Hvad selskabet laver
Rocket Lab er et amerikansk rumfartsselskab med hovedkvarter i Californien, der bygger og opsender raketter samt producerer satellitter og kritiske rumkomponenter.
Selskabet opsender Electron-raketten fra egne ramper i New Zealand og på Wallops i Virginia og udvikler den genanvendelige mellemtunge raket Neutron.
Kunderne er amerikanske myndigheder som Space Force, Space Development Agency, NRO og NASA samt kommercielle konstellationsoperatører og jordobservationsselskaber.
Via HASTE-programmet leverer selskabet desuden hypersoniske testflyvninger til det amerikanske forsvar.
Forretningsmodel og indtægtskilder
Forretningen er delt i Space Systems og Launch Services, hvor Space Systems står for hovedparten af omsætningen via satellitbusser, solceller, reaktionshjul, stjernesporere og komplette satellitter leveret på faste kontrakter.
Launch Services sælger dedikerede opsendelser til en fast pris pr. flyvning, typisk indgået 12-24 måneder før opsendelsen.
Ordrebogen var ved andet kvartal 2026 på 2,36 mia. USD, og omkring 45 pct. forventes omsat inden for 12 måneder.
Den justerede bruttomargin var 41,5 pct. i andet kvartal, men ledelsen guider til 35-37 pct. i tredje kvartal på grund af et mindre favorabelt omsætningsmiks, og selskabet er stadig underskudsgivende på EBITDA-niveau under Neutron-udviklingen.
Teknologisk differentiering
Rocket Lab er en af de få aktører, der selv designer og producerer raketmotorer, rumfartøjsplatforme, solceller og avanceret elektronik i eget hus.
Rutherford-motoren er elektrisk pumpefodret og 3D-printet, og den nye Archimedes-motor til Neutron bruger flydende metan og ilt.
Neutron bygges i kulfiberkompositter med en unik fairing, der er en del af første trin, og er designet til landing på en havplatform og genbrug.
Opkøbene af Geost, Mynaric og Motiv har tilføjet elektro-optiske nyttelaster, laserkommunikation og rumrobotteknologi, så selskabet kontrollerer en stadig større del af værdikæden.
Konkurrencesituation og markedsposition
På opsendelsessiden konkurrerer Rocket Lab med SpaceX, hvis Falcon 9 og rideshare-programmet Transporter dominerer markedet, samt med Blue Origin New Glenn, ULA Vulcan og Firefly Aerospace.
På satellit- og komponentsiden møder selskabet blandt andre Lockheed Martin, Northrop Grumman, York Space Systems og Terran Orbital.
Rocket Labs fordel er den unikke kombination af dokumenteret opsendelsespålidelighed, egen produktion af kritiske komponenter og status som betroet leverandør til amerikansk forsvar, hvilket giver høje adgangsbarrierer.
Fordelen er dog kun delvist holdbar: SpaceX har en markant skalafordel og kan presse priserne, og Rocket Labs egen svaghed er, at Neutron endnu ikke har fløjet og er udskudt flere gange, så den største potentielle konkurrencefordel stadig er ubevist.
Strategisk retning og megatrends
Selskabet positionerer sig som en fuldt integreret rumkoncern, der dækker hele vejen fra opsendelse over satellitproduktion til drift af netværk, og den annoncerede overtagelse af Iridium for omkring 8 mia. USD er det tydeligste skridt i den retning.
Vigtige drivere er mega-konstellationer i lav kredsløbsbane, voksende forsvarsbudgetter, rumbaseret missilforsvar som Golden Dome og efterspørgsel efter suveræn opsendelseskapacitet.
Neutron er nøglen til at kapre en større del af konstellationsmarkedet og statslige tunge opsendelser.
Strategien er ambitiøs, men kræver, at ledelsen samtidig leverer en ny raket og integrerer flere store opkøb.