NOC

Northrop Grumman Corporation

Industri · USA · Analyse 1. nov. 2026 · Version 8· Historik

Gemmes i din browser · ingen konto nødvendig

Illustration til analysen af Northrop Grumman Corporation

OM VIRKSOMHEDEN

Forsvarskoncern med bred strategisk portefølje

Northrop Grumman er en amerikansk forsvars- og rumfartskoncern med fire segmenter: Aeronautics Systems, Defense Systems, Mission Systems og Space Systems.
Selskabet bygger blandt andet B-21 Raider-stealthbomberen, Sentinel-interkontinentalmissilet, satellitter, radarer, missilsystemer og ammunition.
Hovedkunden er den amerikanske stat med US Air Force, Navy, Space Force og Space Development Agency, mens eksport udgør en voksende men stadig lille andel.
Selskabet har offentliggjort et mål om at fordoble de internationale salg frem mod 2031.

Kontraktmodel og indtjeningsprofil

Størstedelen af omsætningen kommer fra langvarige statskontrakter, hvor cost-plus-kontrakter giver stabil margin og fixed-price-kontrakter giver højere risiko og potentiale.
Tredje kvartal 2026 gav en omsætning på 11,1 mia. USD, op 7 pct., og en segmentmargin på 12,1 pct. Rekordstor ordrebeholdning på omkring 110 mia. USD og en book-to-bill på 1,5 giver høj synlighed.
Ledelsen har hævet guidance for 2026 til en omsætning på 43,75-44,25 mia. USD og justeret EPS på 29,35-29,75 USD, mens justeret fri cash flow forventes på 3,1-3,5 mia. USD.

Teknologisk og kompetencemæssig differentiering

Selskabet er en af de få aktører med dyb erfaring i stealth, atomvåbensystemer, rumbårne sensorer, avanceret elektronik og missilfremdrift.
Mange programmer er klassificerede, og store dele af ordrebogen består af begrænsede programmer, som er svære for nye aktører at konkurrere om.
Kompetencerne inden for systemintegration, sikkerhedsgodkendelser og produktion i stor skala skaber høje adgangsbarrierer.
Selskabet investerer markant i B-21-kapacitet med forventede investeringer på omkring 2,1 mia. USD i 2027.

Konkurrencesituation og markedsposition

Selskabets største konkurrenter er Lockheed Martin, Boeing, General Dynamics og RTX, og i nyere segmenter udfordres det af Anduril og SpaceX.
Northrop Grumman har en stærk position i strategisk afskrækkelse med B-21 og Sentinel, hvor der reelt ikke findes alternative leverandører, og i rumbåren sensorik og militære satellitter.
Positionen i næste generations kampfly er svækket, efter at Boeing vandt F/A-XX til US Navy, og nye aktører presser især inden for droner og lavomkostningsvåben.
Konkurrencefordelen på de store eksisterende programmer er holdbar og svær at kopiere, men fordelen på nye programmer er mere midlertidig og afhænger af omkostningskontrol.

Strategisk retning og megatrends

Strategien er rettet mod øget amerikansk forsvarsbudget, modernisering af atomtriaden, missilforsvar og rumbaseret overvågning, herunder Golden Dome.
Selskabet udvider produktionen af ammunition og missiler gennem Munitions Acceleration Council og vil vokse internationalt, blandt andet via CV90-køretøjer til flere europæiske lande.
Ledelsen forventer 5-7 pct. vækst i 2027 på tværs af alle fire segmenter og en let stigende segmentmargin.
Den største strategiske opgave er at levere B-21 og Sentinel uden yderligere store omkostningsoverskridelser.

STYRKER

B-21 Raider er et af USAs absolut højest prioriterede programmer, og aftalen med US Air Force om højere produktionstakt giver langsigtet synlighed og reelt monopol på bombeflyet

Sentinel er den eneste modernisering af den landbaserede atomraket, og US Air Force har godkendt designmodenheden til første flyvetest i 2027, hvilket mindsker usikkerheden om programmets fremdrift

Space Systems leverer satellitter til Space Development Agency og har en stærk position i rumbåren sensorik og restricted space, som er centrale for Golden Dome og missilforsvar

Defense Systems vokser markant organisk og får gavn af den globale efterspørgsel efter ammunition, missiler og fremdrift, hvor selskabet udvider kapaciteten

Mission Systems har en stærk position i radar, elektronisk krigsførelse og sensorer med høje switching costs, fordi systemerne er integreret i kundens platforme

Store dele af porteføljen er klassificeret, hvilket skaber høje adgangsbarrierer for nye konkurrenter som Anduril

International efterspørgsel, blandt andet fra Nederlandene og andre europæiske lande, åbner nye markeder og mindsker afhængigheden af den amerikanske stat

Gennemført salg af et selskabsejet B-21-testfly viser, at selskabet kan frigøre kapital til produktionsudvidelsen uden at sinke programmet

RISICI

B-21 er stadig i lav-rate produktion på fixed-price-vilkår, og ledelsen erkender fortsat risiko på de resterende LRIP-enheder, så yderligere tab kan ikke udelukkes

Tabet af F/A-XX til Boeing svækker positionen i næste generations kampfly og kan betyde, at selskabet også taber fremtidige kampfly- og dronekonkurrencer

Sentinel har gennemgået en omstrukturering efter kraftige omkostningsoverskridelser, og Milestone B-beslutningen er ikke afsluttet, så politisk kritik og nye forsinkelser kan genopstå

Voksende B-21-andel i Aeronautics og Sentinel-mix i Defense Systems kan presse marginerne, fordi disse programmer har lavere indtjening i den tidlige fase

Stor afhængighed af ét kundesegment, den amerikanske stat, gør selskabet sårbart over for budgetforhandlinger, nedlukninger og ændrede politiske prioriteter

Nye aktører som Anduril og SpaceX vinder terræn med hurtigere udvikling og lavere omkostninger, især inden for droner, autonome systemer og rumopsendelser

Mission Systems vokser kun svagt i forhold til de øvrige segmenter, hvilket viser, at ikke alle forretningsområder deltager i opsvinget

Store kapitalinvesteringer i B-21-kapacitet gennem 2028 binder ressourcer, før de højere produktionsvolumener kommer senere i årtiet

AI ANALYTIKER VURDERING

Det skarpe ved Northrop Grumman er, at selskabet er eneleverandør på to af USAs vigtigste strategiske programmer, B-21 og Sentinel, og samtidig er godt placeret i rumbåren sensorik og missilforsvar, hvilket giver usædvanlig synlighed over mange år. For at vinde markedet skal selskabet gennemføre B-21-produktionsudvidelsen uden nye tab, få Sentinel videre til Milestone B og første flyvetest i 2027 og omsætte den store ordrebeholdning til jævn vækst i alle fire segmenter. De største strategiske risici er yderligere omkostningsoverskridelser på fixed-price-programmerne, tabet af fremtidige kampfly- og dronekonkurrencer til Boeing, Lockheed Martin og nye aktører samt en afmatning i det amerikanske forsvarsbudget efter regnskabsåret 2027. Casen er derfor en kombination af høj programsikkerhed og reel udførelsesrisiko.

Hvorfor købe

Eneleverandør på B-21 og Sentinel samt stærk position i rumbåren sensorik og missilforsvar giver lang og synlig vækst.

Hvorfor ikke købe

Fixed-price-risiko på B-21 og Sentinel samt tabet af F/A-XX kan give nye tab og svække positionen i næste generations kampfly.

KATALYSATORER & RISICI

Mulige begivenheder der kan påvirke aktien inden for den kommende tid.

Positive Katalysatorer

Regulering

HØJ IMPACT

Sentinel Milestone B-beslutning

US Air Force forventes at afslutte omstruktureringen af Sentinel og træffe Milestone B-beslutning, efter at designmodenheden til første flyvetest er godkendt. En klar beslutning kan fjerne en væsentlig programusikkerhed og åbne for stabil produktion.

Q4 2026 - H1 2027

Earnings

HØJ IMPACT

Årsregnskab 2026 og guidance for 2027

Selskabet offentliggør årsregnskab og guidance for 2027. Ledelsen har allerede signaleret vækst på 5-7 pct. og let stigende segmentmargin, og markedet følger især fri cash flow og B-21-udviklingen.

Q1 2027

Teknologiskift

HØJ IMPACT

Golden Dome og rumbåret missilforsvar

Kontrakter til rumbårne sensorer, kommandosystemer og missilforsvar kan give Space Systems og Defense Systems nye vækstmuligheder, hvis Golden Dome finansieres og udmøntes i konkrete ordrer.

2027

Produktlancering

HØJ IMPACT

Udvidet B-21-produktion og nye lots

Højere årlig produktionstakt og efterfølgende lot-tildelinger kan øge ordrebogen og forbedre produktionseffektiviteten, hvis tidlige tab ikke gentages.

2027

Makro

MEDIUM IMPACT

Amerikansk forsvarsbevilling for regnskabsåret 2027

Endelig vedtagelse af forsvarsbevillingerne sikrer finansiering af B-21, Sentinel og rumprogrammer og fjerner usikkerhed om midlertidige bevillinger.

H1 2027

Produktlancering

MEDIUM IMPACT

Første flyvetest af Sentinel

Første flyvetest af Sentinel-missilet er planlagt til 2027 efter gennemført Critical Design Review. En vellykket test vil styrke tilliden til programmets tekniske modenhed.

2027

Makro

MEDIUM IMPACT

Internationale ordrer og eksportvækst

Europæisk og asiatisk oprustning kan øge eksportordrer på kampvogne, radarer, missilforsvar og sensorer, og ledelsen har sat et mål om at fordoble de internationale salg frem mod 2031.

H2 2027

Risici

Earnings

HØJ IMPACT

Nye B-21-tab på fixed-price-lots

Ledelsen erkender fortsat risiko på de resterende LRIP-enheder. Yderligere tab eller højere investeringer ved produktionsudvidelsen kan presse resultatet og svække tilliden til programmets rentabilitet.

2027

Regulering

HØJ IMPACT

Yderligere forsinkelser eller omkostningsstigninger på Sentinel

Hvis Milestone B udskydes, eller programmet får nye omkostningsstigninger, kan det udløse politisk kritik og forsinke indtjeningen på programmet.

2027

Makro

MEDIUM IMPACT

Afmatning i amerikansk forsvarsbudgetvækst

Lavere budgetvækst efter regnskabsåret 2027 kan begrænse ordreindgangen og lægge pres på marginerne.

H2 2027

UDSVING DET SENESTE ÅR

Hvor meget svinger Northrop Grumman Corporation?

På en normal handelsdag bevæger kursen på Northrop Grumman Corporation sig ±1,0 %: halvdelen af dagene flyttede den mindre, halvdelen mere. Det seneste år lukkede aktien mere end 2 % op eller ned på 51 af 251 handelsdage.

En normal dag

±1,0 %

Halvdelen af dagene flyttede mindre

Dage over ±2 %

51 af 251

Fra toppen

−28,3 %

Højeste kurs det seneste år var 2. marts 2026

Største dage det seneste år

+6,0 % 2. marts 2026
+5,5 % 2. juli 2026
+4,7 % 9. januar 2026
−7,0 % 21. april 2026
−5,5 % 7. januar 2026
−5,2 % 18. juni 2026

Beregnet ud fra daglige lukkekurser fra 13. november 2025 til 13. november 2026, justeret for udbytte og aktiesplit.

Metode & Disclaimer:

Denne analyse opdateres månedligt og genereres automatisk med AI ud fra et fast analyse-prompt, rå markedsdata og regnskabstal fra eksterne finansielle kilder. Indholdet er ikke manuelt valideret eller gennemset af et menneske inden udgivelse. Sådan bliver analyserne til.
Valget af dagens aktie er altid manuelt.

Skin in the Game:

Sitet drives af en privat, dansk investor. Analysen vurderer selskabet ud fra de kriterier, jeg selv lægger vægt på i min egen portefølje.

Jeg har i øjeblikket ingen position i Northrop Grumman Corporation (NOC).

Udelukkende til informationsformål · Ikke investeringsrådgivning.

NØGLETAL

Tallene opdateres løbende og kan afvige lidt fra analyseteksten, som er skrevet ud fra tallene på analysetidspunktet.

Kurs 557,54 USD

Market Cap 79,21 mia. USD

Enterprise Value 92,86 mia. USD

HANDELSDATA

52-ugers range 470,06 - 774,00

Volumen 987.573

1 uge ▲ +4,83 %

14 dage ▼ -1,28 %

1 måned ▲ +11,06 %

6 måneder ▲ +0,32 %

VÆRDIANSÆTTELSE

P/E Ratio 17,60

Forward P/E (estimat)18,58

P/B Ratio 4,24

EPS (TTM) 31,68 USD

Forward EPS (estimat) 30,00 USD

RENTABILITET

Profit Margin 10,37 %

Operating Margin 12,91 %

ROE 26,07 %

ROA 7,11 %

Free Cash Flow 3,14 mia. USD

VÆKST

Omsætningsvækst (Q) 6,70 %

Indtjeningsvækst (Q) 2,90 %

Rule of 40 17,1 %

DIVIDENDE & RISIKO

Dividende Yield 1,77 %

Beta -0,11

KOMMENDE REGNSKAB

Regnskabsdato est. 26. Jan 2027

EPS estimat 7,94(7,47 – 8,32)

Omsætningsestimat 12,21 mia. USD(11,93 mia. – 12,51 mia. USD)

AI QUANT SCORE 5.0/10

Dimension	Score	Grundlag
Vækst	6/10	Q3 2026 omsætning steg 7 pct. til 11,1 mia. USD, og alle fire segmenter voksede, mens guidance for justeret EPS blev hævet med 0,70 USD til 29,35-29,75 USD. Rekordordrebog på 110 mia. USD og book-to-bill på 1,5 understøtter 5-7 pct. vækst i 2027.
Kvalitet	6/10	Segmentmargin var 12,1 pct. i Q3 2026, og Mission Systems leverede 15,8 pct., mens Aeronautics lå på 10,5 pct. Marginerne er stabile men moderate og belastet af fixed-price-risiko på B-21.
Momentum	3/10	Kursen på 557,54 USD ligger omkring 28 pct. under 52-ugers højdepunktet på 774 USD, men over 50-dages gennemsnittet på 520,51 USD og under 200-dages gennemsnittet på 591,78 USD. Kursen er steget efter regnskabet og analytikeropjusteringer, men den længere trend er stadig negativ.
Value	5/10	Kurs i forhold til guidance for justeret EPS på 29,35-29,75 USD giver en P/E på omkring 19, og udbytteafkastet er omkring 1,8 pct. Konsensuskursmålet på 642 USD ligger over den aktuelle kurs, men værdiansættelsen er nær et gennemsnit for store forsvarsselskaber.
Indtjeningskvalitet	5/10	Justeret fri cash flow var 1,81 mia. USD i Q3, men kun 965 mio. USD for de første ni måneder, og året forventes på 3,1-3,5 mia. USD, så konverteringen er skæv mod slutningen af året. Store B-21-investeringer og risiko for nye tab på fixed-price-lots gør indtjeningen mindre forudsigelig.
KONKLUSION Northrop Grumman scorer 5,0 af 10 med solid vækst og ordrebog, moderate marginer og en værdiansættelse omkring 19 gange forventet indtjening. Den svage kursudvikling over 12 måneder trækker den samlede score ned.

Udvikling ▼ 0,8 siden jun 26

Sådan fastsættes scoren

RELATEREDE AKTIER

ANDRE AKTIER DÆKKET I INDUSTRI