Silicium-carbid-specialist fra Durham
Wolfspeed Inc., tidligere Cree, har hovedsæde i Durham, North Carolina, og er en af verdens førende producenter af siliciumcarbid (SiC) materialer og effekthalvledere.
Selskabet dyrker selv SiC-krystaller, skærer dem til wafers og fremstiller SiC MOSFETs og dioder til kunder inden for bil, industri, energi og i stigende grad AI-datacentre.
Produktionen foregår i USA, bl.a. i Mohawk Valley i New York og i det nye materialeanlæg i Siler City, North Carolina.
Kunderne er bilproducenter og deres underleverandører, industrikunder samt strømforsyningsproducenter til datacentre.
Forretningsmodel og økonomisk profil
Wolfspeed sælger SiC-wafers og -komponenter via designwins, der typisk ligger 2-4 år før volumenproduktion, ofte med langsigtede leveringsaftaler.
Selskabet er i en kapitaltung omstillingsfase, hvor de nye 200 mm-fabrikker belaster bruttomarginen, som fortsat er negativ, og som ledelsen guider vil forblive negativ i første kvartal af regnskabsåret 2027.
Selskabet kom ud af Chapter 11 i september 2025 med en nulstillet kapitalstruktur, men har fortsat dyr gæld og en række konvertible obligationer.
Ledelsen har peget på en omsætning i omegnen af 800 mio. USD årligt som breakeven-niveau for bruttomarginen.
Teknologisk fundament: vertikal integration og 200 mm
Wolfspeed er vertikalt integreret fra krystalvækst til færdige effekthalvledere, hvilket giver kontrol over kvalitet og forsyningskæde, som er kritisk for SiC.
Selskabet har lanceret femte generation af SiC MOSFETs, og en 10 kV MOSFET blev kåret som Top Innovation på konferencen Power Conversion and Intelligent Motion i 2026.
Overgangen til 200 mm wafers skal sænke enhedsomkostningerne markant, men kvalifikation hos bil- og industrikunder er en forudsætning for at udnytte kapaciteten.
Selskabet har desuden indgået en hensigtserklaring med GE Aerospace, der peger mod luftfarts- og forsvarsanvendelser.
Konkurrencesituation og markedsposition
De primære konkurrenter er STMicroelectronics, Infineon og Rohm, som alle er langt større, har bredere produktporteføljer og stærkere balancer, samt kinesiske aktører som TankeBlue, der presser prisen på SiC-substrater.
Wolfspeeds differentiering er positionen som amerikansk SiC-specialist med egen krystalvækst og materialeproduktion, hvilket har strategisk værdi for amerikansk forsyningssikkerhed og forsvar.
Konkurrencefordelen er delvist holdbar på grund af materialeekspertisen og den amerikanske støtte, men den er truet af kinesisk prispres og af konkurrenter med langt større finansiel slagkraft.
Selskabet har endnu ikke bevist, at det kan producere med positiv bruttomargin i skala.
Strategisk retning og megatrends
Wolfspeed positionerer sig mod to megatrends: elektrificering af transport og især AI-datacentre, hvor SiC-effekthalvledere indgår i strømforsyninger og i højspændings V-arkitekturer med højere effekttæthed.
Designwins hos strømforsyningsproducenter som Lite-On og Macre skal omsættes til volumen hos hyperscalere, og omsætningen fra AI-datacentre mere end fordoblede sig i regnskabsåret 2026 fra et lavt udgangspunkt.
Parallelt søger selskabet en finansieringsløsning med en betinget 30-årig låneaftale fra det amerikanske Department of War via Office of Strategic Capital, som kan sikre fuld finansiering af udbygningen.
Bilsegmentet er fortsat det svageste ben og skal erstattes af datacenter, industri og forsvar som vækstmotorer.