Global salvagebilsplatform
Copart driver en online-auktionsplatform for totalskadede, beskadigede og brugte biler og er sammen med IAA hos RB Global den ene af de to dominerende aktører i USA.
Kunderne er forsikringsselskaber, biludlejere, flådeejere og banker på sælgersiden samt autoophuggere, eksportører, forhandlere og private på købersiden.
Selskabet driver over 200 lokationer fordelt på USA, Canada, Storbritannien, Tyskland, Spanien, Brasilien, Irland, De Forenede Arabiske Emirater, Bahrain og Oman.
Køberbasen er global og tæller flere hundrede tusinde registrerede købere i over 150 lande.
Forretningsmodel og indtjeningskilder
Størstedelen af omsætningen kommer fra servicegebyrer, hvor Copart tager gebyrer fra både sælger og køber pr. solgt køretøj, samt logistik, opbevaring og titelhåndtering.
En mindre del er egne køb af køretøjer, som sælges videre med lavere marginer, primært internationalt og i Storbritannien.
Copart ejer det meste af grunden og de faste faciliteter, så kapitalbehovet er stort i opbygningsfasen, men det giver stærk operationel gearing, når udnyttelsen er høj.
Selskabet har ingen finansiel gæld og en meget stor kassebeholdning, som bruges til opkøb af ejendomme, aktietilbagekøb og nu også et stort opkøb af ACV Auctions.
Teknologi, netværk og skalafordele
Copart har bygget en proprietær platform til virtuelle auktioner med realtidsbud, billeder og skadesinformation, der binder sælgere og købere sammen i en global likviditetspulje.
Netværkseffekten er selskabets stærkeste fordel, fordi flere købere giver højere salgspriser, som igen tiltrækker flere forsikringsselskaber.
Den fysiske infrastruktur af store grunde tæt på byområder er svær og langsom at kopiere på grund af lokalplaner og tilladelser.
Selskabet arbejder løbende på at sænke omkostningen pr. køretøj via automatisering, bedre logistik og datadrevet prissætning.
Konkurrencesituation og markedsposition
Den nærmeste konkurrent er IAA, nu en del af RB Global, som har cirka en tredjedel af det amerikanske marked og netop har genvundet momentum efter integrationsarbejdet.
Derudover konkurrerer Copart med ACV Auctions, som nu opkøbes, samt OPENLANE og Manheim i grænsefladen mellem salvage og brugtbilsremarketing, og med mindre regionale auktionshuse og direkte salg fra forsikringsselskaber.
Copart differentierer sig med størst globalt købernetværk, den største fysiske lokationsmasse og højere gennemsnitlige salgspriser, hvilket gør forsikringsselskabernes udbytte højere.
Fordelen er holdbar på strukturniveau, men ikke uangribelig, da en stor forsikringskunde som Progressive fordeler volumen skævt mod IAA, og forsikringsselskaber kan bruge dual sourcing som forhandlingsværktøj.
Megatrends og strategisk retning
Stigende reparationsomkostninger, mere avancerede sensorer og højere biltekniske værdier øger andelen af biler, der erklæres totalskadet, og rekordhøj total loss frequency understøtter langsigtet volumenvækst pr. skade.
Samtidig presser færre uheld og mere forsigtig kørsel, drevet af assistentsystemer og dyr forsikring, antallet af indkomne forsikringsbiler på kort sigt.
Strategisk udvider Copart ind i hele remarketingkæden via ACV Auctions og vil bygge en bredere platform for brugte biler, hvilket kan reducere afhængigheden af forsikringsvolumen.
Elbiler med batteriskader og genanvendelse af dele åbner en ny specialiseret niche, hvor Copart har stor skala og erfaring.