Raffinaderi i Nevada og olieaktiver i Utah
Sky Quarry Inc. er et lille amerikansk energiselskab noteret på Nasdaq, hvis eneste omsætningsskabende aktivitet i dag ligger i datterselskabet Foreland Refining Corporation.
Foreland driver Eagle Springs-raffinaderiet nær Ely i Nevada, der har en nominel kapacitet på cirka 5.000 tønder råolie i døgnet og producerer diesel, vakuumgasolie, nafta og flydende asfalt til vejbelægning.
Raffinaderiet blev genstartet i september-oktober 2026 efter en længere nedlukning og efter en miljøtilladelse fra Nevada Division of Environmental Protection, og produktionen blev meldt i gang den 21.-22. oktober 2026.
Selskabet ejer desuden Utah-oliesandsleasen på knap 5.900 acres, som ledelsen anslår til cirka 180 millioner tønder olieækvivalenter, samt et Nevada E&P-initiativ, der søger op til 50 mio. USD i tredjepartskapital til olieudvikling.
Historisk har selskabet også arbejdet med genanvendelse af asfaltshingles og rensning af oliemættet jord.
Forretningsmodel og finansiering
Når raffinaderiet kører, køber Foreland råolie, forarbejder den og sælger raffinerede produkter engros i det regionale marked i det amerikanske Vesten, hvor diesel er den vigtigste indtægtsgivende vare.
Omsætningen i 2026 har indtil videre været stort set nul, fordi anlægget har stået stille, og ifølge seneste 10-Q for andet kvartal (ældre data) er selskabet afhængigt af ny finansiering for at dække driften.
Finansieringen har i første halvår primært været via et ATM-program med aktieudstedelse og kortfristet gæld med høje renter, og antallet af aktier er mere end fordoblet siden årsskiftet efter en 1-for-8 omvendt aktiesplit i marts 2026.
Revisor har taget going concern-forbehold, og ledelsen har selv skrevet, at fortsat drift kræver en vellykket genstart og yderligere kapital.
Ray Hansen, en erfaren raffinaderichef, blev i sommeren 2026 udnævnt til præsident for Foreland.
Regional nicheposition og operationel genstart
Selskabets særlige position er, at Eagle Springs er det eneste råoliebaserede raffinaderi i Nevada, hvilket giver en lokal logistikfordel for dieselkunder langt fra de store kystraffinaderier.
Anlægget er lille og simpelt i international sammenhæng, men kan udnytte et usædvanligt stort regionalt dieselspænd, som ifølge selskabet og markedsdata er mere end dobbelt så højt som året før.
Teknologisk er der ikke tale om proprietær procesteknologi, men om operationel kompetence i drift af et mindre raffinaderi, adgang til tilladelser og evnen til at skaffe råolie til rentable priser.
Nevada E&P-initiativet og Utah-oliesandsleasen kan på sigt supplere med egen råolie og upstream-optionalitet, men begge er på et tidligt og ikke finansieret stadie.
Konkurrencesituation og markedsposition
Selskabet konkurrerer i det amerikanske Vesten med langt større raffinaderiselskaber som HF Sinclair, Chevron og Par Pacific, der har betydeligt bedre adgang til råolie, kapital, logistik og kundekontrakter, samt med dieselimport og pipelinelevering fra andre regioner.
Eagle Springs differentierer sig primært ved sin geografiske isolation i Nevada, hvor lokale kunder sparer transport, men fordelen er geografisk snarere end teknologisk og kan eroderes, hvis større aktører leverer til regionen via pipeline eller lastbil.
Konkurrencefordelen er derfor midlertidig og afhængig af, at dieselspændet forbliver højt, og at selskabet kan skaffe råolie rentabelt.
Med en lille skala, stor gæld og begrænset driftshistorik er selskabet langt mere sårbart end de etablerede konkurrenter over for driftsstop og prisudsving.
Strategisk retning og energimarkedets cyklus
Ledelsen forsøger at positionere Sky Quarry som en domestisk energiinfrastruktur-virksomhed med tre ben: raffinering, olieudvinding i Nevada og udvikling af oliesandsleasen i Utah.
Nedlukninger af raffinaderier i Californien og begrænset dieselforsyning globalt understøtter i øjeblikket raffinaderimarginerne i det amerikanske Vesten, men er ikke en strukturel fordel, som selskabet selv kontrollerer.
Strategien om at tiltrække partnerkapital til Nevada E&P-initiativet og Utah-leasen er den vigtigste vej til vækst uden direkte udvanding, men der foreligger ikke bindende aftaler.
Selskabet er i bund og grund en operationel turnaround-case med finansieringsrisiko snarere end en strukturel vækstcase.