Forsvarsleverandør til USAs og allierede
L3Harris Technologies er en af USAs største forsvarsleverandører og leverer rumbaserede sensorer og satellitter, taktisk kommunikation, elektronisk krigsførelse, flyelektronik og missilfremdrivning.
De tidligere rapporteringssegmenter Space and Airborne Systems, Integrated Mission Systems, Communication Systems og Aerojet Rocketdyne er samlet i tre nuværende segmenter: Space and Mission Systems, Communications and Spectrum Dominance og Missile Solutions.
Kunderne er primært det amerikanske forsvarsministerium, rumorganisationer og efterretningstjenester samt allierede stater.
Den amerikanske regering er langt den største kunde, og selskabet er dermed tæt knyttet til forsvarsbevillingerne.
Kontraktmodel og tung ordrebog
Størstedelen af omsætningen kommer fra flerårige regeringskontrakter, hvoraf mange er cost-plus eller fixed-price udviklings- og produktionsprogrammer.
Det giver høj forudsigelighed, fordi en rekordstor backlog dækker flere års produktion, men fixed-price udviklingsprogrammer bærer risiko for omkostningsoverskridelser.
Missile Solutions har en usædvanlig høj ordreindgang i forhold til omsætningen og er det segment, hvor kapacitetsudvidelsen er størst.
Det amerikanske forsvarsministerium har forpligtet sig til en convertible preferred investering i Missile Solutions, og forretningen skal udskilles som selvstændigt selskab, med en mulig børsnotering som del af aftalen.
Vertikal integration og Trusted Disruptor-strategien
Efter købet af Aerojet Rocketdyne ejer selskabet en af de få kapaciteter i USA til produktion af store faststofraketmotorer, som er en flaskehals for hele missilindustrien.
Under strategien Trusted Disruptor forsøger selskabet at kombinere den store primeleverandørs sikkerhedsgodkendelser og leveringsevne med hurtigere, mere kommercielt orienterede udviklingscyklusser.
Selskabets styrke ligger i sensorer til missilsporing i rummet, softwaredefineret kommunikation og elektronisk krigsførelse.
Disse kompetencer er svære at kopiere, fordi de kræver godkendelser, installeret base og mange års programerfaring.
Konkurrencesituation og markedsposition
De primære konkurrenter er Lockheed Martin, Northrop Grumman, General Dynamics og RTX, og i takt med at forsvarssektoren åbnes for nye aktører møder selskabet også Anduril og Palantir på software, autonome systemer og sensornetværk.
L3Harris adskiller sig ved at være leverandør af kritiske delsystemer til flere platforme og primeleverandører samtidig, ved sin position inden for rumbaseret missilsporing og ved at eje raketmotorkapacitet, som konkurrenter selv er afhængige af.
Konkurrencefordelen er forholdsvis holdbar på kommunikation og raketmotorer, hvor adgangsbarrierer og kvalificeringstid er høje.
Den er mere udsat på softwarenære områder, hvor nye aktører vinder kontrakter hurtigere, og hvor Communications and Spectrum Dominance har vist svagere udvikling.
Megatrends: Golden Dome, genopfyldning af lagre og rumforsvar
Selskabet er positioneret i flere strukturelle forsvarstemaer.
Golden Dome-initiativet til et amerikansk missilforsvar skal i høj grad bygge på rumbaseret sporing, hvor selskabet allerede producerer satellitter til Space Development Agency.
Samtidig driver genopfyldning af lagre af Javelin, Stinger og THAAD-interceptorer efterspørgslen efter faststofraketmotorer, og selskabet investerer i seksdoblet kapacitet på store motorer.
Den nye CEO Sam Mehta har meldt ud, at fokus nu er eksekvering frem for flere nye initiativer, hvilket gør produktionsopskalering og leveringsdisciplin til den afgørende strategiske opgave.