Regulerede forsyningsaktiviteter i seks delstater
NiSource er et amerikansk forsyningsselskab, der leverer naturgas og elektricitet til omkring 4 mio. kunder.
NIPSCO leverer gas og el i det nordlige Indiana, mens Columbia Gas-selskaberne leverer gas i Ohio, Pennsylvania, Virginia, Kentucky og Maryland.
Kunderne er private husholdninger, erhvervskunder og tung industri, og selskabet er i dag også i gang med at servicere nye hyperscale-datacenterkunder.
Hovedkontoret ligger i Merrillville, Indiana.
Forretningsmodel: reguleret afkast og kontrakteret GenCo
Størstedelen af indtjeningen kommer fra reguleret rate base, hvor delstatskommissioner godkender takster og et tilladt afkast på den investerede kapital.
Trackermekanismer som Resource Adequacy Tracker i Indiana giver løbende genvinding af investeringer mellem de store takstsager.
GenCo, eller NIPSCO Generation, er en ny model, hvor datacenterkunden betaler for al ny produktion og transmission via langsigtede kontrakter, så eksisterende kunder skærmes for omkostningerne.
Blackstone har indgået aftale om at finansiere 19,9 pct. af kapitalplanerne for NIPSCO og GenCo, hvilket letter selskabets egenkapitalbehov.
Datacentermodel med skræddersyede kontrakter
Det der adskiller NiSource fra mange forsyningsselskaber, er en reguleringsgodkendt struktur, hvor store teknologikunder fuldt finansierer ny gas- og batterikapacitet via 20-årige aftaler.
Selskabet har underskrevet aftaler med Amazon, Alphabet og senest Microsoft om omkring 1.100 MW, fordelt på kombinerede gasturbiner og 600 MW batterilager, med levering fra 2028.
Samlet er der underskrevet omkring 5 GW kapacitet og peget på op til 4 GW yderligere potentiale.
Indiana Utility Regulatory Commission har godkendt både Amazon-aftalen og GenCo-rammen, hvilket giver unik regulatorisk klarhed.
Konkurrencesituation og markedsposition
NiSource konkurrerer om datacenterkunder med andre forsyningsselskaber, blandt andre WEC Energy, CMS Energy, DTE Energy, Ameren og Duke Energy Indiana samt AES Indiana i nabodækningsområdet.
Differentieringen er en godkendt GenCo-model, adgang til ledig grund og transmission i det nordlige Indiana samt en kundebeskyttelsesstruktur, der gør politisk accept lettere end hos konkurrenter.
Fordelen er delvist holdbar, fordi reguleringsrammen og de underskrevne 20-årige kontrakter er svære at kopiere på kort sigt, men andre delstater og forsyningsselskaber arbejder på lignende modeller, og kapaciteten af gasturbiner og leveringstider er en fælles flaskehals.
Konkurrencefordelen afhænger derfor af eksekvering og fortsat regulatorisk velvilje.
Strategi i forhold til elektrificering og AI-infrastruktur
Strategien er at kombinere en stabil regulerede kerne med vækst fra datacentre og elektrificering i Indiana.
Kapitalplanen for de næste syv år er udvidet til omkring 40 mia. USD, hvoraf omkring 8 mia. USD er GenCo-projekter.
Selskabet forventer, at datacenterbelastning kan sænke de årlige takstforhøjelser for private kunder, men planen er afhængig af tilladelser, gasturbiner og en fortsat stor investeringstakt.
NiSource positionerer sig dermed som en forsyningsvirksomhed med strukturel vækst drevet af AI-efterspørgsel efter strøm.