AI-cloud og højtydende datacentre
WhiteFiber er en amerikansk udbyder af GPU-baseret AI-infrastruktur med hovedkontor i New York.
Selskabet leverer NVIDIA-baseret cloud-computing (GPU-as-a-service) til AI-laboratorier, scale-ups og enterprise-kunder samt colocation i egne højtæthedsdatacentre i Nordamerika, Island og Europa.
I andet kvartal 2026 stod cloud services for ca. 23,8 mio. USD og colocation for ca. 4,7 mio. USD af en samlet omsætning på 28,8 mio. USD, en vækst på 54 pct. år over år.
Kunderne omfatter bl.a.
Nscale, Base 10 og Prime Intellect, og selskabet har tidligere været tæt knyttet til moderselskabet Bit Digital.
Kontraktbaseret forretningsmodel med forudbetalinger
Omsætningen er hovedsageligt langsigtet og kontraktbaseret: flerårige GPU-kontrakter og op til 10-årige colocation-aftaler, ofte med kundeforudbetalinger.
Udskudt omsætning udgjorde ca. 143 mio. USD ved udgangen af andet kvartal 2026, hvilket delvist finansierer udbygningen.
Bruttomargenen var ca. 59 pct. og justeret EBITDA 5,5 mio. USD, men afskrivninger og renter gav et nettounderskud på ca. 15 mio. USD (0,39 USD pr. aktie).
Udbygningen finansieres med projektfinansiering, brofinansiering og en konvertibel obligation på 270 mio. USD med 5 pct. kupon og forfald i 2032, udstedt i august 2026.
Fuldt integreret stak fra strøm til netværk
WhiteFibers differentiering er en integreret model, hvor selskabet både kontrollerer datacenterkapacitet og driver GPU-clusters og software ovenpå.
Flagskibet NC-1 i North Carolina har en kontrakt med Nscale på 40 MW over 10 år, hvoraf 20 MW var i drift ved regnskabet og de resterende 20 MW forventedes klar i slutningen af august 2026.
Selskabet har desuden demonstreret egen netværksteknologi på tværs af datacentre med 111,2 terabit pr. sekund og har en eksklusiv aftale med Krambu om adgang til 100 MW væskekølet colocation-kapacitet fra 2027.
Udvidelsen omfatter også en aftale om køb af to ejendomme i Yadkin County, NC-2 og NC-3, med 60 MW startkapacitet og potentiale for ca. 200 MW.
Konkurrencesituation og markedsposition
WhiteFiber konkurrerer med langt større neoclouds som CoreWeave, Nebius og Lambda samt med bitcoin-minere der har omstillet til AI-hosting som IREN, TeraWulf og Hut 8, og indirekte med hyperscalere som AWS, Microsoft Azure og Google Cloud.
Differentieringen er mindre skala og mere specialiseret fokus på mellemstore AI-kunder, europæisk og islandsk kapacitet samt hurtig levering af nyeste NVIDIA-generationer.
Konkurrencefordelen er kun delvist holdbar: adgang til strøm og GPU-allokering er svær at kopiere, men selskabet er langt mindre end sektorlederne og har ringere finansieringsstyrke, så fordelen afhænger af at fastholde kundekontrakter og levere til tiden.
Strategisk retning og AI-infrastruktur som megatrend
Strategien er at omsætte kontraktbackloggen til driftsklar kapacitet og samtidig sikre nye megawatt til 2027 og frem via NC-2, NC-3, Krambu og en potentiel ny lokation med 60 MW i 2027 og skalering til over 250 MW.
Efterspørgslen efter AI-træning og inferens driver behovet for væskekølede højtæthedsdatacentre, og selskabet har tilføjet ca. 540 mio. USD i nye kontrakter siden forrige regnskab, herunder GPU-leverancer baseret på NVIDIA B300 og Vera Rubin.
Risikoen er, at udbygningen er stærkt gældsfinansieret og følsom over for kreditmarkedets appetit på AI-infrastruktur.