Global guld- og kobberproducent
Barrick er en af verdens største guldproducenter med drift og projekter i 17 lande på fem kontinenter.
Kerneaktiverne er Nevada Gold Mines i Nevada med Carlin, Cortez og Turquoise Ridge, hvor Barrick ejer 61,5 pct. og Newmont resten, samt Pueblo Viejo i Dominikanske Republik.
Hertil kommer Loulo-Gounkoto i Mali, North Mara og Bulyanhulu i Tanzania og kobberminen Lumwana i Zambia.
Kunderne er primært raffinaderier og metalhandlere, der køber guld og kobber til markedspriser.
Selskabet ledes af CEO Mark Hill.
Forretningsmodel og omkostningsbillede
Indtægterne kommer fra salg af guld og kobber til markedspriser, så resultatet er stærkt geared til guldprisen.
I andet kvartal 2026 producerede selskabet 796.000 ounces guld og 56.000 tons kobber, og guldproduktionen lå over selskabets egen guidance.
Samtidig stiger enhedsomkostningerne i både guld og kobber, og kobberomkostningerne er steget markant.
Selskabet har nettokontanter, betaler kvartalsvis udbytte og har tilbagekøbt egne aktier i stor skala.
Guidance for 2026 er fastholdt, mens investeringsniveauet er sænket.
Tier One-aktiver og operatørskab
Barrick driver Nevada Gold Mines, som sammen med Pueblo Viejo regnes blandt verdens største og mest langlivede guldaktiver.
Aftalen med Newmont fra august 2026 samler Fourmile, Mike og Fiberline i joint venturet og skaber et kompleks med omkring 100 mio. ounces ressourcer, mens Newmont betalte 1,95 mia. USD kontant.
Forundersøgelsen af Fourmile er målsat til 2028.
I andet kvartal 2026 rapporterede selskabet fremskridt på tværs af Cortez, Carlin og Turquoise Ridge, og Goldrush ramper fortsat op.
Konkurrencesituation og markedsposition
De vigtigste konkurrenter er Newmont, som både er joint venture-partner i Nevada og konkurrent, Agnico Eagle og Kinross inden for guld samt Freeport-McMoRan og Zijin Mining inden for kobber.
Barricks fordel er skalaen og den høje andel af Tier One-aktiver i Nevada og Dominikanske Republik, som er svære at kopiere.
Svagheden er geografien: Agnico Eagle er mere koncentreret i stabile jurisdiktioner, mens Barrick har tung eksponering mod Mali, Tanzania og Pakistan.
Konkurrencefordelen vurderes holdbar i Nevada, men midlertidigt presset af politisk risiko i Afrika og Pakistan.
Strategi og megatrends
Strategien er at fokusere på guld med kobber som voksende anden søjle, båret af elektrificering og efterspørgsel fra datacentre.
Børsnoteringen af North American Barrick, hvor kun en minoritetsandel på omkring 10-15 pct. skal udbydes, skal afdække værdien af de nordamerikanske aktiver, og målet er udgangen af 2026, men CEO Mark Hill har varslet mulig udskydelse til januar 2027.
Lumwana Super Pit-udvidelsen med første kobber i første kvartal 2028 er den vigtigste vækstkilde, mens Reko Diq i Pakistan er bremset af sikkerhedssituationen, og selskabets revision løber til midten af 2027.
Centralbankers guldkøb og geopolitisk uro understøtter guld på lang sigt trods den seneste korrektion.