Analoge og indlejrede chips i hele elektronikkens økosystem
Texas Instruments (TI) designer og producerer analoge chips og indlejrede processorer, som bruges i stort set alle typer elektronik.
De to hovedsegmenter er Analog, der omfatter strømstyring, signalkæder og sensorer, og Embedded Processing med mikrocontrollere og processorer.
Kundebasen er meget bred og spænder fra industrivirksomheder og bilproducenter til producenter af forbrugerelektronik, kommunikationsudstyr og i stigende grad datacentre.
Seneste regnskab for tredje kvartal 2026 (21. oktober 2026) viste bred vækst i industri, bil og datacentre, mens personlig elektronik var stort set uændret.
Forretningsmodel: bredt katalog, egen produktion og kapitalafkast
TI sælger titusindvis af standardiserede produkter via egne webkanaler og distributører, og de enkelte chips har typisk meget lang levetid hos kunden, hvilket giver stabile indtægter over mange år.
Bruttomarginen steg i tredje kvartal til omkring 64 procent og driftsmarginen til omkring 47 procent, hvilket afspejler høj operationel gearing, når fabrikkerne udnyttes bedre.
Selskabet har gennem det seneste år afsluttet den store investeringsperiode i ny kapacitet, og frit cash flow for de seneste tolv måneder var 8,4 mia. USD inklusive 1,6 mia. USD i CHIPS-incitamenter.
TI hævede i september 2026 udbyttet med 7 procent til 1,52 USD pr. kvartal, den treogtyvende årlige forhøjelse i træk, og har returneret omkring 5,8 mia. USD til aktionærerne over de seneste tolv måneder.
Teknologisk differentiering: egne 300-mm-fabrikker og procesteknologi
TI producerer hovedparten af sine chips i egne fabrikker og kombinerer det med egne procesteknologier som BCD-processer til strømstyring, hvilket giver kontrol over omkostninger, kvalitet og leveringssikkerhed.
De nye 300-mm-fabrikker i Texas og Utah (blandt andet Sherman og Lehi) er væsentligt billigere pr. chip end ældre 200-mm-kapacitet, og CHIPS-støtten har delvist finansieret udbygningen.
Ledelsen oplyser, at Sherman-fabrikken ramper godt op med applikationsspecifikke løsninger, og datacenterporteføljen omfatter nu omkring 10.000 varenumre til blandt andet spændingsregulering til AI-acceleratorer og AI-datacentre.
Denne kombination af bredde, intern produktion og lang produktlevetid er svær at kopiere for nye aktører.
Konkurrencesituation og markedsposition
TI er verdens største leverandør af analoge chips og konkurrerer direkte med Analog Devices, Infineon, STMicroelectronics, Microchip og Monolithic Power Systems, hvor sidstnævnte især er stærk i strømstyring til datacentre.
TIs fordel er skala, egen 300-mm-produktion og det bredeste katalog, mens Analog Devices er stærkere i højtydende signalkæder og Infineon og STMicroelectronics er stærke i bil og industriel strøm.
Fordelen er holdbar i bred industri og bil, fordi kunderne designer produkterne ind for mange år ad gangen, men den er mere udsat i Asien og Kina, hvor lokale leverandører vinder andele med lavere priser.
I datacentre er TI stadig udfordrer og skal bevise, at selskabet kan vinde designwins mod specialiserede konkurrenter.
Strategisk retning: datacentre, elektrificering og automatisering
TI positionerer sig mod datacentre, bilens elektrificering og industriel automatisering, hvor mængden af analog halvleder pr. system vokser.
Datacentre udgør nu omkring 13 procent af omsætningen og er den hurtigst voksende kunde-gruppe, mens bil fik støtte fra hybride drivlinjer og fra både Kina og USA.
Selskabet vil først i februar 2027 give mere detaljeret vejledning om investeringsniveauet for 2027, som afhænger af efterspørgslen og ambitionen om vækst.
Samtidig er strategien at udnytte den nye kapacitet og lade investeringerne falde relativt til omsætningen, så frit cash flow kan stige markant.