPACT
Kvartalsrapport Q3 2026

Selskabet ventes at give en opdatering på fremdriften i tredjepartstests, partnerskaber og det aktuelle cash-forbrug.

5. november 2026
Risici
Produktlancering
HØJ IMPACT
Forsinkelse i tredjeparts kvalificeringstests

Battericelletests og kvalificeringsforløb hos industrielle partnere kan trække ud eller give skuffende resultater, hvilket vil udskyde udsigten til de første kommercielle aftaler.

H1 2027
Makro
MEDIUM IMPACT
Behov for ny kapitaltilførsel

Selv med reduceret cash-forbrug vil selskabets nuværende likviditet på sigt kræve en ny kapitalrejsning for at finansiere fortsat drift frem mod kommercialisering, hvilket kan udvande eksisterende aktionærer.

2028
Konkurrence
MEDIUM IMPACT
Konkurrenter når kommerciel skala først

Store etablerede materialeselskaber som LG Chem, Cabot Corporation eller OCSiAl kan opnå kommerciel skala og lavere enhedsomkostninger på lignende teknologi, før Bergen Carbon Solutions selv når dertil.

2027-2028
Ingen position: Jeg ejer i øjeblikket ikke Bergen Carbon Solutions AS (BCS.OL).
ANDRE AKTIER DÆKKET I RÅVARER