Pipeline og kerneforretning
Viking Therapeutics er et klinisk biotekselskab i San Diego, der udvikler lægemidler mod fedme og metaboliske sygdomme.
Hovedkandidaten VK2735 er en dobbelt agonist mod GLP-1- og GIP-receptorer og udvikles både som ugentlig injektion og som daglig tablet.
Selskabet har ingen godkendte produkter og dermed ingen produktsalg, så kunderne vil på sigt være patienter, læger og sygesikringssystemer via en kommerciel partner eller egen lancering.
Den injicerbare version er i de store fase 3 studier VANQUISH-1 og VANQUISH-2, begge fuldt rekrutteret, mens tabletversionen netop er startet i fase 3 under navnet SUNRISE.
Forretningsmodel og finansiering
Selskabet har ingen omsætning og lever af kapitalmarkedet.
I september 2026 gennemførte det en opsplittet kapitalrejsning med både nye aktier og konvertible obligationer, og kassebeholdningen er efter kvartalsregnskabet på omkring 960 mio. USD. Omkostningerne er steget markant, fordi fase 3 programmerne og produktion af lægemiddel kræver store beløb.
Den klassiske vej til værdi er enten egen lancering efter godkendelse eller en outlicenseringsaftale eller opkøb, hvor en større aktør betaler forhåndsbetaling, milepæle og royalties.
Teknologisk differentiering
VK2735 har i tidligere studier vist vægttab på op mod 14,7 pct. efter 13 ugers behandling og 16-19 pct. efter 21 uger, i enkelte patienter helt op til 21,7 pct. efter 33 uger.
Et nyt vedligeholdelsesstudie viste, at 82-97 pct. af vægttabet blev fastholdt gennem 33 uger med skiftet dosering hver anden uge eller månedlig dosering, hvilket peger på mere fleksibel behandling.
Tabletformen gav op til 12,2 pct. vægttab efter 13 uger i fase 2.
Kombinationen af injektion og tablet samt en kommende amylinagonist, VK3019, giver en bredere platform end et enkelt produkt.
Konkurrencesituation og markedsposition
Viking konkurrerer direkte med Eli Lilly, der har Zepbound og tabletten Foundayo, og Novo Nordisk, der har Wegovy og en tabletudgave.
Derudover bygger Pfizer og Amgen egne fedmeprogrammer, og flere mindre selskaber udvikler amylin- og tripleagonister.
Vikings fordel er potentielt højt vægttab med et godt tolerabilitetsprofil og fleksible doseringsmuligheder, men Lilly og Novo har etablerede brands, produktionskapacitet, markedsadgang og meget store ressourcer.
Konkurrencefordelen er derfor ikke holdbar uden positive fase 3 data, og selskabet har brug for en stærk partner for at kunne konkurrere kommercielt.
Strategisk retning og megatrends
Fedmemarkedet vokser med stigende prævalens, bredere forsikringsdækning og overgang til tabletter og vedligeholdelsesbehandling.
Selskabet satser på at have både en injektion og en tablet i fase 3, så det kan tilbyde en behandling hele vejen fra indledning til vedligeholdelse.
Pipelinen udvides med amylinagonisten VK3019, hvor et multiple ascending dose studie er planlagt til Q1 2027.
Strategien er kapitalkrævende og afhænger af, at data fra fase 3 bekræfter de lovende fase 2 resultater.