Verdens største guldproducent
Newmont Corporation er verdens største guldproducent med minedrift i Nordamerika, Sydamerika, Australien, Afrika og Stillehavsregionen.
Selskabet producerer også kobber, sølv, zink og bly som biprodukter fra flere af minerne.
Porteføljen består af Tier 1-aktiver som Cadia, Boddington og Tanami i Australien, Lihir i Papua Ny Guinea, Ahafo i Ghana, Red Chris og Brucejack i Canada samt Peñasquito i Mexico og andelen i Nevada Gold Mines i Nevada.
Kunderne er primært raffinaderier, møntværker og metalhandlere, som køber guld og kobberkoncentrat til markedspris.
I tredje kvartal 2026 producerede selskabet 1,3 mio. ounces attributable guld.
Forretningsmodel og omkostningsstruktur
Omsætningen følger spotpriserne på guld og kobber, og selskabet sælger uden langsigtede prisaftaler.
I tredje kvartal 2026 var den realiserede guldpris 4.317 USD pr. ounce, mens samlede vedligeholdelsesomkostninger (AISC) var 1.454 USD pr. ounce, hvilket gav rekordhøj tredjekvartalsindtjening og et frit cash flow på 1,9 mia. USD. Selskabet har forbedret guidance for 2026 til omkostninger på 925 USD pr. ounce (CAS) og 1.520 USD pr. ounce (AISC) ved en produktion på omkring 5,26 mio. ounces.
Balancen viser en nettokontantposition på 3,2 mia. USD, et kvartalsvist udbytte på 0,26 USD pr. aktie og løbende aktietilbagekøb.
Skala, portefølje og minedriftskompetence
Newmonts fordel ligger i størrelsen og i porteføljen af langlivede Tier 1-miner, som giver stordriftsfordele i indkøb, vedligehold og kapitalallokering.
Selskabet har bred erfaring med underjordisk block cave-minedrift, som anvendes på Cadia og skal anvendes på Red Chris.
Joint venturet Nevada Gold Mines sammen med Barrick giver adgang til et af verdens største guldkomplekser.
Selskabet har de seneste år afhændet ikke-kerneaktiver for at koncentrere kapitalen om aktiver med lang levetid, og ledelsen under CEO Natascha Viljoen fokuserer på stabil drift og omkostningsdisciplin.
Konkurrencesituation og markedsposition
De nærmeste konkurrenter er Barrick Mining, Agnico Eagle Mines, Kinross Gold, Gold Fields og den hurtigt voksende kinesiske producent Zijin Mining.
Newmont adskiller sig ved sin størrelse, sin geografiske spredning og en voksende kobberandel, mens Agnico Eagle typisk opfattes som den mest stabile operatør med lav landerisiko, og Barrick er hovedpartner i Nevada.
Konkurrencefordelen er især ressourcebasen og størrelsen af Tier 1-aktiverne, som ikke kan kopieres på kort sigt, men fordelen er ikke uigennemtrængelig, fordi omkostningsniveauet afhænger af malmkvalitet og drift, og fordi konkurrenterne også byder på de samme projekter.
Det er derfor driftsdisciplinen på de enkelte miner, der afgør, om Newmont bevarer en førende position.
Strategisk retning og megatrends
Selskabet drager fordel af centralbankernes opkøb af guld, geopolitisk usikkerhed og investorernes søgen efter sikre aktiver, selvom guldprisen i begyndelsen af november 2026 er faldet til det laveste niveau i over et år omkring 3.930 USD pr. ounce.
Kobber giver eksponering mod elektrificering og datacentre, og Red Chris block cave skal over 13 år levere omkring 3,0 mio. ounces guld og over 850.000 tons kobber.
En endelig investeringsbeslutning forventes nu i begyndelsen af 2027, efter at British Columbia har givet de væsentlige tilladelser, og den canadiske regering har lovet et bidrag på 500 mio. CAD. Samtidig skal Tanami Expansion 2, Ahafo North og adgangen til højere malmkvalitet på Lihir og Boddington give moderat produktionsvækst i 2027.