Olieservice med fokus på brøndkonstruktion og produktion
Weatherford International er en global leverandør af olie- og gasservice med aktiviteter på tværs af boring og evaluering, brøndkonstruktion og completions samt produktion og intervention.
Kunderne er nationale olieselskaber, internationale majors og uafhængige operatører i over 75 lande, med særlig tyngde i Mellemøsten, Latinamerika, Nordafrika og Asien.
Selskabet er hovedkvarteret i Houston og har CEO Girish Saligram i spidsen.
Redomesticering fra Irland til Delaware forventes gennemført 13. november 2026, efter at den irske High Court har godkendt planen.
Forretningsmodel og kontraktstruktur
Indtægterne kommer fra serviceydelser, udstyr og forbrugsvarer, hvor en betydelig del er knyttet til flerårige kontrakter hos nationale olieselskaber og offshore-operatører.
Omsætningen i tredje kvartal 2026 var 1.143 mio. USD, ned 7 procent år over år, men justeret EBITDA-margin udvidede sig til 22,2 procent, og selskabet konverterer en høj andel af EBITDA til fri cash flow.
Ledelsen har hævet målet for fri cash flow-konvertering for 2026 til det høje 40-procentsområde og sigter mod 50 procent i 2027.
Kapitalafkastet understøttes af aktietilbagekøb, udbytte og en nettogæld på kun 0,28 gange EBITDA.
Teknologisk differentiering inden for MPD og completions
Weatherford er blandt de førende inden for managed pressure drilling, hvor selskabet leverer systemer til offshore-boreskibe, og hvor ca. 70 procent af boreskibene allerede har eller installerer MPD-systemer.
Ledelsen ser potentiale for 85-90 procent penetration, og aftermarket-delen forventes at mere end fordobles i år.
Købet af NCS Multistage, gennemført 1. september 2026, tilfører frac-sleeves, sporstoffer og reservoirdiagnostik og gav allerede en første deepwater-ordre, som åbner offshore-completions-markedet.
Det giver en teknologisk bredde, som er sværere at kopiere end ren rigudlejning.
Konkurrencesituation og markedsposition
De største konkurrenter er SLB, Halliburton og Baker Hughes, som alle er markant større og har bredere porteføljer og stærkere balancer.
Weatherford er den fjerde største aktør og differentierer sig ved fokus på udvalgte nicher som MPD, completions og kunstig løft, samt ved en stærk position hos nationale olieselskaber i Mellemøsten og Latinamerika.
Fordelen inden for MPD er holdbar, så længe installationsbasen vokser og aftermarket-indtægterne følger med, men i boring og intervention er konkurrencen hård og prisfølsom.
Mindre specialister som Expro og NOV presser desuden bestemte segmenter.
Megatrends og strategisk retning
Strategien bygger på tre ben: teknologidrevet vækst i MPD og completions, geografisk vækst i regioner med genopstart som Venezuela, og stram kapitaldisciplin med høj cash flow-konvertering.
Venezuela forventes at give omsætning i trecifret millionklasse i 2027, efter at første omsætning blev bogført i tredje kvartal og indkøbsordrer er modtaget fra flere internationale operatører.
Offshore dybvand, geotermi og tracer-teknologi udpeges som synergiområder efter NCS-købet.
Samtidig er Mellemøsten ikke normaliseret, og ledelsen planlægger bevidst med status quo i regionen.