Compound-halvledere til AI, mobil og forsvar
IQE er et AIM-noteret britisk selskab med hovedsæde i Cardiff, Wales, der fremstiller epitaksiale wafers af sammensatte halvledere, altså de ultratynde krystallag, som chipproducenter bygger deres komponenter ovenpå.
Kunderne er halvlederfabrikker og producenter af komponenter, der leverer til mobiltelefoner, optiske transceivere til AI-datacentre, sensing og forsvarsprogrammer.
Selskabet opererer i segmenterne Wireless og Photonics samt et mindre CMOS++-spor, og har aktivitet i Storbritannien, USA og Taiwan.
I september 2025 blev strategiske overvejelser udvidet til et muligt salg af hele selskabet, men i april 2026 oplyste selskabet, at alle drøftelser med potentielle købere var afsluttet.
Forretningsmodel og kapacitetsudnyttelse
IQE sælger wafers på kundespecifikke specifikationer og har hidtil været præget af høje faste omkostninger i fabrikkerne, så bruttomarginen afhænger stærkt af kapacitetsudnyttelse og produktmix.
I første halvår 2026 steg omsætningen markant i både Photonics og Wireless, og det justerede driftsresultat før afskrivninger vendte til positivt, mens resultatet før skat fortsat var negativt.
Efter en kapitalrejsning i foråret 2026 (ældre data) blev bankgælden indfriet, og selskabet rapporterede ved halvåret en justeret nettokassebeholdning.
Ledelsen har indgået flere langtidsaftaler efter den strategiske gennemgang, som skal give bedre ordresynlighed og stabil udnyttelse.
Indiumfosfid og galliumnitrid som teknologisk kerne
Selskabets teknologiske position hviler på epitaksi i indiumfosfid (InP) til optiske transceivere og på galliumnitrid (GaN) til radiofrekvens og effektelektronik.
Ledelsen konverterer eksisterende udstyr til InP-kapacitet i anden halvdel af 2026 frem for at købe nyt, hvilket øger kapaciteten uden store investeringer.
I oktober 2026 oplyste Atomera en fælles udviklingsaftale med IQE om RF-GaN på silicium, hvor IQE skal levere epitaksien.
Sumitomo Chemical blev ifølge en sekundær kilde knyttet til en flerårig InP-epiwafer-leveringsaftale i juni 2026, og en kvantepunkt-laserkunde (Quintessent) er nævnt i samme kilde.
Konkurrencesituation og markedsposition
IQE konkurrerer med blandt andre Coherent, som er vertikalt integreret med egen InP-epitaksi, med taiwanske IntelliEPI og VPEC samt med Sumitomo Electric, som beskrives som markedsleder i InP.
IQEs differentiering er bredden på tværs af GaAs, InP og GaN og en uafhængig stilling som leverandør uden egen komponentproduktion, hvilket gør selskabet attraktivt for kunder, der ikke vil købe af en konkurrent.
Fordelen er dog ikke let at forsvare: Coherent og Sumitomo er større og mere kapitalstærke, og InP-markedet tiltrækker ny kapacitet i takt med AI-efterspørgslen.
MACOMs investering og tilhørende langtidsaftaler styrker kundebindingen, men gør også IQE mere afhængig af en enkelt strategisk kunde.
Positionering i AI-infrastruktur og forsvar
Efterspørgslen efter optiske transceivere til AI-datacentre er den vigtigste vækstkilde for InP, mens amerikanske militære og sensingprogrammer bidrager med en anden stabil efterspørgselskilde i Photonics-segmentet.
Wireless-forretningen har vundet nye kvalificerede mobilplatforme, men er stadig koncentreret på få kunder og platforme.
Ledelsen har hævet vejledningen for 2026 og forventer omsætningsvækst over 30 procent og justeret driftsresultat før afskrivninger i det lave tocifrede millionbeløb i pund.
Planlagt flytning fra AIM til Londons Main Market i første halvår 2027 skal udvide investorbasen og forbedre likviditeten.