Opsendelse og rumsystemer under ét tag
Rocket Lab Corporation er et amerikansk rumfartsselskab med hovedkontor i Long Beach i Californien og opsendelsesfaciliteter på Launch Complex 1 i New Zealand og Launch Complex 2 ved Wallops i Virginia.
Selskabet har to forretningsområder: Launch Services med den lille Electron-raket og hypersoniske HASTE-variant, og Space Systems med satellitbusser, solpaneler, komponenter og komplette rumfartøjer.
Kunderne er blandt andre NASA, Space Force, Space Development Agency, Globalstar, Viasat samt kommercielle konstellationsoperatører.
Selskabet har nu 12 egenbyggede rumfartøjer i drift i kredsløb og over 55 under udvikling i produktionsfaciliteterne.
Forretningsmodel og ordrebog
Indtægterne kommer fra opsendelseskontrakter, fastpris-udviklingskontrakter på rumfartøjer og salg af komponenter.
Tredje kvartal 2026 gav rekordomsætning på 268 mio. USD, en vækst på 73 procent år over år, hvoraf produktindtægter udgjorde 197,5 mio. USD og serviceindtægter 70,3 mio. USD. Ordrebogen nåede ca. 3,57 mia. USD, en stigning på 52 procent siden andet kvartal, med næsten 1 mia. USD i nye opsendelseskontrakter og 470 mio. USD i Space Systems.
Den GAAP-baserede bruttomargin var 33,6 procent, og EBITDA-underskuddet justeret var 18,0 mio. USD, så selskabet er stadig ikke nået til EBITDA-niveau i break-even.
Ledelsen guider for fjerde kvartal til omsætning på 270-290 mio. USD, bruttomargin på 34-36 procent og justeret EBITDA-underskud på 14-20 mio. USD.
Vertikal integration og Neutron-platformen
Rocket Lab bygger selv hovedparten af sine kritiske komponenter, herunder Rutherford-motorer, solpaneler, stjernesensorer og flight software, og udvikler Archimedes-motoren til Neutron.
Neutron er en genanvendelig medium-løft raket, hvor det samlede opsendelsesmanifest nu tæller 117 missioner, og Neutron-ordrebogen omfatter 16 missioner med en basispris på 70 mio. USD. Første flyvning er rykket til tidligst 2027 efter fund omkring kulfiberfremstillingen, og en ny kuppel til første trins tank er hærdet og skal i materialetest, hvorefter første flyvehardware leveres til Launch Complex 3.
Den vertikale integration giver kontrol over pris, tidsplan og marginer, men binder også kapital og gør selskabet sårbart over for egne produktionsfejl.
Konkurrencesituation og markedsposition
På opsendelsessiden er SpaceX med Falcon-raketterne og Transporter-samkørsler den dominerende konkurrent, mens Blue Origin New Glenn og ULA Vulcan konkurrerer i tungere klasser, og Firefly Aerospace er en direkte konkurrent i små og mellemstore opsendelser.
På rumsystemsiden konkurrerer Lockheed Martin, Northrop Grumman og York Space Systems om satellitbusser og konstellationsleverancer til myndigheder.
Rocket Labs differentiering er, at selskabet både ejer opsendelsen og rumfartøjet og dermed kan tilbyde en samlet leverance, som få andre kan matche.
Fordelen er delvist holdbar via Electrons mange gennemførte flyvninger og de erhvervede kompetencer fra Geost og Mynaric, men den er truet af SpaceX Starship og prispres, hvis Neutron forsinkes yderligere.
Strategisk retning: fra opsendelse til rumlig infrastruktur
Selskabet er ved at bevæge sig fra ren opsendelsesleverandør til integreret rumleverandør med Neutron, satellitfremstilling og opkøb.
Overtagelsen af Iridium for omkring 8 mia. USD, hvor aktionærerne er godkendt og lukning forventes i midten af 2027, vil give selskabet tilbagevendende abonnementsindtægter fra en global satellitkommunikationsplatform.
Finansieringen af den kontante del er sikret via et aktiesalg på omkring 1,9 mia. USD, og kontantbeholdningen var 4,45 mia. USD ved udgangen af september 2026.
Strategien passer til megatrends omkring forsvarsrum, Golden Dome-relaterede programmer, megakonstellationer og stigende efterspørgsel efter hurtig national adgang til rummet, hvor opkøb som Motiv og Mynaric udvider kompetencerne.