Førende uafhængig hjeminfusionsudbyder i USA
Option Care Health leverer infusionsterapier til patienter i hjemmet og på ambulante infusionsklinikker via et landsdækkende netværk af infusionsapoteker og sygeplejeressourcer.
Kunderne er patienter, der henvises af hospitaler, speciallæger og farmaceutiske partnere, mens regningen betales af forsikringsselskaber, PBMer samt Medicare og Medicaid.
Porteføljen på over 600 produkter spænder fra akut behandling som antibiotika og ernæring til kroniske og sjældne sygdomme som neurologisk IG, kroniske inflammatoriske sygdomme og orphan-terapier.
Forretningsmodel og indtjening
Selskabet tjener penge pr. behandlingsforløb gennem en hybridmodel, hvor både apoteks- og medicinsk fakturering benyttes, og hovedparten af omsætningen er videresalg af medicin med begrænset avance.
Omsætningen var 5,65 mia. USD i 2025, en stigning på 13 pct., mens andet kvartal 2026 gav 1,44 mia. USD, en stigning på 1,9 pct. Bruttomarginen lå på 18,5 pct. og den justerede EBITDA-margin på cirka 8 pct. Guidance for 2026 er 5,675-5,775 mia. USD i omsætning og 480-495 mio. USD i justeret EBITDA, med en driftscashflow på mindst 320 mio. USD.
Skala, klinisk ekspertise og teknologi
Selskabets styrke er kombinationen af national skala og lokal responsivitet, hvor apotek, sygepleje og koordinering fungerer som ét samlet tilbud til henviserne.
I andet kvartal åbnede selskabet fem nye ambulante infusionsklinikker, og sygeplejebesøg på faciliteter udgør nu over en tredjedel af alle besøg på over 190 lokationer.
Teknologi og kunstig intelligens bruges til ruteoptimering, planlægning, patientregistrering og afregning for at sænke omkostningerne.
Tætte partnerskaber med farmaceutiske virksomheder giver adgang til nye terapier inden for sjældne sygdomme.
Konkurrencesituation og markedsposition
De vigtigste konkurrenter er BrightSpring, Coram, der ejes af CVS Health, Accredo i Cigna-koncernen og Optum Infusion i UnitedHealth-koncernen samt hospitalsbaserede og regionale uafhængige udbydere.
Option Care adskiller sig ved at være den største uafhængige aktør med bred terapiportefølje, landsdækkende sygeplejenetværk og hybridfakturering, der kan nå patienter uanset betalertype.
Fordelen er delvist holdbar, fordi apoteks- og sygeplejeinfrastrukturen er dyr og langsom at bygge, men vertikalt integrerede konkurrenter ejet af betalere og PBMer kan styre patientvolumen mod egne apoteker.
Konkurrencefordelen er derfor stærkest i akutte og sjældne terapier og mest truet i store kroniske terapier som CID.
Strategisk retning og overtagelsen
Selskabet er positioneret i strukturelle tendenser som ældre befolkning, flytning af behandling fra hospitalet til hjemmet og stigende brug af biologiske lægemidler.
Den 6. oktober 2026 indgik CD&R og McKesson en aftale om at overtage selskabet for 32,05 USD pr. aktie kontant, svarende til en virksomhedsværdi på cirka 5,8 mia. USD og en præmie på cirka 37 pct. CD&R får cirka 51 pct. af ejerskabet og McKesson cirka 49 pct., og selskabet fortsætter med den nuværende ledelse.
Transaktionen mangler aktionærgodkendelse og myndighedsgodkendelser og forventes gennemført i første halvår 2027, hvorefter aktien afnoteres fra Nasdaq.