Strømstyring til AI-datacentre, biler og industri
Monolithic Power Systems (MPS) er et fabless halvledereselskab, der designer højeffektive strømstyringskredse, power-stages og moduler.
Produkterne bruges til at forsyne GPUer og AI-acceleratorer i datacentre, men også i kommunikationsudstyr, lagring og computing, bilindustrien, industrielt udstyr og forbrugerelektronik.
Kunderne er blandt andet producenter af AI-acceleratorer og AI-racks, serverproducenter, netværksleverandører og bilproducenter med deres Tier-leverandører.
Enterprise Data er i dag selskabets største og hurtigst voksende segment.
Forretningsmodel og økonomi
MPS sælger standardiserede og kundetilpassede analoge og blandede halvlederløsninger gennem designwins, der typisk løber over flere produktgenerationer.
I tredje kvartal 2026 nåede omsætningen en rekord på 1.202 mio. USD, en stigning på 63,1 pct. i forhold til samme kvartal året før, hvor Enterprise Data bidrog med 506,7 mio. USD (+164,6 pct.) og Automotive med 180,7 mio. USD (+19,2 pct.).
Non-GAAP bruttomarginen var 55,7 pct. og ligger i ledelsens målområde på 55-60 pct., hvor ledelsen sigter mod langsomme forbedringer på 10-20 basispoint pr. kvartal.
Fabless-modellen gør, at kapacitetsudvidelsen hos støberipartnere kræver få egne investeringer i fabrikker, og kapaciteten er opgivet til over 6 mia. USD årligt med planer om 8 mia. USD i andet halvår 2027 og 10 mia. USD på lang sigt.
Teknologisk differentiering og kompetencer
MPS bygger på egne BCD-processer og høj monolitisk integration, som giver høj effekttæthed og effektivitet i meget begrænset plads, hvilket er afgørende i tætpakkede AI-racks.
Selskabet anvender egenudviklede AI-baserede designværktøjer til at udvide kundebasen, herunder til nye anvendelser som desktop-AI og robotløsninger.
Til de kommende 800 VDC-arkitekturer i datacentre sampler MPS allerede GaN-baserede løsninger, og ledelsen forventer væsentlig omsætning herfra sent i 2027 og i 2028.
Selskabet har desuden vundet sit første store designwin inden for datakonvertere, som ramper i 2027, og de første ordrer på 48 volt-løsninger til biler.
Konkurrencesituation og markedsposition
MPS konkurrerer i strømstyring til AI-infrastruktur med Infineon, Texas Instruments, Renesas, Analog Devices, Vicor og Richtek.
Analytikere vurderer, at Infineon har en stor andel af strømstyringen på NVIDIAs Blackwell-platform, og at Renesas er ved at vinde andele på NVIDIAs digitale strømløsninger, så MPS position hos AI-kunder er ikke uantastet.
MPS differentierer sig med hurtig udvikling af moduler og power-stages, egen procesteknologi og en kundebase, der også omfatter mange mindre kunder, som MPS ifølge ledelsen betjener godt.
Konkurrencefordelen er stærk, men den er platformsafhængig og kan blive udfordret ved dual-sourcing eller tabte designwins på næste generations GPU-platforme.
Strategisk retning og megatrends
Selskabets vækst drives af AI-infrastrukturens strømbehov, hvor hver ny GPU-generation kræver mere effekt og dermed mere indhold fra strømstyring pr. rack.
Ledelsen peger på kundediversificering, modulskift og stigende indhold pr. system som intakte vækstdrivere i 2027, og forventningen til Enterprise Data-væksten er hævet.
Fjerde kvartals guidance er 1.315-1.385 mio. USD, markant over konsensus, mens Storage og Computing forventes nogenlunde flad på grund af svag notebook-efterspørgsel.
Strategien omfatter også elektrificering af biler med 48 volt-arkitekturer og ADAS, robotik og industriel automation som langsigtede vækstmotorer.