Global investmentbank med to søjler
Goldman Sachs er en af verdens største investment banks med hovedkvarter i New York og kunder blandt store virksomheder, finansielle institutioner, regeringer, kapitalfonde og formuende privatpersoner.
Koncernen er delt i to hovedsegmenter: Global Banking and Markets (rådgivning, udstedelse, renter, valuta, råvarer og aktiehandel) og Asset and Wealth Management (kapitalforvaltning, alternative investeringer og formueforvaltning).
Platform Solutions, der omfattede forbrugerkort, er næsten afviklet og har ikke længere strategisk betydning.
I tredje kvartal 2026 stod Global Banking and Markets for størstedelen af nettoomsætningen, mens Asset and Wealth Management leverede omkring 5 mia. USD.
Forretningsmodel og indtjeningskilder
Indtjeningen kommer fra transaktionsbaserede honorarer ved M&A-rådgivning og udstedelse af aktier og gæld, fra handelsindtægter og finansiering til institutionelle kunder samt fra forvaltnings- og incitamentshonorarer i kapitalforvaltning.
Finansieringsaktiviteter udgør nu over 40 procent af indtægterne i renter og aktiehandel, hvilket gør indtjeningen mere stabil end ren intermediering.
Ledelsen arbejder med OneGS 3.0-agendaen, som skal øge effektiviteten og omlægge forretningen mod mere tilbagevendende gebyrindtægter.
Effektivitetsratioen er forbedret med omkring 270 basispoint hidtil i 2026 til 59,4 procent.
Platform, netværk og kapitalstyrke
Goldmans differentiering ligger i den dybe relation til de største virksomheder og kapitalfonde, som giver førsteplads på de største M&A-aftaler og et bredt produktudbud fra rådgivning til finansiering og risikostyring.
Kapitalbasen er stærk med en CET1-ratio på 12,4 procent og omkring 100 basispoint over kravet, og banken har både hævet udbyttet med 25 procent til 5,00 USD pr. aktie og gennemført tilbagekøb for 3 mia. USD i kvartalet.
Opkøb af NEOS Investments og LCN Capital Partners udvider platformen mod afledte indkomst-ETFer og privat ejendom, hvor Goldman tidligere har haft begrænset tilstedeværelse.
Konkurrencesituation og markedsposition
De nærmeste konkurrenter er Morgan Stanley, JPMorgan Chase, Bank of America, Citigroup og i Europa Deutsche Bank.
Goldman har ifølge ledelsen den største føring nogensinde som nr. 1 i M&A-rådgivning, og selskabet er ledende inden for aktiehandel og prime brokerage, hvor kunderelationer og balanceevne er svære at kopiere.
Morgan Stanley er stærkere i formueforvaltning til privatkunder, og JPMorgan har bredere balance og større forbrugerfranchise, så Goldmans fordel er koncentreret i rådgivning og kapitalmarkeder.
Fordelen vurderes holdbar, men den er cyklisk, fordi den afhænger af aktiv kapitalmarkedsaktivitet.
Strategisk retning, AI og kapitalcyklus
Strategien er at øge andelen af tilbagevendende indtægter via alternativer og formueforvaltning og samtidig bevare førerpositionen i kapitalmarkederne.
Ledelsen peger på AI-infrastruktur og datacenterbyggeri med et investeringsbehov på over 10 billioner USD frem mod 2032 som en stor finansierings- og rådgivningsmulighed, men understreger at banken er selektiv i den risiko, den påtager sig.
Internt bruges AI til at hæve produktiviteten i drift, kodning og handel.
En lempeligere regulering med kapitalneutrale Basel III-forslag og uændrede stresskapitalbuffere frem til 2027 giver yderligere rum til kapitalafkast.