Hvad Oceaneering laver
Oceaneering International er en global udbyder af undervandsrobotter og teknisk service, primært kendt for verdens største flåde af work-class ROV'er (remotely operated vehicles) til offshore olie- og gasindustrien.
Selskabet opererer via fem forretningssegmenter, herunder Subsea Robotics, Offshore Projects Group, Manufactured Products og Integrated Services samt det hastigt voksende Aerospace and Defense Technologies-segment (ADTech).
Kunderne spænder fra offshore olie- og gasoperatører globalt til amerikanske forsvarsmyndigheder, NASA og forsvarsentreprenører.
Selskabet har omkring 11.100 ansatte og opererer i USA, Afrika, Storbritannien, Norge, Brasilien, Asien og Australien.
Forretningsmodel og indtægtskilder
Kerneforretningen er udlejning af ROV-flåden på dagslejebasis til offshore-operatører samt projektbaserede ingeniør- og installationskontrakter under Offshore Projects Group.
ADTech-segmentet genererer i stigende grad omsætning fra langsigtede kontrakter med amerikansk forsvar og NASA, hvor indtægterne er mindre knyttet til oliepriscyklussen.
Manufactured Products sælger udstyr som umbilikaler og connectorsystemer til offshore-industrien, mens Integrated Services leverer teknisk personale og løsninger til boreoperationer.
Denne kombination af cyklisk offshore-eksponering og mere stabil forsvars-/rumfartsomsætning giver en gradvist mere diversificeret indtægtsprofil.
Teknologisk differentiering
Oceaneering råder over den bredeste flåde af work-class ROV'er i branchen og har investeret i egenudviklet elektrisk ROV-teknologi samt resident subsea vehicle-løsninger, der kan opereres uden konstant tilstedeværelse af et bemandet støtteskib.
Inden for ADTech trækker selskabet på mere end fire årtiers samarbejde med NASA, blandt andet som leverandør af uprightingsystemet til Artemis Orion-kapslen, der sikrer korrekt flyderetning og astronautsikkerhed ved havlanding.
Denne kombination af undervands- og rumfartsteknologi giver en bred ingeniørkompetence, der er svær for rene offshore-konkurrenter at kopiere.
Selskabet investerer fortsat organisk capex primært i udvidelse af ADTech-kapaciteten.
Konkurrencesituation og markedsposition
De væsentligste konkurrenter er Subsea 7, TechnipFMC, Saab AB, Fugro, Kongsberg Maritime og DeepOcean Group, som alle konkurrerer om offshore subsea- og ROV-markedet.
Oceaneerings differentiering ligger i den kombinerede skala af ROV-flåden og den unikke eksponering mod amerikansk forsvar og rumfart via ADTech, hvilket ingen af de rene subsea-konkurrenter har i samme omfang.
Konkurrencefordelen inden for selve ROV-teknologien er dog under pres, da Saab, Fugro og Kongsberg alle investerer tungt i elektriske og autonome undervandsfartøjer, hvilket kan udvande Oceaneerings teknologiske forspring over tid.
Til gengæld er ADTech-positionen mere holdbar, da den bygger på årtiers sikkerhedsgodkendelser, myndighedsrelationer og et etableret track record hos NASA og det amerikanske forsvar, som er svært at opbygge hurtigt.
Strategisk retning og megatrends
Selskabets strategi centrerer sig om at reducere afhængigheden af den cykliske offshore olie- og gasinvesteringscyklus ved at lade ADTech vokse til en stadig større andel af omsætningen.
Samtidig positionerer Oceaneering sig mod nye vækstspor som offshore wind-decommissioning og fortsat dybtvandsaktivitet, efterhånden som globale energiselskaber øger investeringerne i dybvandsfelter.
Den strukturelle trend mod fjernstyrede og autonome undervandsoperationer understøtter efterspørgslen efter selskabets ROV- og resident vehicle-teknologi.
Samlet set forsøger selskabet at bevæge sig fra en ren oliefeltsservicevirksomhed til en bredere teknologivirksomhed med ben i både energi, forsvar og rumfart.