Test- og målelaboratoriet bag AI- og kommunikationsinfrastruktur
Keysight Technologies er en amerikansk leverandør af elektroniske test- og måleløsninger, software og services, og selskabet blev udskilt fra Agilent i 2014 med hovedkvarter i Santa Rosa, Californien.
Kunderne er blandt andre hyperscalere, netværksudstyrsproducenter, halvlederselskaber, teleoperatører, bilproducenter og forsvars- og rumfartskoncerner.
Produkterne dækker oscilloskoper, netværksanalysatorer, signalgeneratorer, protokol- og trafiktestsystemer samt simulering og emulering af netværk.
Seneste kvartalsregnskab for tredje kvartal af regnskabsåret 2026 viste rekordordrer og en markant acceleration drevet af AI-datacentre.
Forretningsmodel og indtjeningskilder
Omsætningen kommer fra salg af test- og måleinstrumenter, stadigt mere software og abonnementer samt kalibrering, reparation og serviceaftaler.
Selskabet opererer i to segmenter, Communications Solutions Group og Electronic Industrial Solutions Group, og det førstnævnte passerede for første gang en milliard USD i et enkelt kvartal.
Forretningen er tæt knyttet til kundernes udviklingsbudgetter, så ordreindgangen er en forløber for omsætningen.
En høj andel af tilbagevendende software og service dæmper cyklikken, men salget af hardware svinger stadig med kundernes investeringscyklus.
Teknologisk differentiering og kompetence
Keysight har en bred og dyb portefølje inden for højhastighedsmåling, hvor bølgeformsanalyse, protokoltest og kanalemulering kombineres i samme workflow.
Når AI-klynger skifter til 800G, 1,6T og senere 3,2T Ethernet samt optiske og elektriske nye grænseflader, bliver testkompleksiteten markant højere, og kunderne har brug for referenceudstyr, der er godkendt af standardiseringsorganer.
Opkøbet af Spirent har udvidet porteføljen med netværks- og sikkerhedstest, og integrationen er ifølge ledelsen færdig et kvartal før planen.
Selskabets mangeårige deltagelse i standardiseringsarbejde skaber tillid hos kunderne og høje skiftomkostninger.
Konkurrencesituation og markedsposition
De vigtigste konkurrenter er Rohde & Schwarz, Tektronix under Fortive, Anritsu, VIAVI Solutions og NI under Emerson, og inden for netværkstest også Spirent frem til opkøbet samt EXFO.
Keysight adskiller sig ved bredden fra laboratoriemåling til trafikgenerering og software, ved at være først på markedet med nye standarder og ved en stor installeret base, som gør udstyret til de facto reference i mange udviklingsafdelinger.
Konkurrencefordelen vurderes som holdbar, fordi den hviler på standardkompetence, kundeintegration og højhastighedsmåling, der er svære at kopiere.
Risikoen er, at store kunder bygger egne testløsninger eller at kinesiske leverandører vinder terræn på prisfølsomme segmenter.
Strategisk retning og megatrends
Strategien er at flytte tyngdepunktet mod AI-infrastruktur, avancerede halvledere, 6G, satellitkommunikation og forsvarselektronik, hvor testintensiteten stiger kraftigt.
AI-datacentre driver en ny investeringscyklus i netværk, hvor trådbunden test i første omgang overgik trådløs test.
Samtidig arbejder selskabet på mere software og simulering for at øge andelen af tilbagevendende indtægter.
Forsvars- og rumfartsmarkedet giver en stabil modvægt til de mere cykliske telekom- og elektronikmarkeder.