Silicium-carbid fra substrat til chip
Wolfspeed er en amerikansk producent af silicium-carbid (SiC) materialer og effekthalvledere med hovedsæde i Durham, North Carolina.
Selskabet er vertikalt integreret: det dyrker SiC-krystaller, producerer wafere og substrater og fremstiller derefter MOSFETs og dioder på egne fabrikker, bl.a.
Mohawk Valley Fab i New York og materialefabrikken i Siler City.
Kunderne er bilproducenter og deres tier-1-leverandører, producenter af industriel strøm- og energielektronik, datacenter-strømforsyninger samt aerospace- og forsvarskunder.
Selskabet kom ud af en Chapter 11-rekonstruktion i september 2025, hvor gælden blev skåret kraftigt ned.
Forretningsmodel og økonomisk profil
Omsætningen deles i Power (komponenter) med omkring 106 mio. USD i seneste kvartal og Materials (wafere og epitaksi) med omkring 43 mio. USD. Kontraktgrundlaget er langsigtede leveringsaftaler (LTAer) med bilkunder, hvoraf nogle udløber under overgangen fra 150 mm til 200 mm.
Selskabet er dybt urentabelt på bruttomarginniveau, fordi de nye fabrikker kører med lav udnyttelse og høje faste omkostninger.
I fjerde kvartal af regnskabsåret 2026 var omsætningen ca. 150 mio. USD, non-GAAP bruttomargin ca. minus 20 pct. og justeret EBITDA ca. minus 62 mio. USD. Kontantbeholdningen er ca. 1,1 mia. USD og nettogælden ca. 600 mio. USD.
Teknologisk position og 200 mm-overgang
Wolfspeed var pioner inden for SiC og har en af branchens længste erfaringer med krystalvækst og materialekvalitet.
Selskabet har lanceret femte generation af SiC MOSFETs og er midt i overgangen fra 150 mm til 200 mm wafere, hvilket på sigt skal sænke omkostning pr. chip markant.
Højspændingsprodukter målrettet 800 V-arkitekturer i AI-datacentre og elbiler er et nyt fokusområde, og et dedikeret datacenter-team er etableret.
Wafer-forsyningsaftaler med bl.a.
Infineon understreger at materialedelen har ekstern kommerciel værdi.
Konkurrencesituation og markedsposition
De vigtigste konkurrenter inden for SiC-effekthalvledere er STMicroelectronics, Infineon, onsemi og Rohm, som alle er store, diversificerede og finansielt stærkere end Wolfspeed.
På substratsiden presser kinesiske producenter som SICC og TankeBlue priserne ned og vinder markedsandele med statsstøtte.
Wolfspeeds differentiering er den vertikale integration og materialekvaliteten, men fordelen er kun delvist holdbar: konkurrenterne har selv opbygget egen substratkapacitet, og kinesiske priser gør 150 mm-wafere til en commodity.
Wolfspeed har derfor mistet pladsen som uomtvistelig markedsleder, og fordelen består primært i amerikansk produktion, som er strategisk værdifuld for forsvar og kritisk infrastruktur.
Megatrends: AI-datacentre, elektrificering og forsvar
SiC drager fordel af tre strukturelle trends: højere spændingsniveauer i AI-datacentres strømfordeling, elektrificering af køretøjer og industri samt forsvars- og aerospace-anvendelser som radar og droner.
AI-datacenter-omsætningen mere end fordoblede sig i regnskabsåret 2026, og nye designwins ramper hos strømforsyningsproducenter som Lite-On og Macre med eksponering mod flere hyperscalere.
Bilsegmentet, som hidtil har været den største kunde, er derimod svagt.
Det betingede lånetilsagn på op til 1,5 mia. USD fra det amerikanske Department of War i oktober 2026 positionerer samtidig Wolfspeed som en strategisk national SiC-leverandør.