Reguleret forsyningskoncern i New England
Eversource Energy er USAs største energiforsyningsselskab i New England og leverer el, naturgas og tidligere også vand til godt fire millioner kunder i Connecticut, Massachusetts og New Hampshire.
Selskabets datterselskaber omfatter blandt andre Connecticut Light and Power, NSTAR Electric, Public Service of New Hampshire og Yankee Gas.
Kunderne er primært private husstande, erhverv og offentlige institutioner, som er bundet til selskabets net via koncessioner.
Med salget af Aquarion Water, som blev afsluttet 30. juni 2026, er Eversource nu en ren reguleret el- og gasforsyner.
Forretningsmodel baseret på rate base og reguleret afkast
Indtjeningen følger størrelsen på selskabets rate base, altså de godkendte investeringer i net og infrastruktur, ganget med det tilladte egenkapitalafkast fastsat af delstatsregulatorer og FERC.
Transmission er reguleret af FERC, mens distribution og gas er reguleret af PURA i Connecticut, DPU i Massachusetts og PUC i New Hampshire.
Omsætningen er stabil og lavcyklisk, men indtjeningen afhænger stærkt af rate case-afgørelser og af regulatorisk lag mellem investering og indtægt.
Femårsplanen for 2026-2030 omfatter investeringer på omkring 26,5 mia. USD og en forventet årlig vækst i rate base på ca. 8 pct.
Skala, transmissionsposition og storm- og netkompetence
Eversources konkurrencefordel er en geografisk monopolposition og dybe kompetencer inden for drift af et aldrende net i et område med hyppige storme og stigende elektrificering.
Selskabet ejer en stor del af New Englands transmissionsnet og har sammen med Avangrid fået foreløbig udpegning til et transmissionsprojekt på 2,2 mia. USD, der skal bringe vindkraft fra Maine ind i Massachusetts.
Selskabet har desuden erfaring med at få stormomkostninger godkendt og securitiseret, hvilket i Connecticut er godkendt for omkring 870 mio. USD. Revolution Wind, hvor Eversource er medejer, er næsten færdigbygget men har været ramt af stop-work-ordrer og fordyrelser.
Konkurrencesituation og markedsposition
Eversource har ingen direkte konkurrent i sine koncessionsområder, men konkurrerer om investorkapital med andre regulerede forsyningsselskaber som National Grid, Avangrid og Dominion Energy samt Duke Energy og Con Edison.
I forhold til disse har Eversource en svagere regulatorisk profil i Connecticut og lavere kreditprofil, mens transmissionsandelen og væksten i rate base er konkurrencedygtig.
Fordelen er monopolbaseret og meget svær at kopiere, men den er afhængig af regulatorisk velvilje, og det politiske klima i Connecticut har forværret sig, hvilket giver risiko for lavere tilladte afkast.
Kapitalomkostninger og kreditvurderinger er derfor den reelle konkurrenceparameter.
Elektrificering, nettilslutning og energiomstilling
Strategisk skal Eversource gennemføre en stor opgradering af nettet for at håndtere elektrificering, datacentre, vedvarende energi og hårdere vejr.
Selskabet er ved at blive en ren regulated utility efter frasalget af Aquarion og bruger provenuet på 1,7 mia. USD til at nedbringe gæld og styrke balancen.
Transmissionsudbygning til havvind og landvind i Maine samt moderniseringsprojekter i distributionsnettet er de vigtigste vækstspor.
Succesen afhænger af, at regulatorerne i New England tillader tilstrækkeligt afkast på de store investeringer, og at kundernes elpriser ikke bliver politisk uacceptable.