Verdens førende litium- og jodproducent i Atacama-ørkenen
SQM er en chilensk speciality kemikoncern med hovedsæde i Santiago, der udvinder litium, jod, kalium og specialgødningsnæringsstoffer fra saltsletterne i Atacama-ørkenen samt fra kystnære forekomster i det nordlige Chile.
Selskabet er en af verdens tre-fire største litiumproducenter målt på volumen og verdens største jodproducent, med kunder inden for batteri- og bilproduktion, elektronikindustrien, landbrug og røntgenkontrastindustrien.
Litium sælges primært via langsigtede leveranceaftaler med batteri- og bilproducenter i Asien, mens jod og specialgødning sælges globalt gennem egne salgskanaler.
SQM er noteret i Santiago og som ADR på New York-børsen.
Forretningsmodel bygget på fire råvaresegmenter
Omsætningen fordeler sig på fire hovedsegmenter: litium og derivater, som i dag udgør langt den største andel af bruttoresultatet, jod og derivater, specialgødning samt kalium og industrielle kemikalier.
Litiumforretningen drives siden begyndelsen af 2026 i et joint venture med det statsejede Codelco kaldet Nova Andino Litio, hvor den chilenske stat modtager 70 procent af driftsmarginalen i perioden 2025-2030, stigende til 85 procent fra 2031 og frem til 2060.
Jod- og gødningsforretningen har historisk mere stabile marginer end litium, som er stærkt cyklisk og direkte eksponeret mod globale batteripriser.
Kontrakterne på litium er typisk flerårige med prisformler knyttet til markedspriser, hvilket giver indblik i fremtidig volumen men fortsat prisrisiko.
Lavomkostnings brineudvinding som teknologisk fundament
SQM udvinder litium fra saltlage i Salar de Atacama, som regnes for en af verdens mest koncentrerede og laveste-omkostnings litiumforekomster, hvilket giver en strukturel omkostningsfordel frem for hard-rock-minedrift, som konkurrenter som Albemarle og Ganfeng anvender i Australien.
Selskabet investerer løbende i Direct Lithium Extraction-teknologi og nye afsaltningsanlæg for at øge udvindingsgraden og reducere ferskvandsforbrug i den vandknappe ørken.
På jodsiden udvider SQM kapaciteten via et nyt havvandsrørledningsprojekt ved Nueva Victoria og et greenfield-projekt i Pampa Orcoma, som skal tilføje yderligere årlig produktionskapacitet.
Konkurrencesituation og markedsposition
SQM konkurrerer globalt med Albemarle, som er verdens største litiumproducent målt på volumen, kinesiske Ganfeng Lithium samt Rio Tintos nyopkøbte Arcadium Lithium efter en opkøbssum på 6,7 milliarder USD. SQM's konkurrencefordel ligger i adgangen til en af branchens laveste-omkostnings litiumressourcer, hvilket historisk har givet selskabet gode marginer selv i perioder med lave litiumpriser, mens konkurrenter med højere omkostningsbase, især australsk hard-rock-minedrift, presses først.
Ulempen er, at SQM ikke længere kontrollerer Atacama-ressourcen alene, da Codelco-aftalen giver staten en stigende andel af overskuddet og indflydelse på driften, hvilket er en konkurrencemæssig ulempe sammenlignet med Albemarle og Ganfengs rent private ejerstrukturer.
På jod er SQM til gengæld global markedsleder uden reelt sammenlignelig konkurrence i samme skala.
Strategisk positionering midt i energiomstillingen
SQM er strategisk placeret midt i den globale energiomstilling, da litium er en nøglekomponent i batterier til elbiler og stationær energilagring, mens specialgødningsforretningen imødekommer stigende global efterspørgsel efter fødevaresikkerhed og effektiv landbrugsproduktion.
Selskabet har løftet sin 2026-guidance for litiumsalgsvækst til omkring 15 procent fra tidligere 10 procent på baggrund af stærk efterspørgsel, og ledelsen forventer at litiumpriser i 2026 etablerer et nyt prisgulv omkring 15-18 USD per kilo.
Codelco-partnerskabet sikrer samtidig SQM adgang til Atacama-ressourcen helt frem til 2060, hvilket giver langsigtet vished om produktionsret på bekostning af en lavere fremtidig overskudsandel.