Fabless FPGA- og eFPGA-specialist til forsvar og indlejret logik
QuickLogic er et amerikansk fabless halvlederselskab fra San Jose, der designer programmerbare logikløsninger.
Selskabet sælger embedded FPGA-IP (eFPGA Hard IP), som chipdesignere integrerer direkte i deres egne ASICer og SoCer, samt egne FPGA-chips og SensiML-software til AI på edge-enheder.
Kunderne er primært amerikanske forsvarsmyndigheder og deres leverandører, chipproducenter og industrielle OEMer.
En stor del af nuværende aktivitet er udviklingskontrakter finansieret af det amerikanske forsvarsministerium.
Forretningsmodel: udviklingskontrakter, licenser og chipsalg
Omsætningen består af tre ben: betalte udviklingskontrakter hvor eFPGA-IP tilpasses nye procesnoder og kundedesigns, engangslicenser og royalties på IP, samt salg af egne chips til mere modne produkter.
Forsvarskontrakterne er tranchebaseret med en samlet kontraktramme på knap 90 mio. USD over flere år, så indtjeningen kommer i bølger og afhænger af hvornår de enkelte tranches frigives.
Nyere produkter fylder langt det meste af omsætningen, mens de modne produkter er en lille og stabil rest.
Selskabet har en lille organisation og lav kapitalbinding, men har endnu ikke bevist skalerbar fortjeneste.
Teknologisk differentiering: strålingshærdet FPGA og eFPGA til avancerede noder
Selskabet leder et amerikansk konsortium med SkyWater, Everspin og Trusted Semiconductor Solutions om en strategisk strålingshærdet FPGA fremstillet i USA, som er sponsoreret af forsvarets program for troværdig mikroelektronik.
Testchip er designet til GlobalFoundries 12LP-proces, og RadPro-udviklingskittet leveres allerede til evaluering.
Selskabet har desuden eFPGA-arkitektur optimeret til Intel 18A og 18A-P, hvor portering mellem noder beskrives som beskeden i omkostning.
Kombinationen af amerikansk fremstilling, forsvarsgodkendelse og tilpasselig eFPGA-IP er svær at kopiere for små konkurrenter.
Konkurrencesituation og markedsposition
På eFPGA-IP konkurrerer QuickLogic med Achronix Speedcore, Flex Logix og Menta i Europa, og på strålingshærdet FPGA med AMD Xilinx, Microchip og Lattice samt Frontgrade og BAE Systems.
Differentieringen ligger i at være den eneste mindre aktør med en betroet, amerikansk fremstillet strålingshærdet FPGA-vej finansieret af forsvaret samt eFPGA tilpasset Intel 18A.
Konkurrenterne er langt større og har bredere produktporteføljer og kundekontakter, så fordelen er afhængig af at forsvarsprogrammet fortsat prioriteres og at produktet rent faktisk kvalificeres.
Fordelen er derfor holdbar på kort sigt men ikke bevist på lang sigt, især fordi store spillere kan reagere hvis markedet for strålingshærdet logik vokser.
Strategisk retning: reshoring, rumfart og edge-AI
Selskabet er positioneret mod reshoring af amerikansk halvlederproduktion, øget forsvarsbudget til rumfart og missilsystemer samt behovet for tilpasselig logik i custom-ASICer.
Ledelsen planlægger en Storefront-model hvor strålingshærdede chips og testchips sælges mere direkte, og en anden arkitekturlicens til eFPGA ventes inden årsskiftet.
SensiML giver en mulighed for AI på edge, men er i dag et sekundært ben.
Strategien er koncentreret om få store programmer, hvilket giver høj gearing både opad og nedad.