Maritim teknologileverandør efter udskillelsen
Kongsberg Maritime ASA blev udskilt fra Kongsberg Gruppen og børsnoteret på Euronext Oslo Børs den 23. april 2026 under tickeren KMAR.
Selskabet leverer fremdrivnings-, manøvre-, automations- og kontrolsystemer samt digitale løsninger til skibe og offshore-installationer og betjener værfter, rederier og offshore-operatører over hele verden.
Forretningen er organiseret i to segmenter, Energy & Control og Propulsion & Handling, og selskabet omsatte for 6,6 mia. NOK i tredje kvartal 2026.
Den 1. oktober 2026 gennemførte selskabet overtagelsen af den svenske propellerproducent Berg Propulsion AB.
Forretningsmodel: newbuild og eftermarked
Indtægterne kommer fra to kilder: leverancer til nybyggede skibe, hvor kontrakter typisk løber over flere år og afregnes efter fremdrift, og et eftermarked med service, reservedele, opgraderinger og digitale tjenester.
Ordrebeholdningen var rekordhøj på 29,8 mia. NOK ved udgangen af tredje kvartal 2026, og omkring 88 procent af den er knyttet til newbuild-leverancer.
Cirka 18 procent forventes leveret i 2026, 32 procent i 2027 og 50 procent i 2028 eller senere.
Ledelsen har et mål om EBITDA-margin over 16 procent, men marginen var 12,5 procent i andet kvartal og 15,7 procent i tredje kvartal 2026 på grund af projektmiks og omstillingsomkostninger.
Teknologisk og kompetencemæssig differentiering
Kongsberg Maritime bygger på mange års ingeniørarbejde i offshore-sektoren, hvor krav til dynamisk positionering, sikkerhed og pålidelighed er særligt høje.
Selskabet kan levere integrerede pakker, hvor fremdrift, styring, automation og sensorer fungerer som ét system, og det giver værfter og rederier en enkelt leverandør at forholde sig til.
Overtagelsen af Berg Propulsion udvider evnen til at levere samlede fremdrivningsløsninger.
Installerede systemer skaber en langvarig eftermarkedsindtægt, fordi service og reservedele typisk skal komme fra producenten.
Konkurrencesituation og markedsposition
De vigtigste konkurrenter er Wärtsilä, ABB, Schottel og Voith inden for fremdrift og elektriske systemer samt Alfa Laval og andre specialister på dele af marinemarkedet.
Kongsberg Maritimes styrke er den dybe position i offshore- og specialskibe, hvor teknisk kompleksitet og referencer vægter tungere end pris.
Konkurrencefordelen er holdbar i de komplekse segmenter, fordi systemerne er svære at erstatte, når de først er installeret, men den er mere udsat i standardiserede skibstyper, hvor asiatiske leverandører kan presse priserne.
Ledelsen peger selv på projektmiks som årsag til de lavere marginer, og det viser, at konkurrencefordelen ikke er ens på tværs af produktporteføljen.
Strategisk retning og megatrends
Selskabet præsenterede på kapitalmarkedsdagen i 2026 et mål om omkring 10 procent årlig vækst over fem år kombineret med en EBITDA-margin over 16 procent.
Væksten skal drives af fornyelse af den globale flåde, krav om energieffektivitet og lavere emissioner, digitalisering og regionalisering af forsyningskæder.
Et omstillingsprogram skal give besparelser på 600 mio. NOK årligt inden 2027, og udbytte målsættes til 40-60 procent af resultatet.
Selskabet vil bruge både egen udvikling og opkøb til at komme ind på nye og tilstødende markeder.