Fra bitcoin-minedrift til AI-infrastruktur
Digi Power X er et canadisk-grundlagt selskab noteret på Nasdaq og TSX Venture, som er under omlægning fra bitcoin-minedrift til drift af AI-datacentre.
Selskabet ejer kraftaktiver og datacenterkapacitet i Alabama, New York og North Carolina og sælger i dag colocation, energi og GPU-udlejning.
Hovedprojektet er en 40 MW AI-campus i Columbiana i Alabama, som er solgt til Cerebras Systems.
Den første egne AI-beregningskapacitet er kommet i drift som GPU-udlejning på bare-metal-basis.
Forretningsmodel og kontraktstruktur
Kernen er en tiårig hovedaftale (master services agreement) med Cerebras om 40 MW colocation med en samlet kontraktværdi på cirka 1,1 mia. USD og en udvidelsesoption, der kan løfte værdien mod 2,5 mia. USD. Ved siden af kommer indtægter fra energisalg, resterende minedrift og GPU-udlejning.
I andet kvartal 2026 var omsætningen cirka 6,6 mio. USD med et nettotab på cirka 14,4 mio. USD, men en positiv justeret EBITDA på cirka 3,3 mio. USD. Ledelsen har varslet en betydelig stigning i tredje kvartals omsætning og sigter mod en årlig omsætningstakt på 250-300 mio. USD i tredje kvartal 2027.
Strøm og tidlig adgang som kompetencemæssig fordel
Selskabet ejer grunden i Alabama, har færdigbygget en dedikeret understation til fase 1 og har en aftale om strømlevering med Alabama Power.
Adgang til sikret strøm er den væsentligste flaskehals for AI-datacentre, og det er her selskabet adskiller sig fra rene udviklere.
Erfaringen med at drive energitung infrastruktur fra minedrift overføres til AI-hosting.
Hvorvidt ARMS-platformen fortsat er en del af teknologibilledet fremgår ikke af de seneste regnskabsmeddelelser, jeg har fundet.
Konkurrencesituation og markedsposition
Selskabet konkurrerer med tidligere minedriftsselskaber, der også er omlagt til AI-hosting, herunder Applied Digital, Core Scientific, Cipher Digital og TeraWulf, som alle har større skala og flere hyperscaler-kontrakter.
Digi Power X differentierer sig ved en enkelt stor kontrakt med en AI-chipspecialist, egen grund og færdig understation samt en vertikalt integreret energimodel.
Konkurrencefordelen er foreløbig midlertidig: den hviler på hurtig levering og én kunde, ikke på en bred kundeportefølje eller et unikt teknologisk forspring.
Mindre skala giver dårligere forhandlingsposition over for udstyrsleverandører og kapitalmarkeder.
Strategisk retning og AI-infrastruktur som megatrend
Strategien er at skalere fra 40 MW i Alabama til yderligere colocation-kapacitet på cirka 40 MW i 2027, udvide GPU-platformen med cirka 10 MW i 2027, konvertere New York-lokationen til AI-drift i andet halvår 2027 og udvikle et større campus i North Carolina mod 2029-2030.
Efterspørgslen efter AI-beregningskapacitet og strøm er den drivende megatrend, og selskabet er positioneret i den del af værdikæden, hvor strøm og klar kapacitet er knappest.
Risikoen er, at strategien kræver meget kapital, og at udviklingen sker under stigende konkurrence om de samme kunder.